減輕貨幣風險的三種策略

投資外國資產已證明多樣化，大多數個人投資者都利用國際資產的利益。但是，除非以美元發行外國證券，否則投資組合將體驗貨幣風險。減輕這種風險的三種方法包括與ETF進行對沖，簽訂遠期合同並簽訂期權合約。

了解貨幣風險

如果美國投資者購買了在歐洲的投資歐元，價格波動的美元與歐元匯率相比（歐元/美元）將影響投資的總回報。由於該投資是在歐元購買的，因此將考慮投資者長的歐元（或歐元的所有者）由於投資者會將美元轉換為歐元以啟動投資購買。最初的投資將在購買時以現成的歐元/美元匯率進行轉換。

當投資者想出售投資並將資金帶回美國時，投資的價值被劃分以歐元為單位，需要將其轉換回美元。在投資出售時，歐元將以現成的歐元/美元匯率轉換為美元。

初次投資購買時的歐元/美元匯率與出售投資時的利率之間的差異將導致收益或損失。無論投資回報率是多少，兩者之間的差異匯率會實現。匯率在歐元捆綁的情況下，匯率可能會反對投資者的風險稱為貨幣兌換風險。

通過交易貿易資金（ETF）對沖貨幣風險

有許多交易貿易資金（ETF）專注於提供多種貨幣的長（買）和短（賣出）暴露。 ETF是持有一籃子證券或投資的資金，其中可能包括貨幣匯率匯率損失或損失的貨幣頭寸。

Proshares Ultra Shart Euro（打）試圖使投資者每天對歐元/美元貨幣對的逆向兩倍。這意味著它為投資者提供了兩倍的“每日歐元價格與美元的價格”。因此，它是針對想要從歐元兌美元兌換歐元中受益的投資者。

ETF樹籬的示例

如果投資者以100,000歐元的價格購買了歐洲的資產，並且以1.10美元的價格購買了歐元/美元的匯率，則美元成本將等於110,000美元。如果歐元/美元的利率貶值至1.05美元，當投資者將歐元轉換為美元時，同等美元的價格僅為$ 105,000（不包括投資的任何收益或損失）。

因此，持有EUO ETF的投資者將在歐元/美元匯率下降兩次，從而抵消了與資產購買和銷售相關的貨幣轉換的損失。

ETF樹籬的利益和成本

Proshares短期歐元基金將有效地取消與初始資產相關的貨幣風險。當然，投資者必須確保購買適當數量的ETF，以確保長期和短曝光與之匹配。

專門從事長或短的ETF貨幣敞口旨在符合其專注的貨幣的實際績效。但是，由於資金的機制，實際績效通常會分歧。結果，並非所有貨幣風險都將被消除。此外，基於貨幣的ETF可能很昂貴，通常收取1％的費用。

遠期合同

貨幣向前合同是減輕貨幣風險的另一種選擇。遠期合同是雙方之間的協議，以預設匯率和預定的未來日期以預定匯率購買或出售貨幣。只要和解日期是兩個國家的工作日期，就可以按數量和日期定制向前。

遠期合同可用於對沖目的，並使投資者能夠鎖定特定貨幣的匯率。通常，這些合同需要與貨幣經紀人的存款金額。

遠期合同的示例

假設一美元等於112.00日圓（USD/JPY）。一個人投資於日本資產，這意味著他們已經接觸了日元，併計劃在六個月內將日元轉換為美元。投資者可以簽訂六個月的遠期合同，在該合同中，日元從現在起六個月後將日元轉換為美元，以預定的匯率。

貨幣經紀人引用投資者的匯率為112.00，以購買美元並在六個月內出售日元。不管美元/JPY交易所在六個月內如何移動，投資者都可以以112.00的預設稅率將日元計數的資產轉換為美元。

從現在開始的六個月後，可能有兩種情況：匯率可能對投資者更有利，也可能更糟。假設匯率較差，交易價格為125.00。現在需要更多的日元才能購買1美元。假設這項投資價值1000萬日元。投資者將以112.00的遠期合同利率轉換1000萬日元，並獲得89,286美元（10,000,000÷112.00）。

但是，如果投資者未簽訂遠期合同，那麼1000萬日元將以125.00的現行速度轉換。結果，投資者只會收到80,000美元（10,000,000÷125.00）。

遠期合同的福利和成本

通過鎖定遠期合同，投資者節省了超過9,000美元。但是，如果利率變得更加有利，例如105.00，投資者將不會從有利的匯率搬遷中受益。換句話說，即使普遍的稅率為105.00，投資者也必須以112.00的合同利率轉換1000萬日元。

