Mark to Market (MTM): ความหมายของการบัญชีการเงินและการลงทุนหมายถึงอะไร

การบัญชี Mark-to-Market (MTM) เป็นวิธีการประเมินค่าที่ให้ความสำคัญกับสินทรัพย์และหนี้สินตามสิ่งที่พวกเขาสามารถซื้อหรือขายได้ในตลาดปัจจุบันมากกว่าราคาเดิม วิธีการนี้ให้ภาพรวมทางการเงินแบบเรียลไทม์เช่นการตรวจสอบมูลค่าของพอร์ตการลงทุนของคุณในวันที่กำหนด

MTM มีต้นกำเนิดในการซื้อขายล่วงหน้า แต่ได้กลายเป็นพื้นฐานของแนวทางการบัญชีและการลงทุนที่ทันสมัย เมื่อธนาคาร บริษัท การลงทุนหรือ บริษัท ต่างๆใช้การบัญชี MTM พวกเขากำลังถามว่า: "สินทรัพย์นี้คุ้มค่าถ้าเราต้องขายตอนนี้" ในขณะที่การบัญชี MTM สามารถให้ความโปร่งใสมากขึ้นเกี่ยวกับสถานะทางการเงินที่แท้จริงขององค์กร แต่ยังสามารถแนะนำความผันผวนที่สำคัญในระหว่างการหยุดชะงักของตลาด

การบัญชี MTM ขึ้นอยู่กับหลักการของการบัญชีมูลค่ายุติธรรมซึ่งจัดลำดับความสำคัญของราคาตลาดปัจจุบันมากกว่าต้นทุนในอดีต วิธีนี้จะอัปเดตการประเมินมูลค่าสินทรัพย์และความรับผิดเป็นประจำเพื่อให้แน่ใจว่างบการเงินสะท้อนถึงสถานะทางการเงินที่แท้จริงขององค์กร ตัวอย่างเช่น,กองทุนรวมคำนวณมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ทุกวันโดยใช้ MTM เพื่อให้นักลงทุนได้ภาพที่ทันสมัยของมูลค่าการลงทุนของพวกเขา

แนวคิดที่เกิดขึ้นในตลาดฟิวเจอร์สซึ่งผู้ค้าและโบรกเกอร์จำเป็นต้องปรับตัวบัญชีมาร์จิ้นรายวัน. MTM ต่อมากลายเป็นรากฐานที่สำคัญของมาตรฐานการบัญชีขององค์กรโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากฟาสบ์แนวทางที่เป็นทางการมาตรฐานนี้ช่วยปกป้องนักลงทุนและหน่วยงานกำกับดูแลจากงบการเงินที่ทำให้เข้าใจผิดโดยกำหนดให้สินทรัพย์มีมูลค่าในราคาที่พวกเขาจะนำมาใช้ในการทำธุรกรรมตลาดอย่างเป็นระเบียบ

การบัญชี MTM ให้ความโปร่งใส แต่สามารถขยายความสูญเสียที่รายงานในระหว่างการชะลอตัวของตลาด ตัวอย่างเช่นสมมติว่าธนาคารมีพอร์ตการจำนองและตลาดที่อยู่อาศัยเริ่มพัง สิ่งนี้จะทำให้ธนาคารต้องทำเครื่องหมายสินทรัพย์เหล่านี้ให้เป็นมูลค่าตลาดปัจจุบันซึ่งอาจลดฐานตราสารทุนได้อย่างมีนัยสำคัญแม้ว่าธนาคารจะวางแผนที่จะถือสินทรัพย์เหล่านี้ในระยะยาว

มาตรฐานและแนวทางการบัญชี

FASB ต้องการการบัญชี MTM สำหรับเครื่องมือทางการเงินบางอย่างผ่านgaap- เฟรมเวิร์กนี้มีรูปร่างอย่างมีนัยสำคัญโดยคำสั่ง FASB หมายเลข 157 ซึ่งกำหนดมูลค่ายุติธรรมเป็น "ราคาที่จะได้รับเพื่อขายสินทรัพย์หรือจ่ายเงินเพื่อโอนความรับผิดในการทำธุรกรรมอย่างเป็นระเบียบระหว่างผู้เข้าร่วมตลาด"

เพื่อใช้คำจำกัดความนี้อย่างสม่ำเสมอ FASB ได้สร้างระบบสามระดับสำหรับการจัดหมวดหมู่สินทรัพย์ตามความน่าเชื่อถือของข้อมูลตลาดที่มีอยู่:

สินทรัพย์ระดับ 1มีราคาในตลาดที่สังเกตได้อย่างง่ายดายเช่นการซื้อขายหุ้นสาธารณะในการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ หากคุณเป็นเจ้าของหุ้นของ Apple Inc. (AAPLตัวอย่างเช่นการพิจารณามูลค่าของพวกเขานั้นง่ายพอ ๆ กับการตรวจสอบราคาซื้อขายล่าสุด

