國家市場系統（NMS）：定義，功能，法規

國家市場體系（NMS）通過規範所有主要交易所如何披露和執行交易來促進自由市場透明度。這是公平美國的交易和訂單履行包括交易，清算，存款和報價分銷功能。 NMS管理美國所有正式股票的活動交流和納斯達克市場。

了解國家市場系統（NMS）

由1975年《證券法案修正案》創建的國家市場體係由國家證券交易商協會（NASD）和納斯達克。 NMS管理基於交易的交易，例如紐約證券交易所，以及納斯達克股票交易的OTC交易。出於實際目的，即使談判直接發生在市場標誌之間，納斯達克也被認為是一種交流。

為了促進信息的公平分配，NMS要求交流出價和優惠（問價格）可用並可見零售和機構投資者。優勢是增加流動性和更好的價格。但是，該系統使機構和大型投資者難以執行大型交易未被注意。有人認為，這種可見性已推動了這種交易偏離交易，推動了私人交流的擴展，稱為黑暗的游泳池。

NMS與其他OTC

納斯達克是四個級別中最高的在櫃檯（OTC）公司必須符合資本化，盈利能力和交易活動的特定標準的交易。此外，納斯達克提供了更全面的室內交易信息可用於較低級別的OTC股票。信息包括上漲的價格，每日高價和低價，累計數量以及出價和要求報價。這裡，做市商必須在交易的90秒內報告實際的交易價格和股票規模。這項要求與非NMS（較低級OTC股票）的非現實時間報告形成鮮明對比。

納斯達克雖然仍然是一個分散的非處方股票交易系統，但是一個虛擬交易所，具有所有法規，要求和保障措施清理房屋。其他OTC市場的規則和保障措施較少。

OTC市場分為三層，稱為OTCQX，，，，OTCQB， 和粉紅色的床單。清單要求隨著每個級別的減少。同樣，所有這些市場都比國家市場體系所涵蓋的交流更嚴格。

監管國家市場系統（REG NMS）

這證券交易委員會（SEC）認為有必要加強NMS並解釋不斷變化的技術。 2005年，他們發行了監管國家市場體系（reg nms），其中包含四個主要組成部分。

1. 這訂單保護規則旨在確保投資者在執行訂單時獲得最優惠的價格。該規則刪除了以更差的價格通過訂單進行交易或執行的能力。
2. 改進的訪問權限報價NMS的交易中心是由於訪問規則。該規則需要更大的鏈接和較低的訪問費用。
3. 子手冊規則通過將增量設置為一分錢來提供統一的報價。該規則適用於以每股1美元以上列出的所有股票。
4. 市場數據規則分配收入向促進和改善市場數據訪問的自我調節組織。

這些規則中最重要的是訂單保護，或者通過交易， 條款。無論最低價格如何，都以最優惠的價格提供貿易執行。

批評家抱怨說這需要交易者在價格最低的交易場所進行交易，即使他們希望以最快的執行或最佳可靠性在網站上開展業務。這種感覺是，這將導致機構訂單的情況更糟，並考慮到所有費用。