สภาพอากาศส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นหรือไม่?

แม้จะมีความพยายามที่ดีที่สุดของนักเศรษฐศาสตร์ที่ผ่านการฝึกอบรมมาอย่างดีและผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาด แต่ก็ไม่มีฉันทามติอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับวิธีการหรือแม้ว่าสภาพอากาศจะส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพของตลาดหุ้น

ดูเหมือนว่าจะต้องมีผลกระทบบางอย่างเนื่องจากสภาพอากาศเป็นปรากฏการณ์ที่แพร่หลายซึ่งผู้ค้าไม่เคยโดดเดี่ยวอย่างเต็มที่ ในทางกลับกันไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนและมีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าฝนบน Wall Street หรือพายุเฮอริเคนในเม็กซิโกควรเปลี่ยนการประเมินมูลค่าอย่างเป็นระบบหรือการมองโลกในแง่ดีของผู้ค้า ในที่สุดมันก็เป็นคำถามที่น่าสนใจ แต่เป็นคำถามที่เศรษฐศาสตร์การเงินไม่พร้อมที่จะตอบ

สิ่งที่การวิจัยพูด

ในทางปฏิบัติแล้วมันไม่ยากที่จะทดสอบความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพของตลาดหุ้นและข้อมูลรูปแบบสภาพอากาศ นักอุตุนิยมวิทยาและนักอุตุนิยมวิทยาทำแผนภูมิทุกอย่างตั้งแต่แสงแดดโดยเฉลี่ยไปจนถึงกระแสน้ำในมหาสมุทรและประสิทธิภาพของตลาดหุ้นเป็นเรื่องของการบันทึกสาธารณะ

เคล็ดลับคือการพยายามเลือกข้อมูลที่ถูกต้องเพื่อเปรียบเทียบ การศึกษาที่ผ่านการตรวจสอบโดยเพียร์มีผลลัพธ์ที่แตกต่างกันและขัดแย้งกัน ตัวอย่างหนึ่งที่มีชื่อเสียงคือ "อารมณ์ที่เกิดจากสภาพอากาศนักลงทุนสถาบันและผลตอบแทนหุ้น" ซึ่งออกมาจาก Case Western Reserve University ในคลีฟแลนด์ในปี 2014 พบว่าวันที่ค่อนข้างเมฆมากขึ้น

การศึกษาอื่น "หุ้นและสภาพอากาศ: การออกกำลังกายในการขุดข้อมูลหรือความผิดปกติของตลาดทุนอื่น?" ปรากฏในเศรษฐศาสตร์เชิงประจักษ์ในปี 1997 การศึกษาครั้งนี้พยายามทำซ้ำการศึกษาปี 1993 ที่แสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นได้รับผลกระทบอย่างเป็นระบบจากสภาพอากาศ " การศึกษา 1997 ไม่สามารถปฏิเสธสมมติฐานว่างได้ในที่สุดก็ยอมรับว่า "ไม่มีความสัมพันธ์ที่เป็นระบบดูเหมือนจะมีอยู่"

ปัญหาเกี่ยวกับประสบการณ์นิยม

วิธีการทางวิทยาศาสตร์ทำงานได้อย่างน่าอัศจรรย์ในวิชาฟิสิกส์หรือเคมีซึ่งการทดสอบอิสระถูกควบคุมและตัวแปรถูกแยกออก แต่ไม่มีใครสามารถทดสอบการทดสอบในระบบนิเวศหรือเศรษฐกิจโลก ระบบมีขนาดใหญ่เกินไปที่จะทำซ้ำและซับซ้อนเกินไปที่จะเข้าใจอย่างเต็มที่ ข้อมูลมีข้อ จำกัด และนักวิเคราะห์ตลาดที่ดีที่สุดสามารถหวังได้คือการแสดงความสัมพันธ์ไม่ใช่สาเหตุ

แบบจำลองเชิงสาเหตุส่วนใหญ่ในเศรษฐศาสตร์หรือวิทยาศาสตร์สิ่งแวดล้อมคือการถดถอย-ซึ่งเป็นรากฐาน. ผู้สร้างแบบจำลองต้องระบุว่าปัจจัยใดที่ดูเหมือนเกี่ยวข้องหรือไม่เกี่ยวข้องและพวกเขาจำเป็นต้องมีข้อมูลที่เชื่อถือได้และเทียบเท่ากับปัจจัยที่เกี่ยวข้องทั้งหมด พวกเขายังต้องมีน้ำหนักตัวแปรที่เกี่ยวข้องและเพิ่มการควบคุมสำหรับการทุจริตหรืออคติที่อาจเกิดขึ้น หลายรุ่นเหล่านี้มีความซับซ้อนและสวยงามทางคณิตศาสตร์ แต่พวกเขาไม่สามารถอธิบายได้อย่างแม่นยำสำหรับทุกศักยภาพ

