權益交換：定義，其工作原理，示例

什麼是股權交換？

股權互換是在兩個方之間交換未來現金流量的交換，這使各方能夠在指定的一段時間內將其收入多樣化，同時仍持有其原始資產。權益交換類似於利率互換，但它不是“固定”一側，而是基於權益指數的返回。兩套名義上按照掉期條款交換平等現金流，這可能涉及基於股票的現金流（例如，來自稱為股票資產參考權益）用於固定收益現金流（例如基準利率）。

交易貿易非處方，並且根據雙方同意的方式非常自定義。除了多樣化和稅收優惠，股權掉期允許大型機構對沖其投資組合中的特定資產或頭寸。

權益掉期不應與債務/權益互換，這是一項重組交易，其中公司或個人的義務或債務被兌換為股權。

由於股權將貿易貿易交易掉，因此涉及對手風險。

股權交換的工作方式

權益交換類似於利率互換，但它不是“固定”一側，而是基於權益指數的返回。例如，一方將支付浮腿（通常鏈接到LIBOR），並獲得相對於合同的名義金額的股票預先指數指數的回報。股權掉期允許當事方有可能受益於股本安全的回報或指數無需擁有自己的股份，一個交易所交易基金（ETF），或跟踪指數的共同基金。

大多數股權掉期都在大型融資公司（例如汽車金融家）之間進行投資銀行和貸款機構。股權掉期通常與股票安全性或指數的績效相關，並包括鏈接到固定利率或浮動利率證券的付款。Libor費率是常見的基準固定收入股權掉期的一部分，往往以一年或更短的時間間隔舉行商業紙。

權益交換中的付款流稱為腿。一條腿是在指定期間（基於指定的名義價值）的股權安全性或權益指數（例如標準普爾500標準普爾500）的付款流。第二回合通常基於LIBOR，固定利率或其他權益的退貨。

股權交換的示例

假設被動管理基金旨在跟踪標準普爾500指數的績效。該基金的資產經理可以簽訂股票交換合同，因此它不必購買跟踪標準普爾500標準普爾500的各種證券。該公司在LIBOR加上2500萬美元的股權交易額以及兩份基點一家投資銀行同意向標準普爾500指數投資一年的2500萬美元的投資百分比增加。

因此，在一年內，被動託管基金將根據LIBOR加兩個基點欠2500萬美元的利息。但是，其付款將被2500萬美元乘以標準普爾500指數的百分比增加。如果標準普爾500指數跌幅超過了明年，那麼該基金將不得不向投資銀行支付利息支付和標準普爾500指數乘以2500萬美元的利息支付的百分比。如果標準普爾500指數上升到LIBOR加兩個基點，則投資銀行將欠被動管理基金的差額。

由於互換是根據兩方同意的，可以定制的，因此可以重組此互換的潛在方法。我們本可以看到一個BP，或者代替標準普爾500指數，而不是Libor加兩個基點，而是可以使用另一個索引。