肮脏的浮点：货币政策中的历史和意义

什么是肮脏的浮标？

肮脏的浮点是一个国家的浮动汇率中央银行有时会干预改变一个国家货币价值的方向或变化的速度。在大多数情况下，中央银行肮脏漂浮系统充当外部的缓冲经济冲击在其影响到国内经济的破坏之前。肮脏的浮子也被称为“托管浮子”。

这可以与清洁浮子，中央银行不干预。

了解肮脏的浮子

从1946年到1971年，世界上许多主要的工业化国家都参加了固定汇率被称为布雷顿·伍兹协定。当总统理查德·尼克松（Richard Nixon）于1971年8月15日撤离黄金标准时，这结束了。此后，大多数主要的工业化经济体采用了浮动汇率。

许多发展中国家试图通过使用央行介入来指导货币的托管浮子来保护其国内行业和贸易。这种干预的频率各不相同。例如，印度储备银行在非常狭窄的地方密切管理卢比货币带尽管新加坡的货币管理局允许当地美元在一个未公开的乐队中更加自由地波动。

中央银行介入通常允许漂浮的货币市场中的原因有很多。

市场不确定性

有时肮脏的浮点部有时会干预，有时会在经济不确定性广泛的情况下稳定市场。土耳其和印度尼西亚的中央银行在2014年和2015年公开介绍了无数次，以应对全球新兴市场不稳定引起的货币弱点。一些中央银行宁愿不公开承认何时干预货币市场。例如，马来西亚银行（Bank negara Malaysia马来西亚林吉特在同一时期，但中央银行尚未承认干预。

投机攻击

中央银行有时会干预以支持正在遭受货币的货币对冲基金或其他投机者。例如，中央银行可能会发现对冲基金猜测其货币可能会贬值。因此，对冲基金正在建立投机性的短职位。中央银行可以购买大量自己的货币，以限制贬值由对冲基金引起的。

肮脏的浮子系统不认为是真实的浮动汇率因为从理论上讲，真正的浮动速率系统不允许干预。然而，1992年9月，乔治·索罗斯（George Soros）迫使英格兰银行将英镑拿走欧洲汇率机制（erm）。理论上的英镑自由漂浮，但英格兰银行花了数十亿美元的努力来捍卫这种货币。