解耦：金融中的定義和示例

什麼是脫鉤？

在金融市場中，當一個資產類別的回報與他們的預期或與他人的正常相關模式不同時，就會發生解耦。因此，當不同的時候發生解耦資產類通常，這種升高和跌倒開始朝相反的方向移動，例如一個增加，另一個人會減少。

石油和天然氣價格通常可以看到一個例子，通常會同時上升和下降。如果石油朝著一個方向移動，而天然氣則朝相反的方向移動，則會發生脫鉤。

理解脫鉤

在投資領域，投資者和投資組合經理通常使用統計措施稱為相關性確定兩個或更多資產之間的關係。兩個資產之間相關性的強度取決於度量範圍在-1至+1的範圍內，其中較高的數字表示比較的投資之間更強的同步。

-1.0的相關性意味著資產向相反的方向移動，+1.0表示資產始終將沿相同的方向移動。通過了解哪些資產相關，投資組合經理和投資者創建多元化的投資組合經過分配投資與彼此無關的。這樣，當一個資產價值下降時，投資組合中的另一個投資不必遵循同樣的道路。

同一行業中的股票通常會有很高的正相關性，而一家公司的股價下跌將伴隨著其他人的跌倒。例如，2017年，高盛（Goldman Sachs）發布了一份報告，將當代技術領域與90年代後期的技術泡沫。根據該報告，2017年市場佔據了五個FAAMG股票- Facebook（現為Meta），Apple，Amazon，Microsoft和Google（Alphabet） - 以類似於Dotcom Bubble之前的技術市場。

該報告導致拋售這導緻美國市場大多數科技公司的股價下跌。由於整個技術領域都受到了影響，因此集體暴跌似乎證實了這些公司高度耦合 - 一個股票價格下跌意味著所有這些公司都下降了。

相反，當緊密聯繫的投資或商品減少之間的相關性時，就會發生分離。例如，黃金價格通常與礦業公司的股價密切相關。如果發表負面消息會導致黃金價格下跌，但採礦股增加，那將證明黃金礦業公司與黃金的價格脫在一起。實際上，解耦是指相關性下降。

市場的脫鉤

曾經轉移在一起的市場和經濟也可以解耦。這2008年的金融危機這始於美國經濟最終傳播到世界上大多數市場，導致全球衰退。由於市場與美國的經濟增長“相結合”，因此與全球軌跡相反的任何市場都被稱為脫鉤的市場或經濟。

在經濟衰退之後，世界的概念新興市場不再需要依賴美國對推動經濟增長的需求是經濟脫鉤的一個例子。儘管新興市場在某一時刻依賴於美國經濟，但許多分析師現在認為，一些新興市場（例如中國，印度，俄羅斯和巴西）已自行在商品和服務方面成為相當大的市場。

解耦的論點表明，這些經濟體將能夠承受步履蹣跚的美國經濟。例如，中國幾乎獲得了它的70％外國直接投資（外國直接投資）來自亞洲的其他新興國家，還在大陸上投資於大陸的商品生產公司。

通過加油外匯存底並維持一個經常賬戶盈餘，這個國家有一個空間運行財政刺激如果發生全球衰退，則將自己與高級市場脫鉤。

解耦與重耦

與脫鉤相反，重耦描述了兩個資產或市場之間增加相關性的情況，通常是在暫時脫鉤的一段時間之後。這可能是由於技術創新降低了一個因素對另一個因素的依賴性而發生的。

在天然氣價格和原油之間的關係中，可能會發現另一個例子，這兩種化石燃料在許多行業中都起著關鍵作用。在1997年至2009年之間，亨利樞紐天然氣現貨價格緊密地跟踪了西德克薩斯中級（WTI）的變化，僅偏離短暫偏差。然後，這些價格開始解耦，這很可能是由於技術創新大大增加了可用的天然氣供應。

在後來的幾年中，原油的價格急劇上漲，而天然氣價格仍然很低。他們從2015年開始恢復原油，當時原油價格下跌，並再次開始追踪天然氣的價格。儘管價格低於2009年之前的價格，但兩種燃料再次相關。

特殊考慮

脫鉤還可以指非經濟因素（例如教育，健康和人類發展）之間的關係。環境經濟學家的一個主要目標是使生產活動與環境壓力相融合，換句話說，可以實現生產活動而不會造成環境損害。

經濟學家還根據相關性降低的程度來區分不同程度的解耦。絕對脫鉤指的是兩個變量停止朝著相同方向移動的情況，換句話說，兩個因素之間的相關性降至零或更低。相對脫鉤指部分脫鉤，其中兩個因素繼續具有正相關（但較低）。

底線

複雜的市場經濟有許多活動部件，其中許多人一起移動。脫鉤是用於描述經濟指標，股票價格和世界經濟其他特徵之間不斷變化的關係的眾多經濟術語之一。