戰術資產分配（TAA）：定義和示例投資組合

戰術資產分配是主動管理投資組合策略轉移了各個類別中持有的資產百分比以利用市場定價異常或強大的市場部門。這種策略使投資組合經理可以利用市場中的某些情況來創造額外的價值。這是一種中等活躍的策略，因為經理們一旦達到所需的短期利潤，管理人員返回投資組合的原始資產組合。

戰術資產分配（TAA）基礎知識

要了解戰術資產分配，必須首先了解戰略資產分配。投資組合經理可以創建一個投資者政策聲明（IPS）將資產的戰略組合設置為將客戶的股份納入其中。經理將考慮許多因素，例如所需的收益率，可接受的風險水平，法律和流動性要求，稅收，時間範圍和獨特的投資者情況。

每個的加權百分比資產類從長遠來看，它被稱為戰略資產分配。這種分配是資產和權重的組合，可以幫助投資者實現其特定目標。以下是典型投資組合分配的簡單示例和每個資產類別的權重。

戰術資產分配是對戰略資產分配本身採取積極立場並進行長期調整的過程目標重量在短時間內利用市場或經濟機會。例如，假設數據表明，在未來18個月中，對商品的需求將大幅增加。對於投資者來說，將更多的資本轉移到該資產類別以利用機會可能是謹慎的。儘管投資組合的戰略分配將保持不變，但戰術分配可能會變為：

戰術轉變也可能在資產類別中。假設股票的45％戰略分配包括30％的大型股和15％小帽子財產。如果小型股票的前景看起來不利，那麼在短時間內將股票的分配轉移到40％的大型股和5％的小帽子可能是一個明智的戰術決定，直到條件變化。

通常，戰術轉移範圍從5％到10％，儘管它們可能較低。實際上，在戰術上將任何資產類別調整超過10％是不尋常的。這種大規模的調整將顯示出戰略資產分配的基本問題。

戰術資產分配與重新平衡投資組合。在重新平衡期間，進行了交易，將投資組合帶回了所需的戰略資產分配。戰術資產分配會在短時間內調整戰略資產分配，以便在短期機會消失後恢復戰略分配。

TAA策略可以是酌情或系統性的。根據與投資同一市場的變化的市場估值，投資者可以自行決定調整資產分配。例如，擁有大量股票持股的投資者可能希望減少這些持股，如果債券預計一段時間內的股票均超過股票。與眾不同採摘股票，戰術資產分配涉及整個市場或部門的判斷。因此，一些投資者認為TAA是共同基金投資的補充。

相反，系統的戰術資產分配策略使用定量投資模型利用不同資產類別之間的效率低下或暫時的失衡。這些轉變利用了已知的金融市場異常或效率低下的基礎，並得到了學術和從業者研究的支持。

46％的受訪者在對較小的對沖基金的調查中，發現捐贈和基金會使用戰術資產分配技術來擊敗市場趨勢。