5 ประเด็นจากการประชุมประจำปีของ Berkshire Hathaway ปี 2021 และรายงานผลประกอบการรายไตรมาสของ Berkshire Hathaway

Berkshire Hathaway Inc. (brk.a-brk.b) จัดการประชุมประจำปี 2564 ของผู้ถือหุ้นเป็นเหตุการณ์ที่มีการถ่ายทอดสดอย่างเดียวในวันที่ 1 พฤษภาคมนั่งอยู่ที่ตารางเดียวกันในลอสแองเจลิสเป็นประธานและซีอีโออายุ 90 ปีวอร์เรนบัฟเฟตต์รองประธานบริหารรองประธานบริหารของเขาCharlie Mungerอายุ 97 ปีรองประธานฝ่ายปฏิบัติการธุรกิจที่ไม่ได้รับการประกันอายุ 58 ปี Greg Abel และรองประธานฝ่ายปฏิบัติการประกันภัยอายุ 69 ปี Ajit Jain

Becky Quick of CNBC จัดเรียงผ่านคำถามที่ส่งโดยผู้ถือหุ้นและนักลงทุนที่สนใจอื่น ๆ ด้านล่างนี้เป็นประเด็นสำคัญหลายประการจากBerkshire'sการประชุมประจำปี 2564 และรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2564 ขึ้นอยู่กับการถ่ายทอดสดของเหตุการณ์ดังกล่าวตามที่ Investopedia ดูและการวิเคราะห์รายงานผลประกอบการของเรา

ผลการลงทุนและการดำเนินงาน

สำหรับแต่ละคลาส Aรายได้ต่อหุ้น(EPS) เหวี่ยงจากการสูญเสีย $ 30,653 ในไตรมาสที่ 1 ปี 2020 เป็นตัวเลขเชิงบวกของ $ 7,638 ในไตรมาสที่ 1 ปี 2021 แหล่งที่มาหลักของการเปลี่ยนแปลงที่น่าทึ่งนี้คือผลการดำเนินงานของพอร์ตการลงทุนของ Berkshire เป็นผลมาจาก "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดขึ้นเอง" ที่เกิดจากการล็อค COVID-19 ซึ่งในทางกลับกันทำให้เกิดการลดลงของตลาดหุ้นที่สำคัญ

ภายใต้ปัจจุบันgaapกฎการบัญชี Berkshire ต้องรับรู้พอร์ตการลงทุนการทำเครื่องหมายเพื่อตลาดกำไรและขาดทุนจากงบกำไรขาดทุน ในอดีตบัฟเฟตต์ได้บันทึกกฎใหม่นี้ซึ่งตามความเห็นของเขาทำให้รายได้ของ Berkshire มีความผันผวนอย่างไม่น่าเชื่อ เขาได้แนะนำให้นักลงทุนมุ่งเน้นไปที่รายได้จากการดำเนินงานของ บริษัท เขาย้ำคำแนะนำนี้ในช่วงปี 2564 เว็บคาสต์

ในขณะเดียวกันแผนกปฏิบัติการของ Berkshire ได้บันทึกรายได้เพิ่มขึ้น 5.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีจาก 61.265 พันล้านดอลลาร์เป็น 64.599 พันล้านดอลลาร์ รายได้ก่อนหักภาษีสำหรับแผนกปฏิบัติการ (ไม่รวมตัวเลขกำไรและขาดทุนจากพอร์ตการลงทุนตามที่อ้างถึงข้างต้น) เพิ่มขึ้น 23.8%จาก 6.926 พันล้านดอลลาร์เป็น 8.577 พันล้านดอลลาร์

Berkshire ยังคงมีเงินสดสำรองจำนวนมากเทียบเท่าเงินสดและการลงทุนระยะสั้นในตั๋วเงินคลังของสหรัฐอเมริกา ตัวเลขรวม ณ วันที่ 31 มีนาคม 2564 อยู่ที่ 142.211 พันล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้นจาก 135.014 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 31 ธันวาคม 2563 เพื่อเพิ่มขึ้น 5.3% ในช่วงสามเดือน

'ฉันไม่คิดว่าคนทั่วไปสามารถเลือกหุ้นได้'