สินทรัพย์ระดับ 2ไม่มีใบเสนอราคาตลาดโดยตรง แต่สามารถให้คุณค่าโดยใช้ข้อมูลตลาดที่เทียบเคียงได้ สิ่งเหล่านี้อาจรวมถึงพันธบัตร บริษัทนั่นไม่ได้ซื้อขายบ่อย แต่สามารถกำหนดราคาได้โดยการอ้างอิงพันธบัตรที่คล้ายกันกับธุรกรรมล่าสุด

สินทรัพย์ระดับ 3มักจะมีสภาพคล่องต่ำหรือมีราคาทึบแสงในตลาดกำหนดให้ บริษัท ต้องใช้แบบจำลองภายในและสมมติฐานสำหรับการประเมินมูลค่า สิ่งเหล่านี้อาจรวมถึงการลงทุนในตราสารทุนภาคเอกชนอนุพันธ์ที่ซับซ้อนหรือหนี้ที่เป็นทุกข์ในตลาดแช่แข็ง เนื่องจากการประเมินมูลค่าเหล่านี้พึ่งพาการตัดสินการจัดการเป็นอย่างมาก

วิธีการที่ได้รับรางวัลนี้ยอมรับความเป็นจริงพื้นฐานของตลาด - สินทรัพย์บางอย่างนั้นตรงไปตรงมาเพื่อให้คุณค่าถูกต้องมากกว่าอื่น ๆ

ทำเครื่องหมายสู่ตลาดในด้านการเงิน

สถาบันการเงินใช้การบัญชี MTM เพื่อปรับพอร์ตสินเชื่อตามความเสี่ยงด้านเครดิต เมื่อธนาคารออกสินเชื่อจะสร้างบัญชี "ค่าเผื่อการสูญเสียเครดิต" ที่หมอนอิงกับค่าเริ่มต้นที่คาดหวัง เมื่อคุณภาพของสินเชื่อลดลงธนาคารจะเพิ่มค่าเผื่อนี้โดยทำเครื่องหมายมูลค่าของลูกหนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพแม้กระทั่งก่อนที่ค่าเริ่มต้นที่เกิดขึ้นจริงจะเกิดขึ้น

วิกฤตการธนาคารระดับภูมิภาคในสหรัฐอเมริกาในปี 2566 แสดงให้เห็นว่า MTM สามารถสร้างความท้าทายที่ไม่คาดคิดได้อย่างไร เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วธนาคารที่ถือพันธบัตรธนารักษ์มายาวนานซึ่งได้รับการพิจารณาโดยการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุด-การสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง Silicon Valley Bank (SVBยกตัวอย่างเช่นได้ลงทุนอย่างหนักในพันธบัตรรัฐบาลเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ เมื่ออัตราการเพิ่มขึ้นมูลค่าตลาดของพันธบัตรเหล่านี้ลดลงอย่างมาก แม้ว่าพันธบัตรจะยังคงจ่ายเงินเต็มจำนวนของพวกเขาเมื่อครบกำหนด แต่ SVB ถูกบังคับให้รับรู้หลายพันล้านในการสูญเสีย MTM เมื่อจำเป็นต้องขายสินทรัพย์เหล่านี้เพื่อตอบสนองการถอนเงินฝาก สิ่งนี้ก่อให้เกิดการล่มสลายของธนาคารในที่สุด

สถานการณ์นี้เน้นถึงแง่มุมที่สำคัญของการบัญชี MTM และผลกระทบต่องบดุล: มันเชื่อมโยงการชิงช้าในตลาดโดยตรงและความแข็งแกร่งทางการเงินของ บริษัท เมื่อมูลค่าสินทรัพย์ลดลงเงินทุนจะลดลงเช่นกันอาจก่อให้เกิดปัญหาจริงสำหรับธนาคารและสถาบันอื่น ๆ ในทางกลับกัน MTM สามารถขยายรายได้และเงินทุนที่รายงานในระหว่างฟองสบู่ของตลาดสร้างความรู้สึกผิดพลาดทางการเงินที่ผิดพลาดเมื่อมีการรับประกันความระมัดระวัง

สำหรับธนาคารกฎระเบียบเช่นBasel IIIรวมถึงบทบัญญัติเพื่อลดผลกระทบของ procyclical ของ MTM ตัวอย่างเช่นหลักทรัพย์บางอย่างสามารถจำแนกได้ว่า "ถือเป็นวุฒิภาวะ" อนุญาตให้พวกเขาดำเนินการในราคาตัดจำหน่ายมากกว่ามูลค่าตลาด - แต่เฉพาะในกรณีที่สถาบันสามารถแสดงให้เห็นถึงความตั้งใจและความสามารถในการถือครองไว้จนกว่าพวกเขาจะเติบโต

