基本分析：原理，類型以及如何使用

什麼是基本分析？

基本分析涉及研究公司的財務報表和更廣泛的經濟指標，以發現安全性的內在價值。這種分析的結果應根據公司的財務狀況，市場和經濟狀況為您提供投資的真正價值。投資者進行基本分析，以根據目前和預計的價值來衡量是否投資於公司。

了解基本分析

進行基本分析時，您可以研究公司在行業內的收入增長，盈利能力和競爭優勢。您還評估了宏觀經濟因素，例如整體經濟狀況以及對公司產品或服務的需求。它還考慮了公司管理團隊的有效性。一個熟練和經驗豐富的領導團隊可以應對挑戰，抓住機遇，推動公司的發展並增加其價值。

這種進入市場的方法通常使您可以看到投資者的情緒和公司營銷背後，以確定公司是否有可能獲得長期成功。通過基本分析，您可以衡量安全性的市場價格過高或被低估。

基本分析通常首先分析公司的財務報表，包括損益表，資產負債表和現金流量。這些材料中的信息可用於計算和評估公司的財務狀況和內在價值。從這些財務報表得出的關鍵比率包括實際上的收入（P/s）比率，每股收益（EPS），公平返回（魚子）和債務股權（D/E。）比例。基本分析師使用此類措施來確定股票相對於其市場價格和競爭對手而被低估還是被高估。

此外，基本分析經常涉及研究國內生產總值，通貨膨脹，失業率，行業或行業趨勢以及公司的競爭。因此，基本分析不僅要在市場上，而且作為商品和服務生產國的表現。這需要研究整體經濟，行業績效以及公司在行業中的地位，以估算其價值和預測未來的績效。這種方法不僅考慮了經濟和財務數據，而且通常包括審查其業務模型，管理效率，品牌知名度以及增長和盈利能力的潛力。

最終，基本分析旨在為您在購買，持有或出售股票時可以使用的公司提供數字，價值。它需要對財務報表的全面理解，以及對外部因素如何影響公司未來收益和市場地位的戰略看法。

為什麼基本分析很重要？

基本面使投資者可以超越短期價格波動，並專注於推動公司運營和長期業績的基本因素。

基本分析的主要好處是幫助量化公司及其股份的價值。財務報表提供的硬數據揭示了對公司盈利能力的見解，流動性和整體財務穩定。這些信息，以及對公司管理團隊的評估，競爭優勢和行業趨勢，提供了公司的公平或目標價值的圖片。有了這些知識，投資者可以就購買，持有或出售特定股票做出更明智的決定。

基本分析還可以幫助投資者確定被低估的公司。通過考慮公司的銷售增長，市場份額和產品管道，投資者可以評估其提高未來利潤並增長股東價值的能力。通過投資具有穩固基礎的公司和有前途的增長前景，投資者可以從長期趨勢中受益並利用新興的前景。價值投資者特別是，尋找相對於其基本潛力而被低估的股份。

最後，基本分析可以幫助您發現危險信號和高估的投資。通過研究公司的財務狀況和市場地位，投資者可以更輕鬆地避免股票表現不佳或經歷大量衰退。在經濟不確定性或市場波動期間，當公司的基本力量可能是風化風暴與完全被推出市場之間的區別時，這一點尤其重要。

在哪裡可以找到公司的基本原理

公司基本原理的一些最常見和可靠的來源包括以下內容：

• 公司文件：上市公司必須向美國證券交易委員會（SEC）提交定期報告，例如表格10-k（年度報告），表格10-Q（季度報告）和8-K表格（時事報告）。這些文件包含詳細的財務報表，管理討論和分析以及有關公司的其他重要信息。您可以在SEC的EDGAR數據庫中免費訪問這些文件。
• 公司網站： 大多數上市的公司都有一個投資者關係部分，可為股東和潛在投資者提供財務報表，收益發行，投資者演示和其他相關信息。收益報告的成績單可能特別有用，因為公司領導通常認為有必要針對記者的公司軟點解決。
• 財務平台：yahoo！金融，Google Finance和MarketWatch等人提供了有關上市公司的財務新聞，分析和基本數據，包括財務報表，關鍵比率和分析師評級。
• 經紀人研究報告：許多經紀公司提供有關他們及其分支機構涵蓋的公司的研究報告，通常會提出詳細的基本分析和投資建議。
• 財務數據提供商：基於訂閱的財務數據提供商，例如彭博，Factset和Morningstar，提供有關公司，行業和市場的廣泛基本數據和分析。訂閱通常很昂貴，因此它們通常是由專業投資者和分析師使用的。
• 行業貿易期刊：涵蓋特定行業的貿易出版物可以就行業趨勢，競爭動態和針對您的基本分析的特定於公司的發展提供寶貴的見解。