บัฟเฟตต์กล่าวย้ำข้อเสนอแนะที่ยาวนานของเขาว่านักลงทุนเฉลี่ยได้รับบริการที่ดีที่สุดโดยการลงทุนในกองทุนดัชนี S&P 500 และไม่ได้พยายามเลือกหุ้น โดยวิธีการภาพประกอบเขานำเสนอรายชื่อ บริษัท ที่ใหญ่ที่สุด 20 อันดับแรกของโลกโดยมูลค่าตลาดทั้งในปี 1989 และวันนี้ เขาชี้ให้เห็นว่าไม่มี 20 อันดับแรกในปี 1989 ยังคงอยู่ใน 20 อันดับแรกในวันนี้ นอกจากนี้ บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน Apple Inc. (AAPL) ด้วยมูลค่าตลาดมากกว่า 2 ล้านล้านเหรียญสหรัฐนั้นมีค่ามากกว่า บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในปี 1989 มากกว่า 20 เท่า

"อยู่บนเรือ" เขาแนะนำ “ คุณอดไม่ได้ที่จะทำได้ดีถ้าคุณมีกลุ่มหุ้นสหรัฐที่หลากหลาย” เขากล่าวเสริม ในหลอดเลือดดำเดียวกันเขาได้แสดงความคิดเห็นแบบเอียงหมายความว่าการทำ "30 ถึง 40 วันต่อวัน" ไม่ใช่วิธีที่ฉลาดในการลงทุน

ในขณะที่บัฟเฟตต์กล่าวว่าเขาไม่เคยแนะนำ Berkshire ให้กับใครก็ตาม Munger ยืนยันว่า "ฉันเชื่อว่า บริษัท ของเราดีกว่าตลาด"

'ผู้คนได้รับความสนใจอย่างมากจากอุตสาหกรรม'

อย่างละเอียดเกี่ยวกับคำแนะนำของเขาต่อนักลงทุนรายใหม่ว่าพวกเขาควรเลือกกองทุนดัชนีที่หลากหลายแทนที่จะพยายามเลือกหุ้นเขายังตั้งข้อสังเกตว่านักลงทุนเพียงไม่กี่คนที่สามารถเลือกผู้ชนะระยะยาวได้ “ มีมากกว่าการเลือกหุ้นมากกว่าการหาว่าอะไรจะเป็นอุตสาหกรรมที่ยอดเยี่ยม” เขากล่าว

จากการใช้อุตสาหกรรมรถยนต์เป็นตัวอย่างเขาสังเกตเห็นว่ามี บริษัท ที่หมดอายุมากกว่า 2,000 แห่งในสหรัฐอเมริกาเพียงอย่างเดียว ในปี 2009 มีผู้ผลิตรถยนต์เพียงสามรายเท่านั้นซึ่งสองคนกำลังล้มละลายในเวลานั้น

Berkshire กลัวเกินไปในเดือนมีนาคม 2563 หรือไม่?

ผู้ถือหุ้นถามว่า Berkshire น่ากลัวเกินไปในเดือนมีนาคม 2563 หรือไม่เมื่อเศรษฐกิจตกไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง เขาแนะนำว่า Berkshire ควรได้รับการเก็บเงินสดจำนวนมากเพื่อทำงานที่ตลาดนี้และโดยเฉพาะอย่างยิ่งบัฟเฟตต์รีบเร่งในการทิ้งหุ้นสายการบิน

บัฟเฟตต์ตั้งข้อสังเกตว่า "สายการบินเป็นผู้รับผลประโยชน์ที่โดดเด่นที่สุดของความช่วยเหลือจากรัฐบาล" อย่างไรก็ตามเขาตั้งข้อสังเกตว่าความช่วยเหลือนี้เกิดขึ้นหลังจาก Berkshire ขายการถือครองเหล่านี้ “ เราอาจไม่ได้รับผลลัพธ์แบบเดียวกันหาก Berkshire ยังคงถืออยู่” เขากล่าวเสริมว่าการช่วยเหลือดังกล่าวอาจไม่ได้เกิดขึ้นหาก Berkshire ที่มีกระเป๋าลึกได้รักษาตำแหน่งเหล่านี้ไว้

ยิ่งกว่านั้นในขณะที่บัฟเฟตต์ยกย่องการกระทำของธนาคารกลางสหรัฐเพื่อรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจและตลาดเขาสังเกตว่า "คุณไม่สามารถพึ่งพาความมีน้ำใจของเพื่อนได้" โดยเฉพาะเขาไม่สามารถคาดการณ์ล่วงหน้าได้ว่าเฟดจะทำหน้าที่ "ความเร็วและความเด็ดขาด" ที่แสดงให้เห็นว่าเริ่มต้นเมื่อวันที่ 23 มีนาคม 2563 โดยได้เรียนรู้มากมายตั้งแต่ปี 2551 ถึง 2552 " เมื่อวันก่อนเขาสังเกตเห็นว่า Berkshire ไม่สามารถขายพันธบัตรได้