แอพพลิเคชั่นในโลกแห่งความเป็นจริงของ Mark to Market

การบัญชี MTM กำหนดรูปแบบการตัดสินใจทางการเงินในหลายภาคส่วนของเศรษฐกิจตั้งแต่โต๊ะซื้อขาย Wall Street ไปจนถึงบัญชีการลงทุนค้าปลีก การทำความเข้าใจกับแอปพลิเคชันที่ใช้งานได้เหล่านี้ช่วยชี้แจงว่าทำไมวิธีการประเมินค่านี้จึงยังคงเป็นสิ่งจำเป็นแม้จะมีข้อเสีย

แอปพลิเคชันการจัดการการลงทุน

ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอพึ่งพาการประเมินค่า MTM เพื่อให้การวัดประสิทธิภาพประจำวันที่แม่นยำแก่ลูกค้าและหน่วยงานกำกับดูแล NAV ของกองทุนรวมอาจเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุด - วันที่ปิดตลาดการรักษาความปลอดภัยทุกครั้งในกองทุนจะถูกทำเครื่องหมายไว้ในราคาปิดสร้างภาพรวมที่แม่นยำของมูลค่ากองทุน

สำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงและ บริษัท หุ้นเอกชน MTM มีความซับซ้อนมากขึ้นเนื่องจากพวกเขามีแนวโน้มที่จะมีสินทรัพย์ระดับ 3 มากขึ้น บริษัท ร่วมทุนที่ลงทุนใน บริษัท สตาร์ทอัพอาจทำเครื่องหมาย บริษัท พอร์ตโฟลิโอให้มูลค่าตามราคาเงินทุนล่าสุด อย่างไรก็ตามระหว่างกิจกรรมการระดมทุน บริษัท จะต้องประเมินการประเมินมูลค่าตาม บริษัท มหาชนที่เปรียบเทียบได้อย่างสม่ำเสมอการทำธุรกรรมส่วนตัวล่าสุดหรือการเปลี่ยนแปลงประสิทธิภาพทางการเงินซึ่งเป็นกระบวนการที่รวมข้อมูลตลาดเข้ากับห้องสำคัญสำหรับการตัดสินแบบอัตนัย

อนุพันธ์และการบริหารความเสี่ยง

สมมติว่า บริษัท สินค้าเกษตรรายใหญ่ขายอนาคตสัญญาในเดือนมิถุนายนเพื่อล็อคราคาสำหรับการเก็บเกี่ยวเดือนตุลาคม ในแต่ละวันจนถึงเดือนตุลาคม บริษัท และคู่สัญญาจะเห็นบัญชีมาร์จิ้นของพวกเขาปรับตามการเคลื่อนไหวของราคา

โปรแกรมการจัดการความเสี่ยงขององค์กรใช้ MTM ในทำนองเดียวกันสำหรับการประเมินอย่างต่อเนื่อง สายการบินที่ป้องกันค่าใช้จ่ายน้ำมันเชื้อเพลิงจากเครื่องบินสัญญาแลกเปลี่ยนต้องทำเครื่องหมายตำแหน่งเหล่านี้เป็นประจำในตลาด ในช่วงการระบาดใหญ่ของปี 2563 สายการบินหลายแห่งมีการสูญเสีย MTM อย่างมีนัยสำคัญในการป้องกันความเสี่ยงเชื้อเพลิงเมื่อราคาน้ำมันยุบลงสร้างความท้าทายในการรายงานทางการเงินแม้ในขณะที่การดำเนินงานจริงของพวกเขาได้รับประโยชน์จากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลง

MTM สำหรับนักลงทุนรายบุคคล

นักลงทุนรายบุคคลพบกับหลักการ MTM ทุกครั้งที่พวกเขาตรวจสอบนายหน้าบัญชี มูลค่าพอร์ตโฟลิโอที่แสดงสะท้อนให้เห็นถึงราคาในตลาดปัจจุบันไม่ใช่จำนวนเงินลงทุนดั้งเดิม ข้อเสนอแนะแบบเรียลไทม์นี้ช่วยให้นักลงทุนทำการตัดสินใจอย่างชาญฉลาด แต่ยังสามารถกระตุ้นการตอบสนองทางอารมณ์ในช่วงเวลาที่มีความผันผวนของตลาด

บรรทัดล่าง

การบัญชี MTM ให้ความโปร่งใสในการรายงานทางการเงินโดยแสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์มีค่าอะไรในวันนี้มากกว่าสิ่งที่จ่ายให้กับพวกเขาในอดีต วิธีการนี้ช่วยให้นักลงทุนหน่วยงานกำกับดูแลและผู้จัดการทำการตัดสินใจที่ดีขึ้นในสภาวะตลาดปกติ

อย่างไรก็ตามดังที่แสดงให้เห็นในช่วงวิกฤตเช่นการล่มสลายทางการเงินปี 2551 และความวุ่นวายในภูมิภาคของธนาคารในภูมิภาคปี 2566 MTM สามารถขยายความเครียดของตลาดได้เมื่อราคาสินทรัพย์ลดลงเนื่องจากสภาพคล่องชั่วคราวค้างมากกว่าการเปลี่ยนแปลงมูลค่าพื้นฐาน