了解運營利潤的重要性

公司的營業利潤率可以為投資者提供有關公司價值和盈利能力的重要信息。這篇綜述的結果是股票分析的重要方面。在決定是否購買股票之前，投資者將研究表明的各種關鍵因素公司的表現如何以及將來可能有多麼有利可圖。這種類型的分析稱為基本分析。

在評估公司的營業利潤率的過程中，投資者還需要了解運營收入，運營費用以及固定成本和可變成本之間的差額。

為什麼運營利潤很重要？

營業收入（也稱為運營收入）在給定時間段內（例如四分之一或一年）的運營費用較少。運營利潤率是一個百分比計算為運營收入的一段時間內，在同一時間段內除以收入。

營業利潤率是公司產生的收入百分比，可用於支付公司的投資者（股票投資者和債務投資者）和公司的稅款。這是分析股票價值的關鍵衡量標準。其他事物是平等的，運營利潤率越高，越好。使用百分比的數字對於將公司相互與彼此的比較或分析一家公司的運營結果也非常有用收入方案。

固定成本和可變成本

收入可以通過多種方式獲得，具體取決於業務類型。相似地，運營費用來自各種來源，可以歸類為固定成本或可變成本。由於運營費用是計算公司運營利潤率的關鍵組成部分，因此了解如何得出這些固定成本和可變成本。

固定成本

分析師通常將費用表徵為本質上的“固定”或“變量”。一個固定成本隨著業務活動和收入的變化，成本保持相對穩定。租金費用就是一個例子。如果公司租賃或租賃財產，則通常每月或季度支付設定的金額。無論當時的業務是好還是壞，這個數量都不會改變。

可變成本

相比之下，可變成本是隨著業務活動的變化而改變的。一個例子是購買用於製造運營的原材料的成本。當業務加速時，製造公司必須購買更多的原材料；因此，購買原材料的成本隨著收入的增加而增加。

操作槓桿

分析公司的固定成本和可變成本的組合，稱為公司的操作槓桿，通常對於分析營業利潤率和現金流量很重要。當收入增加時，固定成本密集的公司的營業利潤率可能比成本較高的公司更快地增加速度（相反也是如此）。

由於股權分析涉及預測未來的運營結果，因此了解固定成本的相對重要性至關重要。分析師必須了解一定的收入增長假設，將來的運營利潤率將如何變化。

考慮出售商品成本（COGS）

一種特殊而重要的費用形式是出售商品成本（COGS）。對於銷售其生產的產品，將價值增加或簡單地分配的公司，使用庫存計算造成了售出的商品成本。齒輪的基本公式是：

COGS = BI + P -EI

在哪裡：

• BI開始庫存
• P是該期間的庫存購買
• EI是結束庫存

COGS努力衡量一段時間內出售的庫存成本；購買庫存的實際金額可能明顯更高或更低。經過網絡在開始和結束庫存之外，公司試圖衡量此期間出售的實際產品數量的成本。

較少的齒輪被稱為毛利，這是營業收入的關鍵要素。毛利潤衡量在一般間接費用成本之前產生的利潤量，例如銷售，一般和行政費用（SG＆A）。 SG＆A費用可能包括行政人員薪水或廣告和促銷材料的成本等項目。

毛利潤除以收入是一個百分比值稱為毛利率。分析毛利率在股票分析項目中至關重要，因為COGS通常是公司的最重要的費用元素，並且可以在其上找到損益表。分析師在比較公司或評估歷史背景下單個公司的績效時通常會考慮毛利率。

特殊考慮

非現金費用

投資者還應在分析運營結果時了解現金支出和非現金支出之間的差異。非現金費用是不需要現金支出的損益表的運營費用。一個例子是折舊費用。根據公認的會計原則（GAAP），當一家企業購買長期資產（例如重型設備）時，購買該資產的支出的金額與租金費用或原材料成本相同。

相反，成本分佈在有用的生活即使沒有發生進一步的現金支出，設備，因此在多年內分配了少量總成本以折舊費用的形式分配給損益表。注意非現金費用通常在損益表中分配給其他費用線。掌握非現金支出效果的一種好方法是仔細查看現金流量的運營部分。

這主要是由於非現金支出與運營現金流不同。投資者是明智的考慮，考慮到非現金支出的營業收入比例。

利息，稅收，折舊和攤銷之前的收入（EBITDA）

分析師經常計算利息，稅收，折舊和攤銷之前的收入（EBITDA）衡量基於現金的營業收入。

由於它不包括非現金支出，因此EBITDA可能比運營收入要好，以衡量可用於投資者的運營產生的現金流量。畢竟，股息必須從現金而不是收入支付。與毛利率和運營利潤相似，分析師使用EBITDA來計算EBITDA利潤率，他們使用此數字來進行公司比較和歷史公司分析。

底線

為了正確評估大多數股票，投資者必須掌握公司生成的能力運營現金流。因此，了解營業收入和EBITDA的概念至關重要。與財務分析的大多數方面一樣，數值比較可以比實際的財務參數更多地講述公司。通過計算利潤，投資者可以更好地衡量公司在競爭和歷史背景下產生運營收入的能力。