請記住，在進行基本分析時，必須使用多種資源來獲得對公司財務前景的全面看法，並了解您收到的信息中的任何潛在偏見或利益衝突。

如何閱讀公司的年度報告

閱讀公司的年報是基本分析的重要組成部分。這是有關如何閱讀和分析年度報告的分步指南：

1. 從首席執行官給股東的信開始：本節從高層管理人員的角度概述了公司的業績，關鍵發展和前景。請注意信函的語氣和內容，因為它可以洞悉公司的戰略，挑戰和前景。
2. 查看業務描述：本節描述了公司的主要產品或服務，目標市場，競爭優勢和關鍵風險。它可以幫助您了解公司的業務模式以及推動其成功的因素。
3. 分析管理層的討論和分析（MD＆A）： 這MD＆A。提供了有關公司財務業績的詳細討論，包括收入和費用趨勢，現金流量和關鍵財務比率。它還對影響公司業績和未來前景的因素有管理的看法。
4. 審查財務報表：年度報告具有該公司審核的財務報表，包括損益表，資產負債表和現金流量表。在尋找收入，支出，利潤，資產，負債和現金流量的趨勢的同時仔細審查這些。從那裡，您可以計算關鍵的財務比率。
5. 閱讀財務報表的筆記：筆記（或腳註）提供有關公司的會計政策，大量交易和其他重要信息的其他詳細信息和說明，而這些信息僅從財務報表中就無法清楚地清楚。
6. 查看審核員的報告：這提供了關於財務報表是否公平地呈現公司財務狀況和績效的獨立意見。尋找任何可能表明潛在問題的合格意見或免責聲明。
7. 分析公司的公司治理：年度報告經常有有關公司董事會，行政薪酬和其他公司治理事務的信息。考慮公司的治理實踐是否與股東的利益以及是否有危險信號（例如利益衝突或過度賠償）保持一致。
8. 尋找其他披露：年度報告可能包括有關法律程序，監管問題或環境，社會和治理（ESG）因素的其他披露，可能會影響公司的績效和聲譽。

仔細研究財務報表

財務報表中的信息是公司財務健康和績效最有價值的信息之一。這是您可以從每個人那裡學到的東西的細分：

• 損益表： 這表明公司正在賺多少錢（收入），他們的支出（費用），然後剩下的錢（利潤或損失）。通過查看隨著時間的推移收入和支出的趨勢，您可以了解公司是在發展還是掙扎。您還可以計算重要的比率，例如公司的利潤率，該比率告訴您公司每筆銷售中的每美元中的多少。
• 資產負債表：這為您提供了公司擁有的（資產），欠債（負債）以及剩下的東西的快照（股東權益）。這可以幫助您評估公司的財務穩定性和流動性。例如，如果公司的資產比負債多得多，那通常是一個好兆頭。您還可以查看該公司相對於其股權有多少債務來了解其財務槓桿和風險。
• 現金流量：這表明在給定的時期內將有多少現金進出公司。它分為三個主要類別：運營的現金（公司的核心業務活動產生的資金），投資（從與核心業務無關的投資中花費或從投資中賺取的錢）以及融資（籌集或支付的資金並用於資助業務）。通過查看公司的現金流量，您可以更好地了解其產生現金，支付賬單和投資增長的能力。

現金流聲明至關重要，因為企業很難操縱其現金狀況。例如，積極的會計師可以做很多事情來操縱收入，但是很難偽造銀行現金。因此，一些投資者將現金流聲明作為對公司業績的更保守的衡量標準。

