什麼是裸呼叫選項策略，它如何工作？

什麼是赤裸的電話？

赤裸裸的電話是一種風險的選擇策略，投資者在公開市場上寫下（出售）呼叫選項而不擁有基本安全性。鑑於風險，許多經紀人，包括羅比丁，禁止零售商人交易裸電話。但是，查爾斯·施瓦布（Charles Schwab）和其他人在帳戶中有一定的最低資金時允許他們。

該策略（也稱為未發現或未被調整的簡短電話）與風險較小的封面策略形成鮮明對比，而投資者擁有編寫呼叫選項的基本安全性。該策略的潛在利潤有限，但理論上是無限的。

了解裸呼叫

投資者使用裸呼叫選項生成保費收入不直接出售基礎安全性。從本質上講，收到的保費是編寫未經發現的呼叫選項的唯一動機。

由於上升潛力有限，而且從理論上講是無限的下行損失，因此它具有固有的風險。實際上，最大收益是期權作者預先收到的保費，通常將其記入其帳戶。因此，作者的目標是讓選項到期毫無價值。

理論上的最大損失是無限的，因為基礎安全價可以上漲的高度沒有上限。用更實用的話來說，期權的賣方可能會根據其風險承受能力和停止損失設定.

因此，呼叫期權的賣方希望基本的安全性下降，以便如果期權毫無價值，他們可以收集整個保費。但是，如果潛在的安全價格上漲，他們可能必須以低於市場價格的價格出售股票。當購買者行使購買安全性的權利時，這種情況就會發生。

使用裸電話

同樣，寫作有很大的損失風險裸露呼叫。但是，有信心的投資者認為，基本安全性的預期價格（通常是股票）會跌倒或保持不變，可以編寫呼叫選項以賺取保費。如果股票在書面期權和到期日期之間保持低於行使價，那麼該選項的作者將保留整個高級減去佣金。

但是，如果股價在期權到期日之前上漲高於行使價格，則期權的買方可以要求賣方交付基礎股票的股票。然後，期權賣家將不得不進入公開市場並以市場價格購買這些股票，以將其以期權打擊價格出售給期權的買家。

例如，如果行使期權合同時，股票價格為60美元，股票的公開市場價格為65美元，則期權銷售商將損失每股5美元的股票損失，減少收到的保費。

赤裸裸的選擇和風險

作者的收支平衡點是通過將收到的期權保費添加到已銷售電話的打擊價格中來計算的。任何隱含波動率的上升都是作者的問題，因為該期權的可能性是貨幣中的可能性，因此行使行使也有所增加。由於選項作者希望裸露的電話能使金錢失望，因此時間的流逝或時間衰減是該策略的積極結果。

由於涉及的風險，只有經驗豐富的投資者高度相信潛在的安全價格將下跌或保持平坦，才能使用這種複雜的策略。由於可能會造成開放式損失，因此該策略的保證金要求通常很高，並且可能會被迫購買股票開放市場如果越過邊緣閾值，則在到期之前。

該策略的好處是，投資者可以通過保費獲得收入而不會提高最初的初始收入首都。

管理裸電話的風險

風險管理策略可以幫助減輕損失，但是即使有許多此類方法和其他方法，裸呼叫寫作仍然仍然是高風險，因此不適合大多數投資者。在編寫裸呼叫之前，請徹底了解涉及的風險，並對期權交易有牢固的掌握至關重要。這樣做時，這裡有一些減輕潛在損失的策略：

有蓋電話：顯然，減輕風險的第一種方法不是首先寫裸電話。在此策略中，您擁有基礎股票並針對這些股票出售呼叫期權。這限制了您的上漲潛力並降低了您的風險，因為您已經擁有股份，如果交易對您不利，您可能有義務出售。

多樣化：將您的裸呼叫位置撒在基礎證券，部門和到期日期中。這可以幫助減少任何對您不利的位置的影響。

良好的帳戶資助：確保您有足夠的資金來支付潛在的損失並滿足利潤要求。不要過度利用您的帳戶。

位置尺寸：限制相對於您的整體投資組合的裸呼叫位置的大小。這有助於確保單一交易不會對您的投資組合產生巨大影響。

傳播：使用選項點差來限制風險。例如，呼叫信用量差價涉及出售通話選項，並同時購買以更高的打擊價格購買另一個呼叫選項。這會以兩次打擊價格之間的差額減少收到的淨保費之間的最大損失。

停止命令：與其他衍生交易一樣，這些是您最好的風險管理工具。地方停止命令如果基本安全性的價格達到預設門檻，請自動關閉您的職位。如果市場反對您，這將限制您的損失。

裸呼叫選項的優點和缺點

儘管有風險，但裸呼叫選項的一個吸引人的功能是能夠賺取保費收入不擁有或縮短基礎安全。預先收集的保費是此策略中的主要利潤來源，在出售電話期權後立即將投資者帳戶記入。對於那些擅長預測市場轉移的人來說，這種策略可能是有利可圖的。當然，對於那些不是的人來說，這可能是一場災難。

因此，裸呼叫策略的風險和缺點是相當大的，並保證仔細考慮。最明顯的問題是該策略的固有風險狀況，其中包括有限的利潤潛力（嚴格按收到的保費限制），如果基本資產上漲以上，則在理論上無限損失。這種失衡源於這樣一個事實，即基礎資產價格可以攀升的高度沒有上限。如果市場與投資者的期望相反，那麼回購該期權或覆蓋市場地位的成本可能會過高，從而導致巨大的損失。

需要高保證金存款進行這些交易時，來自這種高度的風險，保護所涉經紀人。此外，即使潛在的下降有所下降，隱含波動率的增加也可以與賣方作用，從而提高了貨幣終止和行使的選擇權的可能性，從而放大了損失的風險。考慮到這些考慮，裸呼叫策略最適合具有高風險容忍度和良好校準的潛在損失的經驗豐富的投資者。

例子

LE的使用Tesla，Inc。的場景（TSLA），以其波動和重大的價格移動而聞名。 2024年初，特斯拉的股票每股交易約200美元。幾位投資者匯集了他們的錢，並相信特斯拉的股價將在短期內下降或保持大約達到這一價格。他們寫了一個裸電話，以300美元的打擊價格，將於2025年1月到期。投資者獲得了優質的每個選項$ 30。

如果特斯拉的股票價格在到期日之前仍低於300美元，那麼呼叫期權將到期毫無價值，並且投資者可以保留30美元的保費。但是，讓我們想像特斯拉宣布了一些開創性的技術或明顯比預期的要好得多，這使得股票在今年年底之前增加到400美元。在這種情況下，投資者有義務以300美元或每股100美元的損失出售特斯拉股票，減去收到的30美元保費，導致每股淨虧損70美元。

這個示例強調了創收潛力和裸呼叫選擇的重大風險，強調了為什麼它是最風險的選擇策略之一。

底線

裸露或發現的電話是當您在不擁有基本安全性或同等標準的情況下出售通話選項時。電話的賣方（作家）從期權買方獲得立即的保費收入，如果期權從貨幣中期到期，將收取全部金額。但是，如果基礎上漲高於罷工價格，則可能會造成無限損失。這使其成為非常高風險的策略，僅適用於某些投資者或商人。