Munger กล่าวเสริมว่า "คุณไม่สามารถคาดการณ์ได้ว่าตลาดด้านล่างอยู่ที่ไหน"

'เรามีผู้คนมากมายในคาสิโน'

นอกเหนือจากการระเบิดของ "นักพนัน" ในตลาดที่มีส่วนร่วมในการซื้อขายรายวันและการซื้อขายทางเลือกในปีที่ผ่านมา Buffett และ Munger ยังเห็นผลกระทบด้านลบจากการเพิ่มขึ้นของการเพิ่มขึ้นของการเพิ่มขึ้นspacsซึ่งกำลังประมูลราคาของการซื้อกิจการที่มีศักยภาพทำให้พวกเขาไม่เป็นเศรษฐกิจสำหรับ Berkshire โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Bufffett ตั้งข้อสังเกตว่ายานพาหนะเหล่านี้มักจะมีระยะเวลาอันสั้นมากซึ่งพวกเขาจะต้องปรับใช้เงินทุนเช่นเพียงหกเดือนหรือส่งคืนพวกเขาให้กับนักลงทุนและทำให้ค่าธรรมเนียมการจัดการในอนาคต

บัฟเฟตต์เรียกว่า SPACS เป็น "การพนันเวอร์ชันที่พูดเกินจริง" ซึ่งนักลงทุน "จ่ายค่าธรรมเนียมโง่ ๆ " และผู้จัดการมักจะลงทุนเงินเพื่อรับค่าธรรมเนียมไม่ใช่เพราะการลงทุนดี "เมื่อการแข่งขันจ่ายเงินกับเงินของคนอื่นพวกเขาจะเอาชนะเราในการซื้อกิจการ" Munger ยืนยันว่า "มันไม่ใช่แค่โง่ แต่มันน่าละอาย"

ในการตอบคำถามในภายหลังเกี่ยวกับแอพการซื้อขายเช่น Robinhood บัฟเฟตต์ให้ความเห็นว่าพวกเขากำลังเพิ่มปัญหาการพนันในตลาด เขากระตือรือร้นที่จะอ่านหนังสือชี้ชวนเมื่อใดก็ตามที่ Robinhood เปิดเผยต่อสาธารณะเพื่อดูรายละเอียดเกี่ยวกับวิธีที่พวกเขาสร้างรายได้ในขณะที่ไม่เรียกเก็บค่าคอมมิชชั่น Munger ประณามแอพเหล่านี้ว่า "Godawful ... ผิดอย่างสุดซึ้ง ... เราไม่ต้องการขายสิ่งที่ไม่ดีสำหรับผู้คน ... [โดยการวิ่งลอตเตอรี] รัฐนั้นไม่ดีเหมือน Robinhood ... พวกเขาผลักมาเฟียออกไป"

'คุณไม่สามารถปิดโรงงานถ่านหินได้จนกว่าคุณจะสามารถส่งพลังงาน [สีเขียว] ให้กับลูกค้าได้'

ในการตอบคำถามเกี่ยวกับการเตือนภัยที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศบัฟเฟตต์กล่าวว่า "ผู้คนที่อยู่ในระดับสุดขั้วทั้งสองด้านเป็นถั่วเล็กน้อย" เขากล่าวเสริมว่า "เราจะไม่รวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับสิ่งต่าง ๆ ที่ไม่ได้มีความหมายอะไรสำหรับเราสำหรับคนที่ไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นของเรา" ในหลอดเลือดดำที่คล้ายกันเขาตั้งข้อสังเกตว่า "เราจะไม่ให้การรักษาพิเศษแก่นักวิเคราะห์หรือสถาบันมากกว่าผู้ถือหุ้นรายบุคคล"

โดยเฉพาะเกี่ยวกับการเปลี่ยนไปสู่การผลิตไฟฟ้าสีเขียวเขาตั้งข้อสังเกตว่า "การส่งสัญญาณเป็นปัญหาใหญ่ ... คุณต้องได้รับพลังงานจากที่ที่ดวงอาทิตย์ส่องแสงและลมพัด" เสริมว่าการก่อสร้างสายส่งแรงดันสูงใหม่ต้องได้รับสิทธิของเส้นทางที่ข้ามรัฐ (และระบบการปกครองของรัฐ) และทรัพย์สินส่วนตัว “ เราใช้จ่ายมากกว่าสาธารณูปโภคอื่น ๆ เกี่ยวกับพลังงานหมุนเวียนและการส่งผ่าน” เขากล่าวเสริม

Greg Abel ตั้งข้อสังเกตว่าหน่วยพลังงานของ Berkshire มีแผนหลายปีที่ดำเนินการซึ่งโรงไฟฟ้าผลิตไฟฟ้าถ่านหินถูกปิด