定量和定性基本分析

定義“基本原理”的問題是，它們可以涵蓋與公司經濟福祉有關的任何東西。它們可以包括諸如收入和利潤之類的數字，但還可以包括從公司的市場份額到其管理質量的任何內容。通常，這些都分為兩類：定量和定性：

• 定量：可以使用數字，數字，比率或公式顯示的信息
• 定性： 它不是大量的東西，而是它的質量，標准或性質

在這種情況下，定量基本面是硬數字，是企業的可衡量特徵。定量數據的最重要來源是財務報表。定性基本面不太明顯。它們可能包括公司主要高管的質量，名牌認可，專利和專有技術。定性和定量分析本質上都不是更好。許多分析師一起考慮。

要考慮的定性基本原理

有肯定的定性分析師在分析公司時應始終考慮的基本面。這些包括以下內容：

• 業務模型：公司到底做什麼？這並不總是直接的。如果公司的商業模式基於銷售快餐雞，那是這樣賺錢的嗎？還是在皇室和特許經營費上進行海岸？
• 競爭優勢：公司的長期成功主要是由於其保持競爭優勢的能力而驅動。競爭優勢，例如可口可樂公司（那）品牌名稱和Microsoft Corporation（MSFT）長期以來個人計算機操作系統的統治，創建一個護城河圍繞一家企業，使其能夠使競爭對手陷入困境，並享受增長和利潤。
• 管理團隊：有些人認為管理層是投資公司的最重要標準。這是有道理的：如果公司的領導者無法正確執行計劃，即使是最好的業務模式也注定要失敗。零售投資者很難見面並真正評估經理，但您可以查看公司網站並查看頂級黃銅和董事會成員的簡歷。他們在以前的工作中的表現如何？他們最近是否正在卸貨很多股票？
• 公司治理和董事會結構：這些由組織內的政策提供，指示管理層，董事和利益相關者。這些政策是在公司憲章，其章程和公司法律法規中定義和確定的。您想與一家在道德，公平，透明和高效上經營的公司開展業務。注意管理層是否尊重股東權利和股東利益。確保他們與股東的溝通是透明且易於理解的。如果您不明白，如果有重大問題，您知道周圍的公司，並且沒有解決，這並不意味著他們對您有好的答案。
• 行業趨勢：考慮公司的行業：其客戶群，也很重要市場占有率在公司中，整個行業的增長，競爭，監管和業務週期。了解行業的運作方式將使投資者對公司財務狀況有更深入的了解。
• 利益相關者的滿意度： 員工，經理，客戶，供應商，投資者和其他利益相關者都應對公司及其前景有積極的看法。沒有那個公司品牌權益圖像可能會遭受損失，這可能導致銷售量減少，利潤降低和股價標記。

量化基本面要考慮：財務比率

財務報表是公司披露有關其財務業績的信息。以下是一些最重要的財務比率與其公式：

關鍵財務比率
類別	比率	公式
盈利能力	毛利率	（收入 - 出售商品成本） /收入
較高的利潤率和回報通常表明更有利可圖，有效的業務。	營業利潤率	營業收入 /收入
	淨利潤率	淨收入 /收入
	資產回報（ROA）	淨收入 /平均總資產
	股本返回（ROE）	淨收入 /平均股東權益
流動性	電流比率	流動資產 /流動負債
較高的比例表明，該公司有足夠的流動性來承擔其近期負債。	快速比率	（現金 +銷售證券 +應收賬款） /流動負債
償付能力	債務股權比率	總負債 /總股東權益
這些比率衡量了公司履行其長期債務義務的能力。較低的債務比率和較高的利息覆蓋率通常表明一家更穩定的公司。	債務資產比率	總負債 /總資產
	利息覆蓋率	營業收入 /利息費用
效率	資產周轉率	收入 /平均總資產
這些比率衡量了公司如何有效地管理其資產來產生銷售。更高的營業額表明，該公司正在更有效地使用其資產來產生收入。	庫存周轉率	商品成本出售 /平均庫存
	應收賬款離職率	收入 /平均應收賬款
估值	P/s	每股市場價格 /每股收益
較低的比率可能表明該股票被低估了，而較高的比率可能表明其被高估了。	價格對（P/B）比率	每股市場價格 /每股賬面價值
	價格對（p/s）比率	每股市場價格 /每股收入
	股息產量	每股 /市場價格每股股息

