噪音交易者：含义，技术交易者，议程

什么是噪音交易者？

噪声交易者通常是与学术金融研究中使用的术语有效的市场假设（EMH）。该定义通常在整个文献中都含糊不清，尽管它主要旨在描述他们根据他们认为有用的因素做出购买或出售的投资者，但实际上并没有比随机选择更好的回报。

了解噪音交易者

传统观点认为，噪音交易者被认为是高级贡献者体积交易日子是因为认为这些交易者正在做出非理性的决策并在情感上做出反应。但是，大批交易日不可避免地是由最有知情的机构投资者驱动的，应该做出最精心研究的投资决定。

被定型为噪音交易者的交易者类别包括新手和主要基于技术分析的交易者。但是，那些不交易市场的人平均并遵循执行市场下的交易系统，无论涉及的因素如何，都应严格地将其分为同一类别。这就是文献中定义不一致且经常不清楚的原因，因为确切构成理性投资的定义也不是标准定义。

一些专业的分析师和学者喜欢说，噪音交易者过度充气了看涨的交易期间证券的价格，并削弱了看跌交易中证券的价格。对于主流投资者，这些影响可以称为噪音交易者的风险。

技术交易者

技术交易者通常被认为是噪音交易者，因为他们的交易策略通常与公司的基本面无关。但这假设对公司基础知识的研究比随机选择或市场平均值产生更好的回报 - 对于所有遵循公司基础知识的交易者和投资者来说，情况肯定不是这种情况。EMH的半肌形式将技术和基本指标归类为可预测的嫌疑人比随机回报更好。

噪音交易者是遵循任何形式的未经证实信号的人，在任何一天都占市场交易量的很大一部分。活跃的技术分析师和全日制交易者在整个交易日进行交易，该交易是根据每日价格序列图表得出的价格指标和模式。但是，其中一小部分实际上比随机回报或市场平均更成功。传统的智慧仍然会标记这些噪音交易者，但是该名称可能是没有根据的，因为它们显然遵循某种层面上重要的信号。

无论信号的有效性如何，那些贡献了异常高的每日交易的人都会对股票的价格产生积极或负面的影响，因此被认为是将噪音引起市场定价。

噪音交易者议程

埃德温·伯顿（Edwin Burton）和苏尼特·沙阿（Sunit Shah）介绍了噪声交易者议程的概念，以帮助更好地对噪声交易者进行讨论。这个概念在其题为“行为金融”的文本中发表（Wiley，2013年），并在CMT协会的我的考试书。这个概念解释了一种对噪声交易者思考的更有用和实用的方式。他们解释如下：

“长期以来，人们一直在众所周知，人们买卖股票有很多，通常是愚蠢的原因。没有人假装所有交易者和投资者都是完全理性的；常见的观察表明，情况并非如此。但是，噪音交易者的存在的存在不足以使EMH无效。为了表明EMH在两个条件下都必须满足，我们必须满足两种情况。我们必须满足噪音。
噪声交易者的行为必须是系统的。噪声交易者必须被证明不要简单地互相取消。如果有些太乐观而另一些人太悲观，那么一组可以简单地取消另一组的效果。取而代之的是，必须有类似的噪音交易者或大量资产的小组的行为，以类似的方式行事。

噪音交易者需要在很长一段时间内经济生存。如果所有噪音交易者都会通过噪音交易损失钱，那么他们的影响将受到限制。噪音交易者需要在某些条件下赚取大量和持久的利润。否则，正如弗里德曼（Friedman）所暗示的那样，噪音交易者只是炮饲料，对于智能交易者而言。”