วิธีขายตัวเลือก: กลยุทธ์และความเสี่ยง

ผู้ค้าที่ประสบความสำเร็จจำนวนมากได้รับเบี้ยประกันที่สอดคล้องกันผ่านการขายตัวเลือกเชิงกลยุทธ์ ไม่ว่าจะเป็นการขายสายที่ครอบคลุมในหุ้นของพวกเขาหรือโดยการเขียนหลักประกันเงินสดทำให้ได้รับหุ้นในส่วนลดนักเขียนตัวเลือกสามารถเข้าถึงกระแสกำไรที่อาจเกิดขึ้นได้มากกว่าการลงทุนซื้อและซื้อแบบดั้งเดิม

ในขณะที่ตัวเลือกการซื้อ จำกัด การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นกับพรีเมี่ยมที่จ่ายไปตัวเลือกการขายจะสร้างภาระผูกพันที่อาจต้องซื้อหรือส่งมอบหุ้นในราคาที่อาจไม่เอื้ออำนวย เช่นนี้เช่นเดียวกับ บริษัท ประกันภัยคำนวณการเปิดเผยของพวกเขาอย่างรอบคอบก่อนที่จะออกนโยบายนักเขียนตัวเลือกจะทำได้ดีที่สุดเมื่อพวกเขาพัฒนาวิธีการที่เป็นระบบในการจัดการภาระผูกพันของพวกเขาและปกป้องตนเองจากการสูญเสียที่สำคัญ ด้านล่างเราจะพาคุณผ่านสิ่งที่คุณต้องรู้

การทำความเข้าใจตัวเลือกการขาย

ตัวเลือกคืออนุพันธ์ที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการซื้อหรือขายสินทรัพย์พื้นฐานซึ่งมักจะเป็นหุ้นในราคาที่ตั้งไว้ภายในกรอบเวลาที่กำหนด ราคานี้เรียกว่าออกกำลังกายหรือราคานัดหยุดงาน

ผู้ซื้อตัวเลือกสามารถออกกำลังกายหรือปล่อยให้ตัวเลือกหมดอายุโดยการสูญเสียของพวกเขาต่อยอดที่พรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับตัวเลือก อย่างไรก็ตามผู้ขายตัวเลือกมีข้อผูกมัดในการทำสัญญาหากผู้ซื้อออกกำลังกายเผชิญกับความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นหากตลาดเคลื่อนที่กับพวกเขา

การซื้อขายตัวเลือกเกี่ยวข้องกับการจ่ายเงินผู้ขายที่ชดเชยระดับพรีเมี่ยมสำหรับความเสี่ยงที่พวกเขาใช้โดยมีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของตัวเลือกขึ้นอยู่กับราคาของสินทรัพย์เวลาในการหมดอายุและความผันผวน

ผู้ค้าถูกดึงดูดไปยังตัวเลือกสำหรับการใช้ประโยชน์ของพวกเขาช่วยให้สามารถควบคุมตำแหน่งขนาดใหญ่ที่มีเงินทุนน้อยกว่ามากรวมถึงความหลากหลายในการป้องกันความเสี่ยงหรือการคาดเดาการเคลื่อนไหวของราคา

ประเภทของตัวเลือก: โทรและวาง

มีสองประเภทของตัวเลือก:การโทรและการใส่- แต่ละคนมีจุดประสงค์ที่แตกต่างกัน ตัวเลือกการโทรให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อในการซื้อสินทรัพย์หากพวกเขาคาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้นในขณะที่ตัวเลือกให้ผู้ซื้อขายหากพวกเขาคาดว่าจะลดลง

เมื่อขายตัวเลือกผู้ค้าสามารถเลือกระหว่างกลยุทธ์ที่ครอบคลุมหรือเปลือยกายสำหรับการโทรและวิธีการที่ปลอดภัยหรือเปล่าสำหรับการวางแต่ละคนมีความเสี่ยงของตัวเอง กลยุทธ์ที่ได้รับความคุ้มครองหรือมีหลักประกันเงินสด จำกัด ความเสี่ยงโดยการถือสินทรัพย์หรือเงินสดในขณะที่กลยุทธ์เปลือยกายทำให้ผู้ขายมีความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นมากขึ้น

เตรียมที่จะขายตัวเลือก

ตัวเลือกการขายอาจเป็นกลยุทธ์ที่ทำกำไรได้เมื่อเข้าหาด้วยการวางแผนอย่างรอบคอบ โดยทั่วไปผู้ค้าเลือกหุ้นที่มีสภาพคล่องสูงและระดับความผันผวนที่ยอมรับได้กำหนดว่าจะขายสายหรือวางตามแนวโน้มตลาดของพวกเขาและเลือกราคาการนัดหยุดงานที่เหมาะสมและวันหมดอายุตามของพวกเขาการยอมรับความเสี่ยงและระยะเวลาการค้าที่ต้องการ