基本分析與技術分析

基本分析與技術分析，試圖通過分析價格和數量等歷史市場數據來預測價格。技術分析使用通常在圖表上繪製的價格趨勢和行動來創建指標並識別模式。一些指標會開發出具有類似其形狀的名稱的模式，例如“頭和肩膀”模式。

一個主要的區別是“價值”來源。對於技術分析師，市場設定了價格，因此，那裡的變化賦予了公司價值。對於基本分析師來說，市場經常會錯過的內在價值。

基本分析的局限性

儘管基本分析可以為投資者提供有關公司未來的見解，但確實有一些缺點。執行基本分析時，請記住這些項目：

• 這是耗時的：基本分析涉及對財務報表，經濟數據，行業報告和公司特定因素的詳細檢查。此過程需要收集廣泛的數據，執行複雜的計算以及解釋各種財務指標 - 這些指標始終（這會導致下一個缺點....）。
• 這是一個滯後指示器：除了一個緩慢的過程外，基本分析通常充當滯後指示器因為它依賴於反映過去績效的財務數據。到公司基本面的變化在其財務報表中顯而易見時，股票價格可能已經調整。
• 依靠歷史數據：同樣，基本分析主要基於歷史財務信息。儘管此數據為估計未來績效提供了基礎，但它可能無法完全捕獲未來的風險或機會，因為過去的績效並不是未來將要發生的事情的指標。
• 遵守會計慣例：基本分析的準確性取決於公司財務報表的完整性和透明度。請記住，管理估算，折舊或其他類似符合性GAAP要求（也許是不當）會影響基本分析。
• 難以評估無形資產：在當今經濟中，專利，商標，品牌聲譽和人力資本等無形資產越來越重要。但是，這些資產挑戰量化，並且可能不會完全反映在公司的財務報表中。考慮一些投資者僅因為史蒂夫·喬布斯;該概念未在基本分析中捕獲。
• 經濟假設：基本分析通常涉及關於未來經濟狀況（例如利率，通貨膨脹和經濟增長）的假設。同樣，這些總是在變化，可能不會像預期的那樣實現。
• 忽視了短期機會：基本分析旨在長期投資決策，側重於公司的內在價值和隨著時間的推移增長的潛力。這種長期的重點可能會導致投資者錯過技術分析可以識別的短期交易機會，例如價格模式，數量尖峰或動量指標。

基本分析的示例

讓我們使用基本分析來分析一個名為ABC Inc.的假設公司。我們將檢查其財務報表併計算關鍵比率以評估其財務狀況和績效。

首先，讓我們看一下ABC Inc.上一個財政年度財務報表中的一些數據：

ABC損益表和資產負債表
損益表	（數百萬美元）	。	資產負債表	（數百萬美元）
收入	$ 1,000	。	資產
商品成本	$ 600	。	流動資產	$ 750
毛利	$ 400	。	現金	$ 200
運營費用	$ 200	。	可銷售的證券	$ 250
營業收入	$ 200	。	應收賬款	$ 300
淨利	$ 150	。	非流動資產	$ 750
		。	總資產	$ 1,500
		。	-------------------------
		。	負債
		。	流動負債	$ 250
		。	非電流負債	250
		。	總負債	$ 500
		。
		。	股東權益	$ 1,000

ABC現金流量和股票信息聲明
現金流來自：	（數百萬美元）	。	庫存信息
營運	$ 250	。	＃分享未償還	1億
投資	$ 100	。	股價	$ 25.00
融資	$ 150	。

現在，讓我們計算一些關鍵比率：

盈利比：

• 毛利潤利潤率=（$ 1,000- $ 600） / $ 1,000 = 40％
• 營業利潤率= $ 200 / $ 1,000 = 20％
• 淨利潤率= $ 150 / $ 1,000 = 15％
• 資產回報（ROA）= $ 150 / $ 1,500 = 10％
• 股本回報率（ROE）= $ 150 / $ 1,000 = 15％

