超額訂閱：定義，示例，成本和收益

什麼是超額認購？

當對新問題的股票需求大於可用股份數量時，超額認購是使用的術語。當a新問題超額認購，承銷商或提供擔保的其他金融實體可以向上調整價格或提供更多證券來反映超過期待的需求。

超額認購的問題可以與未訂閱問題，需求無法完全滿足可用股份的供應。

了解超額認購的問題

當其利息遠遠超過該問題的可用供應時，通常會發生超額認購的安全性。在任何有限的新證券供應有限的市場中，都可以在任何市場上發生過度訂購首次公開募股（IPO）。在這裡，需求超過了IPO'ING公司發行的股票總數。超額訂購的程度顯示為一個倍數，例如“ ABC IPO超額訂閱兩次”。兩次多次多手意味著對股票的需求實際上是預定問題中可用的兩倍。

股價是有意確定的，理想地將出售所有股票。這承銷商IPO通常不想在未訂閱的問題中留下不承擔的股份。

如果對IPO的需求超過供應量（造成短缺），則可以為證券收取更高的價格，從而導致發行人增加資本，這也意味著要為承銷商所賺取的費用更多。

但是，超額認購的IPO股票通常是價格低廉在某種程度上，允許IPO後流行音樂和強大的交易繼續對此問題產生興奮。公司在桌子上留下了一些資金，但即使他們在鎖定期內被卡住，也可能會吸引內部股東的紙質收益。

超額認購證券的福利和成本

當證券被超額認購時，公司可以提供更多的證券，提高證券的價格，或者與兩者的某些組合一起，以滿足需求並在此過程中籌集更多資本。這意味著他們可以籌集更多的資本，更好地籌集資金。

公司幾乎總是會延遲其股份的很大一部分，以允許未來的資本需求和管理激勵措施，因此，如果IPO希望不得不在不必向監管機構註冊新的證券的情況下，通常會增加股票的股份。

當然，更多的資本對公​​司有益。但是，投資者必須支付更高的價格，並且如果價格上漲以上，可能會從問題上獲得定價。這也可能傷害投資者熱IPO這使初始市場價格遠高於基本面，只是在接下來的幾周和幾個月中看到價格崩潰。

超認購的IPO的示例

在2012年初分析師表明，期待已久的Facebook（現為元）的IPO最初試圖通過出售約3.37億股股票（每股28至35美元）來籌集約1006億美元，將產生更多的投資者利息，以使其可能很快成為超額認購的IPO。正如預測的那樣，2012年5月18日導致IPO的投資者利息產生的對Facebook股票的需求遠遠超過了該公司提供的。

為了利用超額認購的IPO並滿足投資者需求的激增，Facebook（Facebook（元）不僅向投資者提供了更多的股份（4.21億股對3.37億股），還向投資者提供了25％的股份，還將IPO價格範圍提高到每股34至38美元，價格上漲了15％。實際上，Facebook及其承銷商同時提高了股票的供應和價格，以滿足需求並減少證券超額訂購，淨值比最初的IPO條款近40％左右。結果，Facebook籌集了更多的資金並具有更高的估值，但投資者獲得了他們想要的股票。

但是，很快就顯而易見的是，Facebook最初不值得新的IPO價格，因為該股票在交易的頭四個月中急劇下跌。直到2013年7月31日，該股票一直無法超過其IPO價格。