บุคคลใหม่สำหรับการเขียนตัวเลือกควรพัฒนารายการตรวจสอบเพื่อให้แน่ใจว่าวิธีการที่มีระเบียบวินัยนั้นใช้กลยุทธ์

รายการตรวจสอบการเตรียมการ
รายการ	ขั้นตอน
1	เข้าใจพื้นฐานตัวเลือก: ทำความคุ้นเคยกับคำศัพท์ตัวเลือกประเภทและกลไก
2	กำหนดแนวโน้มของตลาด: กำหนดมุมมองเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์เพื่อตัดสินใจระหว่างการขายหรือการโทร
3	เลือกความปลอดภัยพื้นฐาน: เลือกหุ้นที่มีสภาพคล่องสูงหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ด้วยความผันผวนที่สอดคล้องกับเป้าหมายการซื้อขายของคุณ
4	กำหนดราคานัดหยุดงานและหมดอายุ: ผู้ค้าควรเลือกราคาการนัดหยุดงานและวันหมดอายุตามการยอมรับความเสี่ยงเป้าหมายกำไรและวิธีการซื้อขายที่จะต้องจัดการอย่างแข็งขัน
5	กำหนดประเภทคำสั่งซื้อ: ผู้ค้าต้องตัดสินใจว่าจะใช้คำสั่ง จำกัด เพื่อควบคุมราคาเข้าหรือคำสั่งซื้อของตลาดสำหรับการดำเนินการทันที
6	คำนวณขนาดตำแหน่ง: ผู้ค้ากำหนดจำนวนเงินที่จะเสี่ยงและตรวจสอบให้แน่ใจว่าบัญชีที่เกี่ยวข้องตรงตามข้อกำหนดมาร์จิ้นหรือเงินสดใด ๆ
7	กำหนดเกณฑ์ทางออก: ผู้ค้ากำหนดระดับกำไรและการสูญเสียการสูญเสียเพื่อเป็นแนวทางในการค้าและจัดการความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น
8	ตรวจสอบสภาวะตลาด: ตระหนักถึงแนวโน้มของตลาดและข่าวที่อาจส่งผลกระทบต่อความปลอดภัยพื้นฐาน
9	ดำเนินการทางการค้า: ผู้ค้าสั่งซื้อตามเกณฑ์ที่วางแผนไว้และยืนยันการดำเนินการ
10	ตรวจสอบและปรับตามต้องการ: ตรวจสอบตำแหน่งเป็นประจำและทำการปรับตามเกณฑ์ทางออกหรือการเปลี่ยนแปลงในสภาพตลาด

ตัวเลือกที่ครอบคลุม vs ที่เปิดกว้าง

กลยุทธ์การซื้อขายทางเลือกเช่นครอบคลุมและตัวเลือกเปล่าจัดเตรียมวิธีในการสร้างรายได้แต่ละอันมีโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลประโยชน์ที่แตกต่างกัน

ตัวเลือกที่ครอบคลุม

เมื่อมีการครอบคลุมตัวเลือกผู้ค้าจะถือสินทรัพย์อ้างอิงที่มีการขายตัวเลือก สิ่งนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อสร้างรายได้ผ่านพรีเมี่ยมที่รวบรวมโดยเสนอบัฟเฟอร์จากการสูญเสียเล็กน้อยและเพิ่มผลตอบแทนโดยรวมในเสถียรหรือเรียบง่ายรั้นตลาด

โดยการขายการโทรในราคาที่มีราคาสูงกว่าราคาหุ้นปัจจุบันผู้ค้าจะรวบรวมพรีเมี่ยมซึ่งเพิ่มผลตอบแทนโดยรวมแม้ว่าจะมีผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นหากหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ วิธีการนี้เป็นที่นิยมในหมู่นักลงทุนระยะยาวที่กำลังมองหารายได้เพิ่มเติมโดยไม่มีความเสี่ยงมากเกินไป อย่างไรก็ตามมีการแลกเปลี่ยนเช่น upside ที่ จำกัด และยังคงมีความเสี่ยงในข้อเสียหากหุ้นลดลงอย่างรวดเร็ว

ตัวเลือกเปล่า

ตัวเลือกที่เปลือยเปล่าหรือที่เรียกว่าตัวเลือกที่ไม่ได้เปิดเผยเกี่ยวข้องกับการขายตัวเลือกโดยไม่ต้องถือสินทรัพย์พื้นฐานในกรณีของการโทรหรือไม่มีเงินสดเพียงพอที่จะตั้งไว้ในกรณีของการวางทำให้เป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูงและให้รางวัลสูงโดยทั่วไปเหมาะสำหรับผู้ค้าที่มีประสบการณ์จริง