ABC Inc.的盈利比率表明，該公司正在從其運營中獲得健康的利潤。它的毛利率為40％，營業利潤率為20％，淨利潤率為15％。它的ROA和ROE分別為10％和15％，表明該公司正在為其資產和權益產生可靠的回報。

流動性比率：

• 當前比率= $ 750 / $ 250 = 3.00
• 快速比率=（$ 200 + $ 150 + $ 200） / $ 250 = 2.20

假設ABC Inc.的流動資產為7.5億美元，現金2億美元，1.5億美元的可銷售證券和2億美元的應收賬款，其當前負債為2.5億美元，該公司的流動性比率很強。電流比率為3.0，快速比率為2.2，表明ABC Inc.具有足夠的流動性來涵蓋其短期義務。

償付能力比：

• 債務股權比率= $ 500 / $ 1,000 = 0.50
• 債務與資產比率= $ 500 / $ 1,500 = 0.33

ABC Inc.的償付比率表明，相對於其股權和資產，該公司具有可管理的債務水平。債務權益比率為0.5，債務資產比率為0.33，表明該公司沒有過度利用，並且具有履行其長期義務的財務靈活性。

估值比率（假設ABC Inc.擁有1億股流通股，其股票價格為每股25美元）：

• 市盈率（p / e）比率= $ 25 /（$ 150 /100）= 16.67
• 價格對書（p / b）比率= $ 25 /（$ 1,000 / 100）= 2.50
• 價格對售（p / s）比率= $ 25 /（$ 1,000 / 100）= 2.50

ABC Inc.的估值比率表明，相對於其收益，賬面價值和銷售額，該公司的股票以合理的估值交易。 16.67的AP/E比與更廣泛的市場保持一致，而P/B和P/S比率為2.5，表明該股票相對於公司的資產和收入而言並不過於昂貴。

除了這些定量措施外，我們還可以考慮某些定性基本面：

競爭優勢：

• 在其行業和高客戶忠誠度中具有強烈的品牌認可
• 將其產品與競爭對手區分開的專有技術
• 有效的供應鍊和分銷網絡，可以更快地交付和更低的成本

管理質量：

• 它擁有一支經驗豐富的管理團隊，具有成功的成功記錄。
• 首席執行官已經在公司工作了15年，並帶領公司度過了多個增長時期。
• 管理層已經表現出致力於創建新商品和服務的承諾，並在研發方面擁有戰略性投資。

行業趨勢：

• ABC Inc.運營的行業每年以5％的穩定速度增長。
• 對環保和可持續產品的需求不斷增加，這與ABC Inc.的產品相吻合。
• 監管環境對公司的產品越來越有利。

增長前景：

• ABC Inc.擁有強大的新產品管道，該產品將在未來12-18個月內推出。
• 該公司一直在擴展到新的地理市場，併計劃明年進入兩個新國家。
• 最近的收購為協同作用和增加的市場份額提供了機會。

公司治理：

• ABC Inc.擁有多樣化和獨立的董事會。
• 該公司具有透明度和及時財務報告的良好記錄。
• 高管薪酬與長期股東利益保持一致。

ESG因素：

• ABC Inc.設定了雄心勃勃的目標，以減少其碳足跡並增加其對可再生能源的使用。
• 該公司致力於多樣性，公平和包容性，並製定了促進多樣化勞動力的計劃。
• ABC Inc.與當地社區互動，並支持各種慈善計劃。

基於這一假設的基本分析，ABC Inc.似乎是一種財務健康且潛在有吸引力的投資。但是，重要的是要記住，這只是一個簡化的示例。實際上，在做出投資決定之前，投資者需要考慮公司的競爭地位，行業趨勢，管理質量和增長前景，需要進行更徹底的分析。

底線

基本分析用於重視公司，並確定股票是被市場過高還是被低估的股票。它考慮了經濟，市場，特定於行業的經濟績效。

財務報告和政府行業產生的財務比率和經濟報告用於評估公司。並非每位分析師都使用相同的工具或視圖庫存類似，您可能會確定股票的重視程度與另一個分析師不同。重要的是，您分析的庫存符合您的價值標準，並且您的分析可創建可行的信息。