儘管遠期提供了一個費率鎖，但保護投資者免受匯率的不利移動，但這種保護是有成本的，因為遠期不允許投資者從有利的匯率移動中受益。

貨幣選擇

貨幣選擇在特定日期或之前（稱為到期日期）以特定費率（稱為打擊價格）以特定費率（稱為行使價格）購買或出售貨幣的權利，但沒有義務。與遠期合同不同，期權不會迫使投資者在合同時進行交易截止日期到達。但是，這種靈活性的成本為前期費用，稱為保費。

貨幣選項對沖的示例

以我們的投資者購買為日本資產的榜樣，投資者決定購買期權合同，將六個月後的1000萬日元轉換為美元。期權合同的打擊價格或匯率為112.00。

在六個月內，以下情況可能會遇到：

• 方案1：USD/JPY匯率的交易價格為120.00，高於112.00。該期權的打擊比當前的市場價格更有利。投資者將行使該期權，日元將以112.00的打擊率將其轉換為美元。美元當量將記入投資者的帳戶等於89,286.00美元（1000萬日元÷112.00）。
• 方案2：USD/JPY匯率的交易價格為108.00，低於112.00。普遍的速度比選項的打擊更有利。投資者可以允許該期權以108.00的現行稅率到期，並將日元轉換為美元，並從匯率收益中受益。美元同等用品將歸功於投資者的帳戶，等於$ 92,593.00（1000萬日元÷108.00）。

通過購買該期權，投資者在方案＃2中額外又賺了3,307美元，因為美元/JPY利率非常有利。如果投資者以112.00的速度購買了遠期合同，這是早些時候強調的，那麼投資者將錯過3,307美元的收益。

期權保費

選項提供的靈活性可能很昂貴。如果投資者決定為期權支付保費，則匯率必須通過足夠的費用來支付保費費用。否則，投資者將因轉換而虧本。

例如，假設以上112.00日元期權的前期價格為5,000美元。日元稅率上升到108.00（在情況下）的有利舉動不足以支付溢價成本。如果您還記得的話，10,000,000日元投資的原始美元/JPY利率為112.00美元，成本為89,286.00美元。

由於保費，投資者需要從貨幣轉換中扣除94,286美元（89,286美元 + 5,000美元的費用）。結果，日元率必須提升到106.06，才能使投資者打破並支付保費成本（10,000,000 / 106.06 = $ 94,286.00）。

儘管選項提供了靈活性，但需要考慮期權溢價的成本。投資者在購買期權以對沖海外投資時需要正確兩件事。投資者需要進行良好的初始投資，從而獲得收益。但是，投資者還必須能夠預測貨幣匯率，以便它的運行良好以覆蓋期權溢價。儘管前鋒沒有像選擇一樣的靈活性，但它們降低了貨幣兌換損失的風險，投資者不必玩貨幣預測遊戲。

其他貨幣風險緩解策略

讓我們快速談談其他幾種潛在的貨幣風險風險降低風險策略。它們包括但不限於：

• 期貨合約：貨幣期貨是標準化的合同，可迫使您以預定的價格以將來的日期交換貨幣。與遠期合同不同，期貨是在交易所交易的，需要保證金存款和每日定居點。
• 自然對沖：自然對沖涉及相同貨幣的收入和成本以抵消貨幣敞口。例如，在國外運營的企業可以使用本地供應商和生產，因此貨幣波動對底線的影響最小。
• 貨幣掉期：貨幣交換是兩方之間的協議，以在設定的期限內以不同貨幣交換現金流量。
• 多階段帳戶：這些類型的銀行帳戶允許企業或個人以多種貨幣持有資金，從而減少了頻繁轉化的需求。
• 運營多元化：公司可以通過在不同國家進行交易來使多種貨幣的業務運營多樣化。通過這樣做，它可以傳播（但不能消除）貨幣風險。

底線

當一種貨幣違反另一種貨幣時，投資的回報會對匯率的波動產生負面影響時，投資者可能會遇到貨幣風險。投資者可以通過使用上面突出的三種策略來對沖他們的賭注抵抗貨幣風險。與其他任何事情一樣，重要的是要通過進行研究或與財務專業人員交談，以確保您對財務策略的任何投資都保持一致。