轉換：它是什麼以及它在期權交易中的工作方式

什麼是轉換？

轉換是將可轉換類型的資產交換為另一種類型的資產（通常是以預定的價格）或預定日期之前的。轉換功能是一種金融衍生工具，其價值與基礎安全性分開。因此，具有嵌入式轉換功能會增加安全性的整體價值。

了解轉換

可以進行轉換的資產的一個例子是可轉換債券。這種債券使債券持有人可以選擇將債券兌換為預定金額的債券發行人權益。通常，當從轉換中獲得的股票的總價值超過債券的價值時，債券持有人將行使期權。

例如，假設吉爾（Jill）擁有XYZ Corp的價值1,000美元的可轉換債券。如果可以將債券轉換為XYZ的100股，吉爾很可能只有在XYZ的股價超過10美元的情況下行使轉換選項。這轉化率或者轉換價格通常在信任契約發行債券時。

包含轉換功能的另一個安全性是首選股票。股東擁有轉換權，如果結果對投資者有利，則可以將優先股轉換為普通股。發行時給股東的股票招股說明書包括轉化率 - 可以轉換為優先股的普通股數量。

例如，假設Jane以100美元的價格購買了首選股票，轉化率為4。這意味著她可以轉換四股普通股的首選股份。轉換價格為$ 25（$ 100/4 = $ 25），這是值得將優先股轉換為普通股的價格。如果普通股的價格上漲超過25美元，吉爾很可能會行使她的轉換選項。

在大多數情況下，具有轉換功能的安全性的持有人決定是否以及何時轉換。在其他情況下，公司有權確定何時發生轉換。無論哪種方式，將優先股轉換為普通股稀釋現有共同股東的所有權百分比。由於可轉換證券轉換為新發行的股票，新股票增加了市場上的流通股，這減少了現有股東對公司的所有權。反過來，股份稀釋轉移了股票的基本立場，例如所有權百分比，投票控制，每股收益（EPS）和個人股票的價值。