債務的代理成本：定義，最小化，vs。公平成本

什麼是代理債務成本？

債務的代理成本是利益衝突股東和債務持有人或者債權人根據管理層做出的決定。債務的代理成本將特別是辯論持有人在限制管理層對其資本所做的行動所採取的行動，如果他們認為管理層有利於幫助股東而不是辯論者的行動。

代理機構的債務成本通常與股本的代理成本配對，這是管理股東之間產生的利益衝突。

代理債務成本如何運作

上市公司是具有多種玩家的複雜機器。所有這些參與者都保持一致，因為他們希望業務成功，但是，某些行動會導致某些參與者受益更多，從而造成了利益衝突。

例如，經理可能想參與他們希望的冒險行動回報率。通常對更安全的投資感興趣的Debtholters可能希望對使用貨幣降低風險的限制。這費用這些衝突導致的債務成本被稱為代理機構成本。

有了管理人員控制金錢的機會，主要代理問題對於辯論持有人來說，很高。實施債務盟約允許貸方保護自己免受因對自己或企業有害的財務行動而違約義務的借款人。

盟約通常以所需維護的關鍵財務比率表示，例如最大值債務資產比率。他們可以覆蓋營運資金關鍵員工的級別甚至保留。如果盟約被打破，則貸方通常有權償還借款人的債務義務。

有許多法規和法律定義了校長（debtholter）與代理商（管理）之間的關係，旨在最大程度地減少利益衝突的影響。

代理債務成本與代理權益成本

代理權益成本是指管理人員和股東之間產生的利益衝突。當管理層做出可能不符合公司最大利益的決策，而股東將其視為不會增加其股份價值的行動時，就產生了代理機構股本。

例如，管理層可能會認為合併對於業務而言，這將是邁向最好的一步股息並在其他領域進行投資。

與停止合併相關的成本（例如游說）將是股權的代理成本。

最小化代理成本

採取措施激勵代理商以委託人的最大利益行事，可能會幫助減少機構成本周圍的問題。例如，基於績效的薪酬，例如利潤共享或股票期權，甚至各種非貨幣激勵措施，可能會成功地激勵管理層更好地為校長的最大利益行動。

但是，股票期權將與股東而不是債券持有人保持一致，這將降低代理權益成本，但會增加代理機構的債務成本。

確保股本和債務代理成本降低的一些方法包括：確保管理層和業務遵守預算計劃，執行準確的會計，在旅行時（旅行時實施限制），以及提高員工滿意度的計劃，這將降低與員工流失相關的成本。