什麼是空白支票公司？他們的工作方式，風險和榜樣

什麼是空白支票公司？

一家空白支票公司是一家公開交易的發展階段公司，尚無建立商業計劃。它可以用來收集資金作為初創公司，或者更有可能合併或獲得另一個企業實體。空白支票公司本質上是投機性的，受證券和交易委員會規則419的約束，以保護投資者。

關鍵要點

空白支票公司尚未建立業務計劃。
這種類型的公司通常被用來獲得資金，併計劃與其他業務合併或收購其他業務。
SPAC是一種空白支票公司。

空白支票公司的工作方式

SEC經常將空白支票公司視為一分錢股票或微型股票。因此，SEC對這些公司提出了其他規則和要求。

例如，他們必須將籌集的資金存入託管帳戶，直到股東正式批准收購併進行業務組合為止。此外，這些公司不得根據1933年《證券法》第D條規定的某些豁免。第5條規定D豁免公司在12個月內的供款中，可在12個月的時間內註冊證券，最高可達1000萬美元。SEC禁止空白支票公司使用規則504。

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2024年在美國，特殊目的採購公司（SPAC）IPO的數量。

一種空白支票公司是特殊目的獲取公司（SPAC）是通過首次公開募股（IPO）籌集資金以在一定時間範圍內（通常為24個月）籌集資金的資金。直到結合交易結算關閉；如果在24個月後沒有收購，則該空間將退回並返回Spac管理器，通常將SPAC管理者置於20％的平衡狀態。

空白支票公司失利

2020年的SPAC IPO數量大大增加，然後在2021年飆升。這是他們達到創紀錄的613的時候。便宜的錢的結合以及使公共公開相當容易製造的SPAC的吸引力真的很受歡迎。

然後，在2022年，記錄運行停止了，SPAC IPO的數量大大降低。這種放緩歸因於幾個因素，包括利率上升和IPO的更大放緩，更嚴格的監管和負面的媒體關注。

這些空白支票中的一些公司通過建立過多的炒作，然後不知所措，從而削弱了其他人的聲譽。前瞻性的陳述和崇高的估計是向投資者提出的，只是為了大量估計。這導致了投資者被誤導的指控。關鍵風險是投資者不提前知道給定SPAC將獲得哪個公司。充其量，它們可能表明他們打算運營的行業。

這些爭議導致了許多訴訟。一個普遍的投訴是，SPAC高管一直在推動任何舊的收購，以便他們可以從創始人股票上兌現，這些股票以深折扣而購買，並且一旦達成交易就可以卸載，並且該工作已完成。

18.8％。

根據國會研究服務局的數據，2015年至2020年之間，SPAC IPO之後的平均股份損失。

空白支票公司的示例

After a successful public relations campaign run in 2014 that informed the public that the highly popular snack cakes known as Twinkies would no longer be made, the Gores Group, a Los Angeles-based private equity firm, created blank check company Gores Holdings in 2015. The company raised $375 million in an IPO and became the vehicle that facilitated the purchase of Twinkie-maker Hostess Brands that year with other institutional investors.

戈爾斯（Gores）公開的其他公司包括Verra Mobility Corp.和United Wholesale Mortgage，IPO於2021年1月以接近160億美元的價格IPO，使其成為當時最大的SPAC合併。像其他許多IPO一樣，聯合批發抵押貸款被認為在上市時被市場高估了。此後，其股價已經下跌，投資者起訴，聲稱支持者“通過有缺陷和不公平的過程匆匆談判合併”。

戈爾斯（Gores）是空白支票公司競技場的主要參與者之一，此後，由於市場較慢和機會枯竭，因此緩解了SPAC交易。 2022年，霍爾德（Gores）持有的三家空白支票公司（戈爾斯（Gores Holdings VII），戈爾斯技術合作夥伴和戈爾斯技術合作夥伴II）關閉了三家空白支票公司。