导管发行人：含义，投资，风险

什么是导管发行人？

渠道发行人是一个通常是政府机构的组织，该组织发出了市政证券，以筹集资本，以生成收入的项目，其中生成的资金被第三方（称为“导管借款人”）用于投资具有公共利益的某些项目或活动。这导管融资通常由借款人的信用或外部投资者向项目承诺的资金提供支持。如果一个项目失败并且安全性违约，则属于借款人的财务义务，而不是导管发行人。

了解导管发行人

Conduit Bond发行人作为发行债券的通行证，并收取收入，以向大胆持有人付款并偿还债券。通常，这些安排用于为具有一定的公共目的或公共利益但将由一个与政府实体分开的实体拥有，操作或管理的特定投资或活动资金。这使特殊目的实体可以从现有的财务和行政基础设施中受益，并从通行器发行人已经建立的资本市场中受益。

通道融资的常见类型包括工业发展收入债券（IDRB），，，，私人活动债券，以及住房收入债券（无论是单户和多户项目）。大多数渠道发行的证券都是为了使大型公众受益（即机场，码头，污水处理设施）或特定人口细分市场（即学生，低收入购房者，退伍军人）。

通道发行人从借款人那里收取了确保债券的税收，费用和收入，然后向债券持有人付款，但管道发行人通常不对还款负责。相反，除非在书面协议中另有规定，否则借贷组织必须偿还债券的利息和本金。例如，如果当地的非营利医院想建立一个新的产妇中心并使用导管融资来为该项目提供资金，那么医院而不是导管发行人，负责偿还债务。

投资和导管债券

管道债券的投资者通常比一般义务市政债券受益，同时也享有相同的联邦免税利息收入。如果投资者居住在发行债券的同一州，则可能会因支付利息而免于州和地方税。但是，从市政债券中获得的任何免税利益仅适用于利息收入。资本收益仍缴纳资本利得税。一些市政债券也可能缴纳替代最低税。

导管发行人的风险

较高的回报带有较高的风险，并且由于发行政府或代理机构的全部信仰和信贷的支持，因此对于投资者而言，了解他们正在投资该项目，而不是导管发行人，这一点很重要。因此，潜在的投资者应进行足够的尽职调查，以确保努力有合理的成功机会。即使一个项目具有引人注目的故事，研究表明成功的可能性很高，但债券的信用质量仍然很重要。可以与标准普尔，穆迪和惠誉的三个主要债券评级机构一起检查预期债券投资的评级。