激勵費：定義，計算方法，示例

什麼是激勵費？

激勵費是由基金經理根據基金在給定時期的績效。費用通常與基准進行比較。例如，如果基金經理的資金優於獎勵費用標普500在一個日曆年內的指數，並且隨著表現越來越高的水平的增長可能會增加。

激勵費，也稱為績效費，通常與經理的薪酬和他們的績效水平相關，更具體地說是他們的財務回報水平。可以通過多種方式計算此類費用。例如，在單獨的帳戶中，可以將費用固定為更改淨實現和未實現的收益，或產生的淨收入。

在對沖資金，如果激勵費更普遍，則費用通常是根據基金或帳戶的增長來計算的淨資產價值（NAV）。對沖基金的20％激勵費是Riguer。

雖然很少見，但有些資金使用”減震器“基金經理在投資者向下行績效移動面前處罰的結構。

在美國，使用激勵費用註冊投資顧問（RIAS）涵蓋了1940年的《投資顧問法》，只能在特殊條件下收取。尋求使用美國養老基金作為激勵費用的經理必須遵守《僱員退休收入安全法》（ERISA）。

投資者在對沖基金中獲得了1000萬美元的職位，一年後，NAV增長了10％（或100萬美元），使該職位價值1100萬美元。經理將獲得100萬美元變更的20％，即20萬美元。該費用將NAV減少到1,080萬美元，這等於8％的回報率獨立於其他任何費用。

在給定期間，基金的最高價值被稱為高水分。總的來說，如果基金下跌，則不會產生激勵費。管理人員只有在超過高水標記時才收取費用。

一個欄將是預定的退貨水平，基金必須滿足以賺取激勵費。障礙可以採用指數或具有預定百分比的索引的形式。例如，如果NAV增長10％的障礙限制為3％，則僅在7％的差額上收取激勵費。近年來，對沖基金已經足夠受歡迎，與大蕭條後的幾年相比，現在更少的障礙。

沃倫·巴菲特（Warren Buffett）等激勵費用的批評者認為，他們的偏斜結構（經理在基金的利潤中分享，而不是損失的偏斜結構）僅鼓勵管理人員承擔巨大的風險來提高收益。