การขายตัวเลือกที่เปลือยเปล่าสามารถสร้างรายได้พรีเมี่ยมโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่ผันผวน แต่ทำให้ผู้ค้าแสดงความสูญเสียไม่ จำกัด ในการโทรแบบเปลือยเปล่าหรือการสูญเสียอย่างมีนัยสำคัญในการเปลือยเปล่า วิธีการนี้สามารถใช้เป็นรายได้การซื้อขายระยะสั้นหรือเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุน

กลยุทธ์สำหรับการขายตัวเลือก

กลยุทธ์การเขียนตัวเลือกสองอย่างรวมถึงการโทรที่ครอบคลุมและการวางที่ปลอดภัยด้วยเงินสด วิธีการสร้างรายได้ที่ได้รับความนิยมเหล่านี้ช่วยให้ผู้ค้าได้รับเบี้ยประกันให้เบาะรองลงมาในขณะที่ตั้งค่าการเข้าเป้าหมายหรือออกจากราคาในตลาดที่มั่นคงหรือค่อนข้างรั้น

กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุม

กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมเกี่ยวข้องกับการขายตัวเลือกการโทรในหุ้นที่เป็นเจ้าของแล้วเพื่อสร้างรายได้ที่มั่นคงจากเบี้ยประกันซึ่งสามารถให้บัฟเฟอร์กับการลดลงของราคาเล็กน้อยและเพิ่มผลตอบแทนโดยเฉพาะในตลาดที่มั่นคงหรือรั้นเล็กน้อย

โดยการเลือกราคาการนัดหยุดงานที่สูงกว่ามูลค่าปัจจุบันของหุ้นผู้ค้าจะกำหนดระดับกำไรเป้าหมายในขณะที่ยอมรับภาระผูกพันที่อาจเกิดขึ้นหากราคาเพิ่มขึ้นเกินกว่าการนัดหยุดงาน วิธีการนี้เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มีมุมมองที่เป็นกลางหรือเป็นกลางที่ไม่คิดว่าจะมีศักยภาพกลับหัวกลับหาง

ตัวอย่างของกลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุม

ในสถานการณ์สมมุตินี้ผู้ซื้อขายเป็นเจ้าของ 100 หุ้นของ ABC ที่ $ 50 ต่อหุ้นและตัดสินใจที่จะขายตัวเลือกการโทรด้วยราคานัดหยุดงาน $ 55 และหมดอายุหนึ่งเดือนรวบรวมพรีเมี่ยม $ 200

พรีเมี่ยมนี้ทำหน้าที่เป็นรายได้ทันทีโดยให้บัฟเฟอร์กับการลดลงของราคาเล็กน้อย หากหุ้นของ ABC ยังคงอยู่ที่หรือต่ำกว่า $ 55 เมื่อหมดอายุผู้ค้าจะรักษาเบี้ยประกันภัยและหุ้นเพื่อให้ผู้ค้าสามารถทำซ้ำกลยุทธ์สำหรับรายได้ที่ดำเนินอยู่

หาก ABC เพิ่มขึ้นเป็น $ 55 การโทรอาจใช้งานได้และผู้ค้าจะขายหุ้นที่ $ 55 โดยตระหนักถึง $ 700 จากพรีเมี่ยมและกำไรจากการลงทุน อย่างไรก็ตามหาก ABC ปีนขึ้นไปอย่างรวดเร็วสูงกว่า $ 55 ผู้ค้าจะพลาดผลกำไรเพิ่มเติม

ขายวาง

การเขียนเป็นกลยุทธ์การสร้างรายได้ที่ได้รับความนิยมซึ่งผู้ค้าตกลงที่จะซื้อหุ้นในราคานัดหยุดงานที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหากได้รับมอบหมายรวบรวมพรีเมี่ยมล่วงหน้าเป็นค่าตอบแทน สิ่งนี้มักจะทำโดยใช้เงินสดที่มีความปลอดภัยและสามารถดึงดูดนักลงทุนที่สนใจซื้อหุ้นได้โดยเฉพาะหรือได้รับประโยชน์จากรายได้พรีเมี่ยมในตลาดที่มั่นคงหรือมีความอ่อนโยน

อย่างไรก็ตามการขายทำให้มีความเสี่ยง หากราคาของหุ้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญต่ำกว่าการนัดหยุดงานผู้ค้าจะต้องซื้อในราคาสูงกว่าราคาตลาด

ตัวอย่างของกลยุทธ์การใส่เงินสด

ในตัวอย่างนี้ผู้ซื้อขายขายตัวเลือกการวางหนึ่งเดือนใน บริษัท XYZ ด้วยราคา $ 45 การนัดหยุดงานในขณะที่ XYZ ซื้อขายที่ $ 50 โดยการขายสิ่งนี้ผู้ค้าจะรวบรวมพรีเมี่ยม $ 200 ซึ่งทำหน้าที่เป็นรายได้และลดราคาซื้อที่มีประสิทธิภาพหากใช้ตัวเลือก

