什麼是生存偏見？定義和用於投資

什麼是生存偏見？

生存偏見或倖存者偏見是將市場中現有股票或資金的績效視為代表性的綜合樣本，而沒有那些破產的樣本。生存偏見會導致對資金或市場指數的歷史績效和一般屬性高估。

生存偏見風險是投資者根據已發表的投資基金收益數據做出誤導投資決定的機會。

了解生存偏見

生存偏見是一種自然的奇異性，它使投資市場中的現有資金更加明顯，因此被視為代表性樣本。生存偏見之所以發生，是因為投資市場中的許多資金都被關閉投資經理由於各種原因，將現有資金處於投資宇宙的最前沿。

由於各種原因，資金可能會關閉。許多市場研究人員遵循並報告了基金關閉的影響，強調了生存偏見的發生。市場研究人員定期遵循基金生存偏見並關閉資金，以衡量歷史趨勢，並為績效監控提供新的動態。

已經進行了許多研究，討論了生存偏見及其影響。例如，晨星（Morningstar）發布了一份名為“資金倒塌：為什麼有些資金失敗”討論關閉基金及其對投資者的負面影響。

資金關閉

資金關閉的主要原因有兩個。第一，基金可能不會收到高需求，因此資產流入不保證使基金開放。第二，由於業績，投資經理可能會關閉基金。績效關閉通常是最常見的。

基金的投資者立即受到基金結算的影響。公司通常為收盤提供兩種解決方案。第一，該基金經過全面清算，投資者的股票被出售。這會給投資者帶來潛在的稅收報告後果。第二，基金可以選擇合併。合併資金通常是股東的最佳解決方案，因為它們允許通常沒有稅收報告要求特別過渡股票。但是，合併資金的績效也是過渡的，可能是討論生存偏見的一個因素。

Morningstar是一位投資服務提供商，定期討論和報告生存偏見。對於投資者而言，重要的是要了解生存偏見，因為這可能是影響他們不知道的績效的一個因素。儘管合併資金可能會考慮到封閉的基金績效，但在大多數情況下，資金已關閉，其績效未納入將來的報告。這導致了生存偏見，因為投資者可能會認為，目前，積極的資金是所有努力的真正代表，以管理特定的資金客觀的歷史上。因此，投資者可能希望在他們有興趣投資的戰略上包括定性基金研究，以確定過去的經理是否曾經嘗試過並失敗了。

關閉新投資者

資金可能與新的投資者接近，這與完整的基金結算截然不同。實際上，關閉新投資者可能是該基金受歡迎程度的標誌，而投資者的注意力高於平均水平返回。

反向生存偏見

反向生存偏見描述了低表現者仍在遊戲中的情況遠不如常見的情況，而高性能者則無意間從跑步中脫穎而出。可以在Russell 2000指數中觀察到反向生存的一個例子，該指數是Russell 3000最小證券的一個子集。失敗者的股票保持很小，並留在小型股指數中，而獲獎者一旦變得太大和成功就離開了指數。