ทฤษฎี

ทฤษฎีที่สมเหตุสมผลหนึ่งเรื่องเกี่ยวกับสภาพอากาศและวอลล์สตรีทแสดงให้เห็นว่าสภาพอากาศที่รุนแรงขัดจังหวะกระบวนการทางธุรกิจห่วงโซ่อุปทานและการเคลื่อนไหวของผู้บริโภคท่ามกลางปัจจัยอื่น ๆ ในความเป็นจริงสื่อการเงินมักจะกล่าวโทษการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในไตรมาสที่เฉื่อยชาหรือผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นต่อปัญหาสภาพอากาศ แม้ว่าจะเป็นความคิดที่เป็นที่นิยม แต่ทุกคนก็ไม่เห็นด้วย

หนึ่งในความสงสัยคือ Gemma Godfrey หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนที่ Brooks MacDonald ผู้ซึ่งกล่าวว่า "ตลาดเป็นฉนวน" จากปัญหาสภาพอากาศ "ตลาดได้กำหนดราคาเรื่องนี้ดังนั้นจึงมีปฏิกิริยาตอบโต้เล็กน้อยในตลาด ... และห้องพักคว่ำน้อยลงเมื่อสภาพอากาศอบอุ่น" หลายคนเห็นด้วยกับเธอโดยอ้างว่านักอุตุนิยมวิทยานั้นดีพอตอนนี้ที่ตลาดสามารถคาดการณ์ความผันผวนได้ดีล่วงหน้า

ทฤษฎีทางเลือกหนึ่งคือหน่อของการเงินเชิงพฤติกรรมระบุว่าสภาพอากาศมีผลต่ออารมณ์อย่างชัดเจนและอารมณ์ส่งผลกระทบอย่างชัดเจนต่อพฤติกรรมของนักลงทุน ลิงค์นี้ดูเหมือนจะเป็นข้อโต้แย้งที่ดีสำหรับการส่งคืนสต็อกที่ได้รับอิทธิพลจากสภาพอากาศ แต่มันอาจจะไม่แข็งแกร่งเท่าที่ผู้เสนอทำให้ฟังดูดี

ตัวอย่างเช่นมันไม่เพียงพอที่จะแสดงให้เห็นว่าสภาพอากาศมีผลต่ออารมณ์ จะต้องแสดงให้เห็นว่าสภาพอากาศมีผลต่ออารมณ์ในวิธีที่เปลี่ยนแปลงการตัดสินใจเกี่ยวกับการทำธุรกรรมหลักทรัพย์ (หรืออีกวิธีหนึ่งคือการเปลี่ยนแปลงการประหยัดและนิสัยการใช้จ่ายเพียงพอที่ปริมาณหลักทรัพย์แตกต่างกันอย่างมาก) แม้จะมีการศึกษาหลายอย่างในพื้นที่นี้นักเศรษฐศาสตร์ก็ไม่มีคำตอบจริงๆ

การศึกษาอย่างหนึ่งที่ดำเนินการระหว่างปี 2009 ถึง 2011 ในตลาดหุ้น Borsa Istanbul ในตุรกีพบว่าพฤติกรรมนักลงทุนไม่ได้รับผลกระทบจากวันที่มีแดดวันมืดครึ้มหรือช่วงเวลาของแสงแดด แต่อาจได้รับผลกระทบจาก "ระดับความขุ่นและอุณหภูมิ"

การศึกษา UC Berkeley ที่แตกต่างกันซึ่งตีพิมพ์ในการทบทวนเศรษฐกิจระดับปริญญาตรีในปี 2554 สรุปว่า "แสงแดดส่งผลกระทบต่ออารมณ์และอารมณ์สามารถกำหนดพฤติกรรม" และพบ "ความสัมพันธ์ที่สำคัญ" ระหว่างซันไชน์และราคาหุ้นในช่วงครึ่งศตวรรษก่อน

การศึกษาหนึ่งพบว่าไม่มีผลกระทบจากวันที่มีแดดในตุรกี แต่การศึกษาการแข่งขันระบุว่าแสงแดดมีผลต่อประสิทธิภาพการทำงานของวอลล์สตรีท เป็นไปได้ในทางทฤษฎีแล้วว่าซันไชน์ส่งผลกระทบต่อพ่อค้าชาวตุรกีแตกต่างจากชาวนิวยอร์ก แต่ข้อสรุปที่สมเหตุสมผลยิ่งกว่าคือเศรษฐศาสตร์การถดถอยแบบจำลองแบบไม่ได้เตรียมที่จะจัดการกับความสัมพันธ์เชิงสาเหตุที่ซับซ้อนเช่นนี้