可轉換債券：定義，示例和利益

什麼是可轉換債券？

可轉換債券是一種固定收入的公司債務保證金，可產生利息支付，但可以轉換為預定數量的普通股或股票股票。債券轉換為股票可以在債券生命期間的某些時間進行，通常由債券持有人。

作為混合安全性，可轉換債券的價格對利率變化，基礎股票的價格和發行人的價格特別敏感信用等級。

了解可轉換債券

可轉換債券是公司的靈活融資選擇。可轉換債券為投資者提供了一種混合安全性，其具有債券的功能，例如利息支付，同時還提供了擁有股票的機會。這個債券的轉化率確定通過轉換一種債券可以獲得的股票有多少股。例如，5：1的比率意味著一種債券將轉換為五股普通股。

這轉換價格是可轉換安全性（例如公司債券或優先股）的每股價格的價格普通股。確定轉換率的決定時，設定了轉換價格可轉換安全性。轉換價格和比率可以在債券中找到契約（用於可轉換債券）或安全招股說明書（用於可轉換優先股）。我們將討論本文稍後如何計算轉化率。

如果利率有利，債券發行人也可能強製或行使其撥打債券的權利。有了強迫的conversion依，投資者在持有或轉換債券方面沒有發言權。

一種可轉換債券的一種版本稱為死亡螺旋債務。使用此版本，債券將轉換為股票支付的固定美元價值。如果股價大幅下跌，則持有這種敞篷車的投資者將跳入轉換其持股。此行動可以進一步稀釋股票，並將價格進一步推動。

可轉換債券與常規債券

可轉換債券和常規債券在許多方面非常相似，但確實有所不同。除了轉換功能外，還有其他一些值得一提的是可轉換債券和常規債券之間的差異。

首先，可轉換的債券持有人可以選擇參加公司的權益。儘管常規債券只是一種債務工具，但如果公司的股價上漲，可轉換債券使投資者有機會從資本增值中受益。

其次，與常規債券相比，可轉換債券通常會提供較低的利率，因為通過轉換增加了股權參與的潛力。另一方面，常規債券提供了更高的利率，以補償投資者沒有股權上漲空間。

可轉換債券也經常在二級市場上進行交易，這意味著投資者可以在到期之前選擇購買或出售它們。有了常規的債券，您也可以做到這一點。但是，這些類型的債券中每種債券的流動性可能會大不相同，具體取決於發行人的信用等級和主要的市場條件。例如，一家公司可以發行兩種債券。根據該公司的不同，投資者可能對一種類型的食慾更高（因此推動了更高的流動性）。

最後，理論上可以將可轉換債券用作重新平衡工具投資組合管理。如果投資者意識到自己已經在債務工具上變得超重，他們可以轉換自己的債券，而不必出售職位。這種靈活性並不存在常規債券。

可轉換債券的功能

讓我們通過可轉換債券的一般特徵運行。在本文中，大部分信息都灑滿了。這是您在處理可轉換債券時通常可以期望的全面功能列表：

• 轉換選項：它應該不用說，但是可轉換債券包括轉換選項。這意味著債券持有人有能力將債券轉換為發行公司股票的指定股份。
• 利息支付：作為債務工具，可轉換債券向債券持有人支付了定期利息。這些優惠券付款由於轉換選項的附加值，與非轉換債券相比，利率可能較低。
• 到期日期：同樣，像傳統債券一樣，可轉換債券的期限固定日期，這是發行人償還債券的本金金額的日期。如果債券持有人選擇不將債券轉換為股票，他們將在到期時獲得債券的面值。
• 轉化率：可轉換債券的轉換率決定了債券持有人在轉換時將獲得的股份數量。該比率在發行債券時固定，通常表示為每債券的股票數量。例如，轉化率為20：1意味著可以將一種債券轉換為公司股票的20股。
• 轉換價格：轉換價格是可以將可轉換債券轉換為股票的價格。它通常以發行時的股票當前市場價格溢價。
• 致電並放置選項：一些可轉換債券隨附稱呼和放置選項，為發行人和債券持有人增加靈活性。通話選項允許發行人通常以高價施加轉換或贖回債券。 PUT期權允許債券持有人以指定的價格將債券出售給發行人，如果需要流動性，就可以提供退出策略。

可轉換債券的品種

香草敞篷債券為投資者提供了持有債券的選擇，直到到期或者將其轉換為股票。如果自債券發行日期以來股票價格下降，則投資者可以將債券持有直至到期並獲得付費。如果股價大幅上漲，投資者可以將債券轉換為股票，並酌情持有或出售股票。理想情況下，投資者希望在股票銷售收益超過債券的面值加上剩餘利息支付的總金額時將債券轉換為股票。

強制性可轉換債券必須由投資者以特定的轉換比和價格水平來轉換。另一方面，可逆的可轉換鍵賦予公司將債券轉換為股票股票或將債券作為固定收益投資的權利，直到到期為止。如果債券被轉換，則以預設價格和轉換比率進行。

