ตัวเลือกพื้นฐาน: วิธีเลือกราคาการนัดหยุดงานที่เหมาะสม

ราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกคือราคาที่สามารถใช้ตัวเลือกการโทรหรือการโทรได้ เป็นที่รู้จักกันในนามราคาการใช้สิทธิ การเลือกราคานัดหยุดงานเป็นหนึ่งในสามการตัดสินใจที่สำคัญ (คนอื่น ๆ เป็นเวลาในการหมดอายุและคำสั่งหยุด จำกัด ) นักลงทุนหรือผู้ค้าจะต้องทำเมื่อเลือกตัวเลือกเฉพาะ ราคานัดหยุดงานมีผลกระทบมหาศาลเกี่ยวกับวิธีการแลกเปลี่ยนตัวเลือกของคุณจะเล่นออกมา

ในการเลือกราคาการนัดหยุดงานคุณจะต้องคำนวณสถานการณ์ต่าง ๆ หลายสถานการณ์โดยใช้ราคาที่เป็นไปได้เมื่อหมดอายุตัวเลือกเพื่อกำหนดผลกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นหากคุณมีตัวเลือกจนกว่าจะหมดอายุ

เลือกตัวเลือกของคุณ

ขั้นตอนแรกของคุณคือการระบุหุ้นที่คุณต้องการทำการซื้อขายตัวเลือก หุ้นนี้ควรได้รับการคัดเลือกอย่างรอบคอบโดยการวิเคราะห์สถานการณ์ทางการเงินของ บริษัท ที่ออกมันเงื่อนไขของภาคธุรกิจในปัจจุบันและที่คาดหวังและสภาวะตลาดที่มีแนวโน้มโดยรวม การวิเคราะห์ของคุณควรให้ความคิดเกี่ยวกับทิศทางที่ราคาหุ้นมีแนวโน้มที่จะใช้มากที่สุด

ถัดไปตัดสินใจว่าจะซื้อสายหรือเขียนใส่ตามสิ่งที่คุณคิดว่าจะเกิดขึ้น จากนั้นคุณต้องตัดสินใจเกี่ยวกับราคาการนัดหยุดงานตามไฟล์การยอมรับความเสี่ยงและผลตอบแทนความเสี่ยงที่คุณต้องการ

กำหนดความเสี่ยงต่อความเสี่ยงของคุณ

ตรวจสอบว่าจะเลือกการโทรแบบ in-the-money (ITM) การโทรแบบ at-the-money (ATM) หรือการโทรนอกเงิน (OTM) ตามสิ่งที่คุณคาดหวังว่าราคาของหุ้นจะทำ ตัวเลือก ITM มีความไวสูงกว่าหรือที่รู้จักกันในชื่อตัวเลือกเดลต้า- ราคาหุ้นพื้นฐาน หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นตามจำนวนที่กำหนดการโทร ITM จะได้รับมากกว่าการโทร ATM หรือ OTM แต่ถ้าราคาหุ้นลดลงเดลต้าที่สูงขึ้นของตัวเลือก ITM ก็หมายความว่ามันจะลดลงมากกว่าการโทร ATM หรือ OTM หากราคาของหุ้นพื้นฐานลดลง

อย่างไรก็ตามการโทร ITM มีค่าเริ่มต้นที่สูงกว่าดังนั้นจึงมีความเสี่ยงน้อยกว่า การโทร OTM มีความเสี่ยงมากที่สุดโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพวกเขาอยู่ใกล้วันหมดอายุ หากการโทร OTM ถูกจัดขึ้นผ่านวันหมดอายุพวกเขาจะหมดอายุอย่างไร้ค่า

ชั่งน้ำหนักผลตอบแทนความเสี่ยงของคุณ

การจ่ายผลตอบแทนความเสี่ยงที่คุณต้องการหมายถึงจำนวนเงินทุนที่คุณต้องการเสี่ยงต่อการค้าและการคาดการณ์ของคุณเป้าหมายกำไร- การโทร ITM อาจมีความเสี่ยงน้อยกว่าการโทร OTM แต่ก็มีค่าใช้จ่ายมากกว่า หากคุณต้องการเดิมพันทุนจำนวนเล็กน้อยในแนวคิดการค้าการโทรของคุณการโทร OTM อาจเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุด

การโทร OTM สามารถเพิ่มอัตราร้อยละที่มากขึ้นกว่าการโทร ITM หากหุ้นพุ่งสูงขึ้นในราคานัดหยุดงาน แต่มีโอกาสประสบความสำเร็จน้อยกว่าการโทร ITM อย่างมีนัยสำคัญ นั่นหมายความว่าแม้ว่าคุณจะลดเงินทุนจำนวนน้อยลงเพื่อซื้อสาย OTM แต่อัตราต่อรองที่คุณอาจสูญเสียการลงทุนเต็มจำนวนของคุณจะสูงกว่าการโทร ITM

ด้วยการพิจารณาเหล่านี้ในใจนักลงทุนที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมอาจเลือกใช้สาย ITM หรือ ATM ในทางกลับกันผู้ค้าที่มีความอดทนสูงสำหรับความเสี่ยงอาจต้องการการโทร OTM ตัวอย่างในส่วนต่อไปนี้แสดงแนวคิดเหล่านี้

เพื่อช่วยให้คุณกำหนดว่าจะทำงานได้ดีที่สุดสำหรับคุณคุณควรคำนวณจำนวนเงินที่คุณยืนสูญเสียหรือได้รับหากคุณมีสัญญาตัวเลือกที่จะหมดอายุ

ตัวอย่างการเลือกราคา

ลองพิจารณากลยุทธ์ทางเลือกพื้นฐานเกี่ยวกับ General Electric ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นหลักสำหรับนักลงทุนในอเมริกาเหนือหลายคน เราจะจินตนาการว่าราคาหุ้นของ GE ทรุดตัวลงในช่วงการชะลอตัวหลายปี แต่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในปีต่อ ๆ ไปเพิ่มขึ้น 33.5% และปิดที่ 27.20 ดอลลาร์ในเดือนมกราคมของปีต่อมา

สมมติว่าเราต้องการแลกเปลี่ยนตัวเลือกเดือนมีนาคมสำหรับปีนั้น เพื่อความเรียบง่ายเราไม่สนใจไฟล์สเปรดเสนอราคาและใช้ราคาซื้อขายล่าสุดของตัวเลือกเดือนมีนาคม ณ เดือนมกราคม

ราคาของการเดินขบวนและการโทรเกี่ยวกับ GE จะแสดงในตารางที่ 1 และ 3 ด้านล่าง เราจะใช้ข้อมูลนี้เพื่อเลือกราคาการนัดหยุดงานสำหรับกลยุทธ์ตัวเลือกพื้นฐานสามประการ - ซื้อสายซื้อใส่และเขียนสายที่ครอบคลุม พวกเขาจะถูกใช้โดยนักลงทุนสองคนที่มีความเสี่ยงที่แตกต่างกันอย่างกว้างขวาง Carla อนุรักษ์นิยมและ Rick Rick ที่มีความเสี่ยง

กรณีที่ 1: ซื้อสาย

คาร์ล่าและริคเป็นรั้นใน GE และต้องการซื้อตัวเลือกการโทรเดินขบวน

ตารางที่ 1: GE March โทร

ด้วยการซื้อขาย GE ที่ $ 27.20 คาร์ล่าคิดว่าสามารถซื้อขายได้สูงถึง $ 28 ภายในเดือนมีนาคม ในแง่ของความเสี่ยงในข้อเสียเธอคิดว่าหุ้นอาจลดลงถึง $ 26 ดังนั้นเธอจึงเลือกใช้การโทร $ 25 มีนาคม (ราคาการนัดหยุดงานซึ่งก็คือเป็นเงิน) และจ่าย $ 2.26 สำหรับมัน $ 2.26 เรียกว่าพรีเมี่ยมหรือค่าใช้จ่ายของตัวเลือก ดังที่แสดงในตารางที่ 1 การโทรนี้มีมูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่ $ 2.20 (เช่นราคาหุ้นที่ $ 27.20 น้อยกว่าราคาการนัดหยุดงาน $ 25) และมูลค่าเวลา $ 0.06 (เช่นราคาโทร $ 2.26 น้อยกว่ามูลค่าที่แท้จริงของ $ 2.20)

ในทางกลับกันริกก็รั้นมากกว่าคาร์ล่า เขากำลังมองหาผลตอบแทนเปอร์เซ็นต์ที่ดีขึ้นแม้ว่ามันจะหมายถึงการสูญเสียเงินจำนวนมากที่ลงทุนในการค้าขายก็ไม่ได้ผล ดังนั้นเขาจึงเลือกโทร $ 28 และจ่าย $ 0.38 เนื่องจากนี่คือการเรียก OTM จึงมีค่าเวลาเท่านั้นและไม่มีค่าที่แท้จริง

ราคาของการโทรของคาร์ล่าและริคในราคาที่แตกต่างกันสำหรับหุ้น GE โดยตัวเลือกหมดอายุในเดือนมีนาคมแสดงในตารางที่ 2 Rick ลงทุนเพียง $ 0.38 ต่อการโทรและนี่คือสิ่งที่เขาสูญเสียมากที่สุด อย่างไรก็ตามการซื้อขายของเขาจะทำกำไรได้ก็ต่อเมื่อ GE ซื้อขายสูงกว่า $ 28.38 (ราคาหยุด 28 ดอลลาร์ + ราคาโทร 0.38 ดอลลาร์) ที่หมดอายุของตัวเลือก

ในทางกลับกันคาร์ล่าลงทุนในจำนวนที่สูงขึ้นมาก ในทางกลับกันเธอสามารถชดใช้ส่วนหนึ่งของการลงทุนของเธอได้แม้ว่าหุ้นจะลอยไปที่ $ 26 โดยตัวเลือกหมดอายุ Rick ทำกำไรได้สูงกว่า Carla เป็นอัตราร้อยละหาก GE ซื้อขายสูงถึง $ 29 โดยตัวเลือกหมดอายุ อย่างไรก็ตามคาร์ล่าจะทำกำไรเล็กน้อยแม้ว่าจีอีจะซื้อขายสูงขึ้นเล็กน้อย - พูดถึง $ 28 - โดยตัวเลือกหมดอายุ

ตารางที่ 2: ผลตอบแทนสำหรับการโทรของ Carla และ Rick

เมื่อคำนวณผลกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นโปรดทราบว่าสัญญาแต่ละตัวเลือกโดยทั่วไปแสดงถึง 100 หุ้น ดังนั้นไฟล์ราคาทางเลือกของ $ 0.38 จะเกี่ยวข้องกับการใช้จ่าย $ 0.38 x 100 = $ 38 สำหรับหนึ่งสัญญา ราคาตัวเลือกที่ $ 2.26 ต้องใช้ค่าใช้จ่าย $ 226

ดังนั้นลบราคาการนัดหยุดงานออกจากราคาหมดอายุและคูณด้วย 100 ลบค่าพรีเมี่ยมทั้งหมดจากผลลัพธ์นั้น ถัดไปแบ่งผลลัพธ์โดยพรีเมี่ยมเพื่อรับกำไรหรือเปอร์เซ็นต์ขาดทุน

ตัวอย่างเช่นในราคาหมดอายุ $ 26 คาร์ล่าจะคำนวณ $ 26 - $ 25 = $ 1 x 100 = $ 100 จากนั้นพวกเขาจะคำนวณ $ 100 - $ 226 = - $ 126 และหารด้วย $ 226 ดังนั้น -$ 126 ÷ $ 226 = -.05575 หรือ -55.8%

ริคจะคำนวณโดยใช้ค่าใด ๆ ที่สูงกว่าการนัดหยุดงาน $ 28 เท่านั้น ดังนั้น $ 29 - $ 28 = $ 1 x 100 = $ 100 จากนั้น $ 100 - $ 38 = $ 62 ถัดไป $ 62 ÷ $ 38 = 1.632 หรือ 163.2% (ค่าคอมมิชชั่นไม่รวมอยู่ในการคำนวณเหล่านี้)

กรณีที่ 2: ซื้อใส่

ตอนนี้คาร์ล่าและริคเป็นหมีใน GE และต้องการซื้อตัวเลือกการเดินขบวน

ตารางที่ 3: GE March วางไว้

คาร์ล่าคิดว่า GE อาจลดลงเหลือ $ 26 ในเดือนมีนาคม แต่ต้องการกู้ส่วนหนึ่งของการลงทุนของเธอถ้า GE ขึ้นไปแทนที่จะลง ดังนั้นคาร์ล่าจึงซื้อเงิน $ 29 มีนาคม (ซึ่งเป็น ITM) และจ่าย $ 2.19 สำหรับมัน ในตารางที่ 3 มีไฟล์ค่าที่แท้จริงของ $ 1.80 (เช่นราคาการนัดหยุดงาน $ 29 ราคาหุ้นน้อยกว่า $ 27.20) และมูลค่าเวลา $ 0.39 (เช่นราคาวางไว้ที่ $ 2.19 น้อยกว่ามูลค่าที่แท้จริงที่ $ 1.80)

ตั้งแต่ริคชอบที่จะแกว่งรั้วเขาซื้อ $ 26 ราคา $ 0.40 เนื่องจากนี่คือ OTM ที่วางไว้จึงถูกสร้างขึ้นมาจากมูลค่าเวลาทั้งหมดและไม่มีค่าที่แท้จริง

ราคาของ Carla's และ Rick วางไว้ในราคาที่แตกต่างกันสำหรับหุ้น GE โดยตัวเลือกหมดอายุในเดือนมีนาคมแสดงในตารางที่ 4

ตารางที่ 4: ผลตอบแทนสำหรับคาร์ล่าและริก

ในการคำนวณผลกำไรของคาร์ล่าสำหรับการหมดอายุในเดือนมีนาคม $ 29 - $ 25 = $ 4 x 100 = $ 400 ลบพรีเมี่ยมออกจากความแตกต่าง $ 400 - $ 219 = $ 181 และหารด้วยพรีเมี่ยมที่จ่าย, $ 181 ÷ $ 219 = 0.826 หรือ 82.6% Rick's จะคำนวณในลักษณะเดียวกัน

กรณีที่ 3: การเขียนสายที่ครอบคลุม

คาร์ล่าและริคทั้งหุ้น GE ของตัวเองและต้องการเขียนการเรียกร้องให้มีการเดินขบวนในหุ้นเพื่อรับรายได้พรีเมี่ยม

การพิจารณาราคาการนัดหยุดงานที่นี่แตกต่างกันเล็กน้อยเนื่องจากนักลงทุนต้องเลือกระหว่างการเพิ่มรายได้พรีเมี่ยมให้สูงสุดในขณะที่ลดความเสี่ยงของหุ้นที่ถูกเรียกว่า "เรียกว่า" ดังนั้นสมมติว่าคาร์ล่าเขียนการโทร $ 27 ซึ่งเรียกเธอว่าพรีเมี่ยม $ 0.80 ริคเขียนการโทร $ 28 ซึ่งให้ค่าเบี้ยประกัน $ 0.38

สมมติว่า GE ปิดที่ $ 26.50 ที่ตัวเลือกหมดอายุ ในกรณีนี้เนื่องจากราคาตลาดของหุ้นต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงานสำหรับการโทรของคาร์ล่าและริคทั้งสองจึงไม่เรียกหุ้น ดังนั้นพวกเขาจะรักษาจำนวนเบี้ยประกันภัยเต็มจำนวน

แต่ถ้า GE ปิดที่ $ 27.50 ที่ตัวเลือกหมดอายุล่ะ? ในกรณีนั้นหุ้น GE ของคาร์ล่าจะเป็นเรียกออกไปในราคา $ 27 การเขียนการโทรจะสร้างรายได้พรีเมี่ยมสุทธิของเธอในจำนวนที่ได้รับน้อยลงความแตกต่างระหว่างราคาตลาดและราคาการนัดหยุดงานน้อยลงหรือ $ 0.30 (เช่น $ 0.80 น้อยกว่า $ 0.50) การโทรของ Rick จะหมดอายุอย่างไม่ไร้เหตุผลทำให้เขาสามารถรักษาระดับเบี้ยประกันภัยของเขาได้เต็มจำนวน

หาก GE ปิดที่ $ 28.50 เมื่อตัวเลือกหมดอายุในเดือนมีนาคมหุ้น GE ของ Carla จะถูกเรียกออกไปในราคา $ 27 เนื่องจากเธอขายหุ้น GE ของเธอได้อย่างมีประสิทธิภาพที่ $ 27 ซึ่งน้อยกว่าราคาตลาดปัจจุบัน $ 1.50 ที่ $ 28.50 การสูญเสียความคิดของเธอในการเขียนการโทรการค้าเท่ากับ $ 0.80 น้อยกว่า $ 1.50 หรือ -$ 0.70

การสูญเสียความคิดของริกเท่ากับ $ 0.38 น้อยกว่า $ 0.50 หรือ -$ 0.12

เลือกราคานัดหยุดงานที่ไม่ถูกต้อง

หากคุณเป็นผู้โทรหรือผู้ซื้อการเลือกราคาการนัดหยุดงานที่ไม่ถูกต้องอาจส่งผลให้สูญเสียพรีเมี่ยมเต็มจำนวน ความเสี่ยงนี้จะเพิ่มขึ้นเมื่อราคาการนัดหยุดงานถูกกำหนดออกไปจากเงิน ในกรณีของนักเขียนโทรสายที่ครอบคลุมอาจส่งผลให้สต็อกพื้นฐานถูกเรียกออกไป นักลงทุนบางคนชอบเขียนการโทร OTM เล็กน้อย นั่นทำให้พวกเขาได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นหากมีการเรียกหุ้นออกไปแม้ว่ามันจะหมายถึงการเสียสละรายได้พรีเมี่ยม

สำหรับนักเขียนที่ใส่ราคาการนัดหยุดงานที่ไม่ถูกต้องจะส่งผลให้หุ้นอ้างอิงที่ได้รับมอบหมายในราคาที่สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน อาจเกิดขึ้นได้หากหุ้นพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันหรือหากมีการขายออกจากตลาดอย่างกะทันหันส่งราคาหุ้นส่วนใหญ่ลงอย่างมาก

คะแนนการนัดหยุดงานที่ควรพิจารณา

ราคานัดหยุดงานเป็นองค์ประกอบสำคัญในการสร้างตัวเลือกที่ทำกำไรได้ มีหลายสิ่งที่ต้องพิจารณาในขณะที่คุณคำนวณระดับราคานี้

ความผันผวนโดยนัย

ความผันผวนโดยนัยคือระดับความผันผวนที่ฝังอยู่ในราคาตัวเลือก โดยทั่วไปยิ่งการหมุนของสต็อกยิ่งใหญ่เท่าใดก็ยิ่งมีระดับความผันผวนโดยนัยมากขึ้น หุ้นส่วนใหญ่มีระดับความผันผวนที่แตกต่างกันสำหรับราคาการนัดหยุดงานที่แตกต่างกัน ที่สามารถเห็นได้ในตารางที่ 1 และ 3 ตัวเลือกที่มีประสบการณ์ผู้ค้าใช้ความผันผวนนี้เป็นข้อมูลสำคัญในการตัดสินใจซื้อขายตัวเลือก

ตัวเลือกใหม่นักลงทุนควรพิจารณาปฏิบัติตามหลักการพื้นฐานบางอย่าง พวกเขาควรละเว้นจากการเขียนที่ครอบคลุม ITM หรือการโทร ATM ในหุ้นที่มีความผันผวนสูงโดยนัยและสูงขึ้นแรงผลักดัน- น่าเสียดายที่อัตราต่อรองของหุ้นดังกล่าวที่ถูกเรียกออกไปอาจค่อนข้างสูง ผู้ค้าตัวเลือกใหม่ควรหลีกเลี่ยงการซื้อ OTM วางหรือโทรหาหุ้นที่มีความผันผวนโดยนัยต่ำมาก

มีแผนสำรอง

ตัวเลือกการซื้อขายจำเป็นต้องใช้วิธีการปฏิบัติมากกว่าปกติการลงทุนซื้อและถือ- เตรียมแผนสำรองให้พร้อมสำหรับการซื้อขายตัวเลือกของคุณในกรณีที่มีการแกว่งอย่างฉับพลันสำหรับความเชื่อมั่นสำหรับหุ้นเฉพาะหรือในตลาดกว้าง การสลายตัวเวลาสามารถกัดกร่อนได้อย่างรวดเร็วค่าตำแหน่งตัวเลือกที่ยาวของคุณ พิจารณาลดความสูญเสียและการอนุรักษ์เงินลงทุนหากสิ่งต่าง ๆ ไม่เป็นไปตามทางของคุณ

ประเมินสถานการณ์การจ่ายเงินที่แตกต่างกัน

คุณควรมีแผนเกมสำหรับสถานการณ์ที่แตกต่างกันหากคุณตั้งใจจะเลือกซื้อทางเลือกอย่างแข็งขัน ตัวอย่างเช่นหากคุณเขียนการโทรที่ครอบคลุมเป็นประจำการจ่ายเงินที่น่าจะเป็นไปได้อย่างไรหากมีการเรียกหุ้นออกไปเมื่อเทียบกับไม่เรียก สมมติว่าคุณเป็นคนรั้นมากในสต็อก มันจะทำกำไรได้มากขึ้นหรือไม่ที่จะซื้อตัวเลือกวันที่สั้น ๆ ในราคาที่ต่ำกว่าหรือตัวเลือกวันที่ยาวนานขึ้นในราคาที่สูงขึ้น?

บรรทัดล่าง

การเลือกราคาการนัดหยุดงานเป็นการตัดสินใจที่สำคัญสำหรับนักลงทุนหรือผู้ค้าทางเลือกเนื่องจากมีผลกระทบอย่างมากต่อการทำกำไรของตำแหน่งตัวเลือก การทำการบ้านของคุณเพื่อเลือกราคาการนัดหยุดงานที่เหมาะสมเป็นขั้นตอนที่จำเป็นในการปรับปรุงโอกาสในการประสบความสำเร็จในการซื้อขายตัวเลือก