比率點差：定義，示例，損益計算

比率是什麼？

比率點差是一種中立的期權策略，在該策略中，投資者同時擁有不平等的數量長的和簡短或書面選項。該名稱來自交易的結構，在該結構中，短職位到長位置的數量具有特定的比率。最常見的比率是兩到一，那裡的短位置是兩倍。

從概念上講，這類似於傳播策略，因為在同一基礎資產上存在相同選項類型（put或呼叫）的短且長位置。區別在於，比率不是一對一的。

當交易者認為基礎資產的價格不會移動太多時，他們會使用比率策略看漲或者看跌。

如果交易者有點看跌，他們將使用POT比率差。如果他們有點看漲，他們將使用呼叫比率傳播。該比率通常是每個長選項的兩個書面選項，儘管交易者可以改變此比率。

呼叫比率差異涉及購買一個在這筆錢（atm）或不合時宜（OTM）呼叫選項，同時還出售或編寫兩個進一步OTM（較高罷工）的呼叫選項。

PUT比率價差是購買一個ATM或OTM PUT選項，同時還要撰寫另外兩個選擇的OTM選項（較低的罷工）。

交易的最大利潤是長期和短罷工價格之間的差額，以及收到的淨信貸（如果有的話）。

缺點是從理論上講，損失的潛力是無限的。在常規的貿易貿易中（公牛電話或者熊放，例如），長選項與簡短的選項相匹配，以使基礎價格的大動作不會造成巨大的損失。但是，以比例擴散，可以有兩次或更多倍的短位置。長位置只能與一部分短職位相匹配，使交易員裸露或發現的選項其餘的。

對於呼叫比率的差異，如果價格向上升方向進行大幅度轉移，則會發生損失，因為交易者出售的頭寸比長期以來的頭寸要多。

對於POT比率的差異，如果價格邁出了很大的不利之處，則會發生損失，因為交易者的售出比長期售出的更多。

想像一下，交易者有興趣將呼叫比率擴展到蘋果公司（AAPL）因為他們認為價格會保持平坦或只會略微上漲。該股票的交易價格為207美元，他們決定使用兩個月內到期的期權。

這使交易員的淨信貸$ 245。如果股票下跌或停留在210美元以下，這是他們的利潤，因為所有選項都將到期毫無價值。

如果股票在期權到期時交易210美元至215美元，則交易者將在期權職位上獲利加上信用。例如，如果股票的交易價格為213美元，則購買的電話價值為3美元（300美元，加上245美元的信用額，因為賣出的電話有效毫無價值），總利潤為545美元。如果股票定價為215美元，則會發生最大利潤。

如果該股票上漲至215美元以上，則交易員將面臨潛在的損失。假設該期權到期時蘋果的價格為225美元。

如果價格達到250美元，交易者將面臨更大的損失：