'มันเป็นความผิดพลาดที่จะต่อต้านทุนนิยม'

ในการตอบคำถามเกี่ยวกับการปรับขึ้นภาษีของรัฐบาลกลางที่เสนอเกี่ยวกับกำไรจากการลงทุนที่ดินและธุรกิจ Munger เสนอใบเสนอราคาจาก Benjamin Franklin: "มันยากสำหรับกระสอบที่ว่างเปล่าที่จะยืนตัวตรง" นอกจากนี้เขายังให้ความเห็นว่า "เบอร์นีแซนเดอร์สได้รับรางวัล" แม้ว่า "เขาทำโดยบังเอิญ" ในมุมมองของ Munger "Millennials จะมีความยากลำบากในการรวยมากกว่าคนรุ่นก่อน"

เกี่ยวกับคำถามเกี่ยวกับการอพยพของผู้อยู่อาศัยจากแคลิฟอร์เนียอันเป็นผลมาจากภาษีที่เพิ่มขึ้นและค่าครองชีพที่เพิ่มขึ้น Munger กล่าวว่า "มันโง่สำหรับรัฐที่จะขับไล่คนที่ร่ำรวย" ซึ่งจ่ายภาษีส่วนใหญ่และสนับสนุนสถาบันการกุศลและเทศบาล “ ฟลอริดาเป็นคนฉลาดและแคลิฟอร์เนียก็โง่” เขากล่าวเสริม

ต่อมาตอบคำถามเกี่ยวกับทุนนิยมในคอมมิวนิสต์จีน Munger กล่าวว่า "มันเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าทึ่งที่จีนเห็นว่าอะไรทำงานในฮ่องกง ... มันทำงานเหมือน Gangbusters ยกผู้คน 800 ล้านคนจากความยากจนอย่างรวดเร็ว"

Cryptocurrency Skepticism

ในการตอบคำถามเกี่ยวกับ cryptocurrencies Munger กล่าวว่า "ฉันไม่ได้ต้อนรับวิธีการที่จ่ายเงินลักพาตัวและนักกรรโชก" บัฟเฟตต์ได้ถามคำถามกับ Munger โดยหัวเราะเบา ๆ ว่าเขาไม่ต้องการที่จะแปลกแยกผู้ถือหุ้นที่ถือการลงทุนดังกล่าว

'ฉันไม่คิดว่าเราจะใหญ่เกินไปที่จะจัดการ'

ในการตอบคำถามเกี่ยวกับว่า Berkshire มีขนาดใหญ่เกินกว่าที่จะจัดการได้หรือไม่ Munger กล่าวว่าวัฒนธรรมการกระจายอำนาจของพวกเขาได้รับใช้พวกเขาได้ดี “ จักรวรรดิโรมันทำงานได้ดีเป็นเวลานานเพราะมันถูกกระจายอำนาจ” เขาตั้งข้อสังเกต บัฟเฟตต์เสริมว่ากุญแจสำคัญคือการมีผู้จัดการที่ยอดเยี่ยมที่ทำงานเพื่อผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น

ในระหว่างการสนทนาส่วนนี้ Munger กล่าวสั้น ๆ ว่า: "Greg [Abel] จะรักษาวัฒนธรรมไว้" ความคิดเห็นนี้เป็นแรงผลักดันให้เกร็กอาเบลถูกกำหนดให้เป็นผู้สืบทอดตำแหน่งในที่สุดของบัฟเฟตต์ในฐานะประธานและซีอีโอและบัฟเฟตต์ยืนยันเรื่องนี้ในวันจันทร์ที่ 3 พฤษภาคม 2564

ความเสี่ยงสำหรับธุรกิจในรัฐที่มีเงินบำนาญจำนวนมาก

ในการตอบคำถามเกี่ยวกับหนี้สินบำนาญสาธารณะที่ไม่ได้รับเงินจำนวนมากในหลาย ๆ รัฐบัฟเฟตต์ตั้งข้อสังเกตว่าสิ่งนี้จะแย่ลงหากการขึ้นภาษีผลลัพธ์กระตุ้นการอพยพของผู้อยู่อาศัย บริษัท ที่มีพืชในรัฐดังกล่าวประสบปัญหาร้ายแรงมากกว่าบุคคลเนื่องจากพวกเขาไม่สามารถดึงเงินเดิมพันได้อย่างง่ายดายและทำให้สถานการณ์บำนาญสาธารณะในรัฐที่กำหนดควรเป็นปัญหาสำคัญสำหรับ บริษัท เมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับสถานที่