ธนาคารกลางควรเป็นอิสระหรือไม่?

การพูดในอดีตธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางของประเทศอื่น ๆ ได้ประกาศใช้นโยบายการเงินที่ไม่รับผิดชอบและตอบโต้ ท้ายที่สุดผู้กำหนดนโยบายจะต้องเข้าแถวกระเป๋าของตัวเองด้วยค่าใช้จ่ายในการจัดซื้อของพลเมือง สิ่งนี้นำไปสู่hyperinflation ที่โหดร้ายในประเทศเช่นอาร์เจนตินาฮังการีซิมบับเวและก่อนสงครามโลกครั้งที่สองเยอรมนี ในกรณีดังกล่าวส่วนใหญ่รัฐบาลจะระบุข้อ จำกัด ด้านงบประมาณของตนเอง

นักวิจารณ์ของธนาคารกลาง

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมากิจกรรมธนาคารกลางที่ไม่ได้รับคำแนะนำนั้นลดลงโดยไม่มีใครสังเกตเห็น แต่เมื่อเร็ว ๆ นี้ทุกคนจากนักการเมืองไปจนถึงผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินได้เปล่งเสียงการตัดสินใจและการปฏิบัตินโยบายธนาคารกลางที่น่าสงสัย

ในเดือนพฤษภาคม 2559 กระดาษสีขาวเรื่อง“ ข้อเสียของความเป็นอิสระของธนาคารกลาง” ที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจทั่วโลกของ PIMCO Joachim Fels แย้งว่านายธนาคารกลางดำเนินการ Amok ด้วย“ การแทรกแซงที่ดีที่สุดครั้งที่สองเช่นการผ่อนปรนเชิงปริมาณ (QE) หรือนโยบายอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ (NIRP) ซึ่งบิดเบือนตลาดการเงิน

ทำไมธนาคารกลางควรเป็นอิสระ

ธนาคารกลางส่วนใหญ่ล้มเหลวในการออกแบบนโยบายการเงินที่เป็นกลางโดยไม่มีแรงกดดันทางการเมืองโดยตรงที่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของพวกเขาอย่างไม่เหมาะสม สามคนที่น่าเกรงขามที่สุดของผู้กระทำความผิดที่รู้จักกันในชื่อ The Big Threeธนาคารกลางร่วมสมัยคือ Federal Reserve, European Central Bank (ECB) และ Bank of Japan (BOJ) ในแง่ของการบุกรุกของพวกเขานักวิเคราะห์สมัยใหม่ได้เรียกร้องให้มีการปฏิรูปธนาคารกลางในวงกว้างซึ่งความเป็นอิสระมีความสำคัญยิ่งสำหรับนโยบายธนาคารกลางที่มีประสิทธิภาพ

ความล้มเหลวของธนาคารกลาง

เฟดประสบปัญหาในสองด้าน ครั้งแรกมีการรั่วไหลของข้อมูลขนาดใหญ่โดย Goldman Sachs Group (NYSE: GS) ซึ่งอดีตกรรมการผู้จัดการโจเซฟเจียมปิเอตโทรถูกกล่าวหาว่าได้รับและแบ่งปันข้อมูลเฟดที่เป็นความลับในความพยายามร่วมกันเพื่อชนะสัญญาใหม่ การย้ายครั้งนี้ซึ่งในที่สุดก็บังคับให้โกลด์แมนจ่ายเงินจำนวน 36.3 ล้านดอลลาร์ตามการตั้งถิ่นฐาน 50 ล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2558 เมื่อพนักงานโกลด์แมนแยกต่างหากได้รับเอกสารเฟดที่เป็นความลับ 35 ฉบับ

ปัญหาหลักที่สองที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพที่ต่ำกว่า ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์โมฮาเหม็ดเอล-เอเรียนเขียนถึงบลูมเบิร์กในเดือนมิถุนายน 2559: "นโยบายธนาคารกลางที่ไม่เป็นทางการถูกครอบงำและใกล้หมด"

มากกว่าครึ่งทศวรรษของการซื้อสินทรัพย์ที่สิ้นหวังและการลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุดธนาคารกลางได้ทำให้ประเทศที่มีหนี้สินไม่เคยมีมาก่อนตลาดสินทรัพย์ที่สูงเกินจริงและความไม่เท่าเทียมที่เพิ่มขึ้น

ธนาคารกลางใหม่มีหน้าตาเป็นอย่างไร

ในเดือนเมษายน 2558 กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) จัดให้มีการทำซ้ำครั้งที่สามของการประชุมที่มีชื่อว่า“ การทบทวนนโยบายมาโคร” ฉันทามติทั่วไปพบว่าธนาคารกลางควรรักษาความเป็นอิสระอย่างเต็มที่เกี่ยวกับนโยบายการเงินแบบดั้งเดิม

ศาสตราจารย์เศรษฐศาสตร์มหาวิทยาลัย Pace Joseph T. Salerno แนะนำกระบวนการที่โปร่งใสและ จำกัด มากขึ้นควบคุมโดยคำสั่งการบริหารระหว่างแผนกคลังและธนาคารกลาง สิ่งนี้ควรกีดกันอันตรายทางศีลธรรมของผู้ให้กู้สุดท้ายและกำจัดความสัมพันธ์ของธนาคารกลางกับ บริษัท ทางการเงินขนาดใหญ่ในขณะที่เพิ่มขีดความสามารถให้ผู้มีสิทธิเลือกตั้งสามารถควบคุมโชคชะตาทางการเมืองของกระบวนการดังกล่าวได้มากขึ้น Mr. Fels เห็นพ้องต้องกันว่ามันเป็นเหตุผลสำหรับธนาคารกลางที่จะร่วมมือกับรัฐบาลภายใต้การควบคุมของกระบวนการประชาธิปไตย