总回报交换（TRS）：它是什么，它的工作方式，示例

什么是总回报交换？

总退货互换是一项掉期协议，其中一方根据固定率或可变的设定利率进行付款，而另一方则根据基础资产的退货进行付款，其中包括其产生的收入和任何资本收益。在总回报掉期间，基础资产（称为参考资产）通常是权益指数，一篮子贷款或债券。资产由收到设定费用的一方所有。

了解总退货掉期

总回报交换允许聚会接收总回报在没有实际拥有的参考资产中获取曝光并受益。这些掉期在对冲基金中很受欢迎，因为它们提供了大量资产的利益，其现金支出最少。总退货掉期涉及的两个当事方称为总退货付款人和总退货接收器。

总回报交换类似于子弹交换；但是，通过子弹交换，付款会推迟到交换结束或位置关闭。

总退货掉期要求

在总回报互换中，如果资产的价格赞赏掉期寿险，则收到总退货的一方收集了资产和利益产生的任何收入。作为交换，总退货接收器必须向资产所有人支付掉期寿命的设定费率。

如果资产的价格降至掉期的寿命上，则将要求总退货接收器向资产所有人支付资产下降的金额。在总回报交换中，接收器承担系统的或市场，风险和信用风险。相反，付款人没收与参考证券绩效相关的风险，但承担了接收者可能受到的信用敞口。

总返回交换示例

假设两方进入了一年的总回报互换，其中一方接收伦敦银行提供费率（LIBOR）除了固定边缘2％。另一方获得标准普尔500指数（标准普尔500指数）的总回报率为100万美元。

一年后，如果LIBOR为3.5％，标准普尔500指数升值15％，第一方将向第二方支付15％，并获得5.5％。付款在掉期结束时将获得付款，第二方获得95,000美元的付款，或[100万美元x（15％-5.5％）]。

相反，认为，标准普尔500指数下降了15％，而不是赞赏。第一方将获得15％的贷款利率加上固定保证金，而付给第一方的付款将为205,000美元，或[100万美元x（15％ + 5.5％）]。