铁秃鹰：此选项策略如何运作，示例

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铁秃鹰有两个组成部分：

选项策略使用四个OTM选项，具有相同的到期日期。

公牛投影差包括出售更高的投票权和购买一个低史的看跌期权，如果股票停留在短票罢工之上，就会产生利润。熊呼叫传播的效果类似，但相反。您出售一个较低的电话并购买更高的电话，如果股票停留在短呼叫罢工之下，则会产生信用和利润。

该策略通过销售来起作用OTM期权在低挥发性和范围结合的市场中传播。如果股票停留在短票和短期呼叫罢工之间，那么所有选项都会到期，就会发生最大利润。

但是，如果价格超出了长期罢工，则最大损失会发生。收支平衡点取决于罢工：

铁秃鹰策略是风险中立。但是风险有限的奖励有限。最大损失是封顶的，如果价格超出了长时间的罢工，则会发生放或称呼。

该策略受到正在寻找更高资本效率并减少价格波动的结构化交易的交易者的青睐。

构建铁秃鹰选项策略有几个步骤。这些通常包括以下内容：

步骤1： 选择安全性。首先，交易者选择股票，ETF或指数较低，预期波动率较低。交易者倾向于喜欢液体选择，并具有紧张的出价差价和高价开放兴趣。
步骤2： 确定到期日期。关于铁秃鹰策略要注意的一个重要点是塞塔或涉及的时间衰减。最多有两个星期到期的选择的时间衰减速度要快得多，但突然的价格转移也更多。有60天或更长时间到期的选择的时间衰减较慢，但对波动性的变化更为敏感。
步骤3：选择罢工价格。另一个值得注意的步骤是选择短期和长期打电话的罢工价格。对于简短的看法，罢工应该是到期内货币的可能性（ITM）很低。与长期打电话一样，这些罢工应该比简短选项更多。
步骤4：确定净信用。在此步骤中，交易者计算一旦获得的净信贷选项是写的。这将代表该战略的最大利润。

交易者可以调整打击价格以引入一定程度的水平看涨或看跌对铁秃鹰策略的偏见。看涨的铁秃鹰会使前股的分价更接近股票价格，同时又扩大了呼叫差，如果基础资产上升或保持平坦，则增加了净信用和利润潜力。但是，这也增加了下行风险，因为较小的价格下跌会导致损失更快。

相反，看跌的铁秃鹰会在进一步移动前进的OTM时移动呼叫蔓延，同时将资产下降，同时在基础股票或ETF集会的情况下承担更大的上升风险。

不用说，看涨的调整在上升趋势方面最有效，而看跌调整在下降方面的表现更好。通过调整罢工的位置，您可以对铁秃鹰进行微调以与您的市场前景保持一致，同时仍然从时间衰减和定义的风险设置中受益。

像任何交易策略一样，铁秃鹰也带有利弊：

优点

缺点

在这种情况下，ETF航班交易价格为450美元。交易者预计波动性较低，并希望以30天的到期销售铁秃鹰。

交易者通过出售OTM PUT差和OTM呼叫点差来设置铁秃鹰。

收集的总保费= $ 2 + $ 2 = $ 4

总溢价= $ 1 + $ 1 = $ 2

净信用= $ 4- $ 2 = $ 2。

由于期权控制每份合同100股，因此每份合同的最大利润为200美元。

收支平衡点如下：

如果VOO的移动超出了435美元或超过$ 465的长期罢工，将会发生最大损失。

每股损失=差宽 - 净信用= $ 5- $ 2 = $ 3

因此，最大损失是每份合同$ 3×100股= 300美元。

下表中说明了这个假设示例的损益。