如何確定公司的營運資金職位

公司的實力資產負債表可以通過檢查三個財務指標來評估：營運資金充分性，資產績效和資本結構。評估公司的營運資金職位涉及測量流動性和管理效率與當前位置有關。公司的現金轉換週期是用於完成此任務的分析工具。

不要被錯誤的分析誤導

一些通常對公司當前職位的看法，包括其當前位置的觀點。流動資產及其流動負債。營運資金是這兩個廣泛的財務數字之間的區別。它表示為絕對的美元金額。

公司的當前職位是一個獨立的數字。它與評估其流動性幾乎沒有關係。儘管如此，這個數字還是在公司金融傳播中顯著報告的年報以及投資研究服務。營運資金的數量幾乎沒有闡明公司的流動性位置的質量。

與營運資金合作

另一種不完全準確的傳統觀念涉及使用電流比率和酸測試或者快速比率。這些分析工具沒有提供有關投資者需要的公司流動性的評估信息。當前比率被視為流動性的指標，因為它在概念上是基於公司所有當前資產的清算以滿足其所有當前負債。

現實中不可能發生這種情況。投資者必須將一家公司視為持續的問題。現在是將公司的營運資金轉換為現金所需的時間來支付其流動性關鍵的當前義務。

對兩家公司的當前職位的簡單但準確的比較說明了依賴當前比率和營運資本數字作為流動性指標的問題。

流動性措施	公司ABC	XYZ公司
流動資產	$ 600	$ 300
流動負債	$ 300	$ 300
營運資金	$ 300	$ 0
電流比率	2：1	1：1

乍一看，美國廣播公司（Company ABC）在流動性比賽中看起來像是一個簡單的贏家。與流動負債相比，它具有大量流動資產，看似良好的當前比率，營運資金為300美元。 XYZ公司沒有當前資產/責任安全邊緣，電流比率較弱，沒有營運資金。

但是，如果兩家公司的流動負債的平均支付期為30天，該怎麼辦？ ABC公司需要六個月（180天）才能收集帳戶應收賬款它的庫存僅每年（365天）翻轉一次。 XYZ公司的客戶以現金付款，其庫存每年（每15天每年15天）的股票轉變超過24次。

ABC公司非常流動性，無法在所述條件下操作。它的賬單的到期速度比產生現金的速度快。您不能用營運資金支付賬單。 XYZ公司看似緊張的當前位置更加流動，因為其現金轉換更快。

以正確的方式測量流動性

這現金轉換週期，也稱為CCC或運營週期，是確定兩個關鍵資產的投資質量的首選分析工具：存貨和應收賬款。

CCC告訴我們將這兩個重要資產轉換為現金所需的天數。快速周轉這些資產的利率是創造真實流動性的原因，這是庫存質量和有效管理和有效管理的積極跡象應收賬款。通過跟踪公司CCC的歷史記錄並將其與同一行業的競爭對手公司進行比較，我們提供了資產負債表質量的指標。

現金轉換週期由三個標準組成：與庫存，貿易應收帳款和貿易付款的營業額有關的活動比率。 CCC的這些組成部分可以每年幾次或幾天。使用天數提供了更具字面和連貫的測量，可以輕鬆理解。 CCC公式看起來像這樣：

$\ begin {Aligned}＆\ text {dio + dso} - \ text {dpo} = \ text {ccc} \\＆\ textbf {where：} \ \ \ \ \ \ \＆\ text {dio = dio natvery = days inting = days Inventory} \ end {Aligned}$​DIO + DSO- DPO=CCC在哪裡：dio =日期庫存未償dso =銷售銷售未付dpo =應付付款天數​

這是計算組件的方式：

•分裂平均庫存經過每天銷售成本（銷售成本/365）=日期庫存未償還（dio）。

•分裂平均應收賬款經過每天淨銷售（淨銷售/365）=銷售銷量不佳 （DSO）。

•分裂平均帳戶應付賬款經過每天銷售成本（銷售成本/365）=已償還的天數（DPO）。

流動性是國王

投資者應警惕在公司財務信息中發現流動性增強器。通常有一個二級市場對於擁有非流動投資證券的公司，全部或大部分項目的全部或大部分都相對快速地轉換。通常在債務財務或債務的票據中提到未使用的信用額度管理討論和分析公司年度報告的部分。他們可以快速獲得現金。

底線

格言現金是國王“對於評估公司投資質量的投資者與經營業務的經理一樣重要。流動性擠壓比擠壓的要差。關鍵的管理功能是確保有效管理公司的應收款和庫存頭寸。

這意味著確保有足夠的產品水平可用，並且有適當的付款條款，同時確保營運資金不會捆綁不當數量的現金。對於經理來說，這是一個重要的平衡行為，因為流動性高的公司可以利用價格折扣現金購買，減少短期借款，從頂級廣告中受益信用等級，並利用市場機會。

CCC及其零件是公司真正流動性的有用指標。 DIO和DSO的性能也很好地表明了管理層處理重要庫存和應收資產的能力。

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