計算可轉換債券的轉換價格

通常，轉換價格以發行時的當前股票價格溢價。該溢價旨在為投資者提供將其債券轉換為股權的激勵措施，因為它可以確保他們可以以比在公開市場上購買的價格低的價格收購股票。

轉換價格的計算相對簡單。它是通過分配的邦德的面值通過轉換比。轉換率指定債券持有人在轉換時將獲得的股份數量。例如，如果面值為1,000美元的可轉換債券的轉換率為20，則轉換價格為每股50美元（1,000美元除以20）。這意味著，對於他們持有的每種債券，債券持有人有權以每股50美元的價格將其轉換為20股股票。

在大多數情況下，可轉換債券的轉化率在整個債券的壽命中保持固定。發出可轉換債券時，將根據債券的條款建立和指定轉換率。這個比率通常不會改變，因此在上面的示例中，投資者總是可以將債券兌換為20股，無論股價如何。

但是，當創建儀器時，轉換率可能不利地轉換。如果將轉換價格設定為股票的市場價格或低於股票，債券持有人可能有可能轉換其債券並立即以利潤出售股票，從而有效地認為債務工具流程毫無價值。因此，在上面的示例中，公開市場上有20股股票價值950美元。投資者可能只喜歡持有股權而不是債務，因此他們接受的轉換價格不如市場有利。

可轉換債券的優勢和缺點

發行可轉換債券可以幫助公司最大程度地減少圍繞股權發行的負面投資者情緒。每次公司發行額外的股票或股權時，都會增加未償還的股票數量並稀釋現有的投資者所有權。該公司可能會發行可轉換債券以避免負面情緒。然後，如果公司運行良好，債券持有人可以將其轉換為股票股票。

發行可轉換債券還可以幫助投資者在違約時獲得一些安全性。可轉換債券在不利的一面保護投資者的本金，但如果基礎公司成功，他們就可以參與上行。

例如，一家初創公司可能需要一個項目，該項目需要大量資本，從而導致近期收入損失。但是，該項目應將公司在未來獲利。可兌換債券投資者可以在公司失敗後恢復其本金，而他們也可以從中受益資本增值，如果公司成功，將債券轉換為權益。

投資者可以享受可轉換債券中內置的增值組件，這意味著它們本質上是一種債券庫存期權，特別是通話選項。呼叫選項是一項協議，該協議賦予期權購買者的權利（而不是義務）在特定時期內以指定價格購買股票，債券或其他工具。但是，可轉換債券傾向於提供較低的息票利率或回報率換取將債券轉換為普通股的期權價值。較低的值稱為邦德地板。

公司受益，因為他們可以以低利率發行債務，而不是傳統的債券產品。但是，並非所有公司都提供可轉換債券。同樣，大多數可轉換債券被認為比典型的固定收益儀器更風險/更波動。

可轉換債券和稅收

關於稅收和可兌換債券，有幾件事要記住。請注意，如果在稅收優惠帳戶中持有可轉換債券，則遵循的票據可能有所不同。

首先，可轉換債券通常向債券持有人支付定期利息。這種利息收入通常應徵稅普通收入在收到的那一年。

如果將可轉換債券轉換為發行公司股票的股票，而投資者隨後出售股票，則從出售中實現的任何資本收益或損失都可能會受到資本利得稅。當轉換債券轉換為股票時，轉換本身通常不應納稅。但是，隨後從出售股票中實現的任何資本收益或損失都將是。

某些可轉換債券可以以其面值折扣價發行，從而原始發行折扣（OID）。無論您是持有債券以期至期還是在成熟之前出售，OID通常應作為普通收入作為普通收入。當轉換債券轉換為股票時。

最後，如果將可轉換債券轉換為股票股票，並且發行公司對股票支付股息，則收到的任何股息都可能有資格獲得優惠的稅收處理作為合格的股息。合格的股息要比合格投資者的普通所得稅率較低。

可轉換債券的示例

例如，假設埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corp.）（XOM）發行了可轉換債券，其面值為1,000美元，支付4％的利息。該債券的成熟度為10年，每個可轉換債券的可轉換比為100股。

如果債券持有直到到期為止，則投資者將獲得1,000美元的本金和當年40美元的利息。但是，該公司的股票突然飆升，每股交易11美元。結果，100股股票價值1,100美元（100股x $ 11股價），超過了債券的價值。投資者可以將債券轉換為股票並獲得100股，這可以在市場上以總計1,100美元的價格出售。

底線

可轉換債券是一種混合安全性，可為投資者提供以預定的轉換價格將其債券轉換為發行公司股票的股票的選擇。他們通過公平參與為投資者提供了資本增值的潛力，同時還通過固定的利息支付提供下行保護。