有条件价值处于风险（CVAR）：定义，用途，公式

处于风险的条件价值（CVAR），也称为预期的不足，是一项风险评估措施，可量化尾巴风险投资组合拥有。 CVAR是通过在可能收益分配的尾部中获得“极端”损失的加权平均值来得出的有风险的价值（var）截止点。在投资组合优化中，有条件价值用于有效的风险管理。

了解风险的条件价值（CVAR）

一般来说，如果一项投资随着时间的推移表现出稳定性，那么在包含该投资的投资组合中，处于风险的价值就足以足以管理风险管​​理。但是，投资越稳定，VAR的机会就越大，它对风险的全面了解越大，因为它对超出其自身门槛的任何事物无动于衷。

处于风险的条件价值（CVAR）试图解决VAR模型的缺点，这是一种统计技术，用于在特定的时间范围内衡量公司或投资组合中的财务风险水平。尽管VAR代表与概率和时间范围相关的最严重的损失，但如果越过最差的案例阈值，则CVAR是预期的损失。换句话说，CVAR量化了超出VAR断点以外的预期损失。

有条件价值处于风险（CVAR）公式

由于CVAR值是从VAR本身的计算得出的，因此VAR所基于的假设，例如回报分布的形状，所使用的截止级别，数据的周期性以及关于随机波动，都会影响CVAR的价值。一旦计算了VAR，计算CVAR就很简单。这是超出VAR的值的平均值：

 $\ begin {Aligned}＆cvar = \ frac {1} {1-c} \ int^{var} _ { - { - 1} xp（x）\，dx \\＆\ textbf {其中：}} \ \ \ \ \ \ \ \＆p（x） \ text {值$​cv一个r=1- c1​∫- 1v一个r​xp（（x）dx在哪里：p（（x）dx=与 价值 ”x透明c=分析师的分布的截止点   设置v一个r断点​

风险和投资概况的条件价值

大型美国股票或投资级债券等更安全的投资很少超过VAR。诸如小型美国股票，新兴市场股票或衍生品这样的动荡的资产类别可能比VAR大量表现出很多倍。理想情况下，投资者正在寻找小型CVAR。但是，具有最高潜力的投资通常具有较大的CVAR。

经济设计的投资通常会大大依赖VAR，因为它不会在模型中的异常数据中陷入困境。但是，有时候，如果CVAR受到青睐，则可以更好地构建工程产品或型号。历史有许多例子，例如长期资本管理它取决于VAR来衡量其风险概况，但仍设法通过不正确地考虑到大于VAR模型预测的损失来压制自己。在这种情况下，CVAR将把对冲基金集中在真正的风险敞口上，而不是VAR临界值。在财务建模中，关于有效风险管理的CVAR几乎总是进行辩论。