當債券的息票比率等於到期時

當債券的息票利率與其購買價格相同時，其收益率（YTM）。

債券的面值是其面值，或債券發行時的既定價值。它也是成熟時債券的價值。該標準價值由發行債券的實體（例如公司或政府）確定。大多數債券的標準價值為$ 1,000。

除了PAR值之外，債券還具有各種功能，包括息票利率，成熟度，當前收益率和成熟日期。他們的價格會對不斷變化的利率和更有利可圖的債券的可用性做出反應。

繼續閱讀以了解有關債券的這些重要方面的更多信息。

優惠券利率是多少？

債券的優惠率利率是利率，或它支付的金額債券持有人每年，以其百分比表示按價值。 1,000美元的標準價值和5％的票價債券的債券每年支付50美元的利息，直到成熟為止。

假設您購買了IBM Corp。具有1,000美元的面值的債券。它的半年度付款為10美元，或票價為20美元。要計算債券的息票利率，請將息票除以標準票或面值。

$ 20÷$ 1000 = 2％。

此外，優惠券是固定的。無論債券的交易價格如何，利息支付始終保持不變。因此，有了我們的IBM債券，如果利率上升，將IBM債券的價格降低至980美元，20美元的優惠券將保持不變。

到期的產量是多少？

到期的收益是對債券持有人在債券生命中所獲得的所有收益的估計。這包括息票付款（稱為優惠券）的現金，複利的利息以及由於債券持有人支付的債券支付的債券與成熟時的標準價值之間的差額所致。

成熟度產量的原因是估計值，而不是準確的回報量度，是因為它基於三個通常無法（或不能）滿足的假設：

1. 您將債券保持在成熟度，以便在標準桿處兌換。
2. 您將所有優惠券付款重新投資。
3. 您以與YTM引用的相同速度再投資所有優惠券。

與這些假設的任何偏差都會影響YTM。例如，如果您必須在其到期日之前出售債券，則售價將不可能。它會更高或更低，因此會影響YTM估計的回報。

也就是說，如果您以折扣價兌換（到期之前），則您將遇到YTM未造成的損失。如果您花費優惠券付款而不是再投資，那也會影響YTM，因為它包括了YTM。即使您重新投資這些付款，您也可以以與YTM不同的速度進行投資。因此，再次，您的回報將不再與引用的YTM匹配。

當前產量

當前產量與YTM不同。它僅來自優惠券和債券的價格。

要獲得當前的收益率，請將優惠券除以二級市場的債券價格。例如，票房為20美元和1,100美元的債券目前的收益率為1.82％（$ 20÷$ 1,100）。優惠券為20美元和980美元的債券的當前收益率為2.04％（$ 20÷$ 980）。

到期日期

債券的到期日僅僅是債券持有人獲得投資還款的日期。到期時，發行實體必須向債券持有人支付債券的價值，而不管其債券的價值當前的市場價值。

這意味著，如果投資者以800美元的價格購買了五年的$ 1,000債券，則除了在此期間收到的任何優惠券付款外，他們還將在五年結束時收取1,000美元。

債券價格

債券價格朝著利率相反的方向移動。隨著利率上升，預先存在的債券的價格下跌。隨著利率下降，債券的價格上漲。

為了證明為什麼這樣做，假設您以10年的期限購買了1,000美元的債券，利率為4％。此後的某個時候，政府提高了利率。與您購買的4％債券相比，具有相同期限的新債券將具有更高的息票利率。如果您決定出售會怎樣？

為了吸引投資者購買您的4％債券時，他們可以購買以更具吸引力的7％的債券，您必須降低價格（實際上產生7％的水平）。

如果利率下降到3％，您的4％債券的價格將上漲，因為現在比新發行的債券更具吸引力，較低的利率債券具有相同的期限。

如果您投資債券，而您的前景是要降低利率，那麼除了購買債券所產生的回報外，還可以獲利以折扣並出售費率下降，導致價格上漲。

比較債券優惠券利率和YTM

如前所述，成熟度計算的收益率包括購買價格和PAR值之間的差異產生的潛在收益或損失（同樣，到期時的贖回金額）。

如果投資者購買其標準價值的債券，則引用到期的收益率將等於息票利率。如果投資者以標準桿的折扣購買債券，那麼到期的收益率將高於優惠券利率。而且，如果以標準票的溢價購買債券，則到期收益率將低於息票利率。

底線

債券的息票利率僅在債券支付的價格與其標準價值相同時等於其成熟度。

因此，如果債券的價格小於標準桿，則YTM將高於優惠券利率。如果高於標準桿，則YTM將低於優惠券利率。

債券具有重要的特徵和風險，投資者在投資之前應該了解。請務必進行適當的研究和/或諮詢您的財務顧問以獲取更多信息。