หากราคาหุ้นของ XYZ ยังคงสูงกว่า $ 45 โดยการหมดอายุตัวเลือกที่วางจะหมดอายุอย่างไร้ค่าและผู้ค้าจะรักษาเบี้ยประกันภัยโดยไม่ต้องซื้อหุ้นทำให้มีศักยภาพที่จะทำซ้ำกลยุทธ์ในอนาคต

หากราคาหุ้นลดลงหรือต่ำกว่า $ 45 โดยการหมดอายุผู้ค้ามีหน้าที่ต้องซื้อหุ้นที่ $ 45 ในขณะที่ผู้ค้ารักษาพรีเมี่ยมลดราคาซื้อที่มีประสิทธิภาพเป็น $ 43 ต่อหุ้น

ความเสี่ยงและข้อควรพิจารณา

ตัวเลือกการเขียนสามารถสร้างรายได้ผ่านพรีเมี่ยม แต่มีความเสี่ยง เหล่านี้รวมถึงสิ่งต่อไปนี้:

• ความผันผวนของตลาด: ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดพรีเมี่ยมตัวเลือกซึ่งอาจนำไปสู่การสูญเสียหากราคาแกว่งอย่างมาก
• ความเสี่ยงการโทรแบบเปลือยเปล่า: การขายการโทรโดยไม่ถือหุ้นจะทำให้ผู้ค้ามีความเสี่ยงไม่ จำกัด หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
• เปลือยกายใส่ความเสี่ยง: การขายใส่โดยไม่มีเงินสดเพื่อครอบคลุมการมอบหมายอาจนำไปสู่การสูญเสียอย่างมากหากราคาหุ้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
• ความไม่สมดุลของความเสี่ยง: ในตลาดที่มีการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วการสูญเสียจากการเปลี่ยนแปลงราคาที่ไม่เอื้ออำนวยอาจมีมากกว่ารายได้พรีเมี่ยม
• ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: ตัวเลือกที่เป็นของเหลวต่ำมีแนวโน้มที่จะมีการเสนอราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างกว้างขวางกลยุทธ์ทางออกที่ซับซ้อนและการสูญเสียที่อาจเพิ่มขึ้น
• ความเสี่ยงที่ได้รับมอบหมาย: ตัวเลือกการขายมักจะมาพร้อมกับความเสี่ยงที่ได้รับมอบหมายซึ่งอาจต้องซื้อหรือขายหุ้นในราคานัดหยุดงาน

บางวิธีในการลดความเสี่ยงรวมถึงสิ่งต่อไปนี้:

• ติดกับตัวเลือกที่ปลอดภัยหรือครอบคลุม: ผู้ค้าควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าพวกเขาเตรียมพร้อมสำหรับการมอบหมายโดยมีเงินสดสำหรับการวางหรือหุ้นสำหรับการโทร
• เลือกราคานัดหยุดงานอนุรักษ์-นอกเงินการนัดหยุดงานลดความเสี่ยงที่ได้รับมอบหมายและการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น
• กระจายข้ามตำแหน่ง: กระจายความเสี่ยงโดยการหลีกเลี่ยงความเข้มข้นขนาดใหญ่ในตำแหน่งเดียวหรือภาคส่วน
• ใช้กฎการหยุดการสูญเสียและการทำกำไร: ผู้ค้าควรกำหนดจุดออกเพื่อรักษาวินัยและป้องกันการตัดสินใจทางอารมณ์

บรรทัดล่าง

การเขียนตัวเลือกนำเสนอวิธีที่แข็งแกร่งในการสร้างรายได้และปรับปรุงผลตอบแทนพอร์ต แต่ความสำเร็จนั้นต้องใช้มากกว่าการรวบรวมเบี้ยประกัน ไม่ว่าจะใช้วิธีการอนุรักษ์เช่นการโทรที่ครอบคลุมหรือกลยุทธ์เชิงรุกมากขึ้นเช่นตัวเลือกเปล่าผู้ค้าจะต้องเข้าใจทั้งกลไกของตัวเลือกและภาระผูกพันของพวกเขาในฐานะผู้ขาย

โดยมุ่งเน้นไปที่หุ้นเหลวการรักษาเงินทุนสำรองที่เพียงพอและการจัดการความเสี่ยงนักเขียนตัวเลือกที่มีประสบการณ์สามารถสร้างกระแสรายได้ที่ยั่งยืนในขณะที่ป้องกันการสูญเสียที่สำคัญ อย่างไรก็ตามกฎสำคัญยังคงอยู่: อย่าขายตัวเลือกโดยไม่เข้าใจการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นสูงสุดอย่างเต็มที่และมีแผนที่จะจัดการ