ตัวเลือกการโทรคืออะไรและวิธีการใช้กับตัวอย่าง

ตัวเลือกการโทรคืออะไร?

ตัวเลือกการโทรเป็นสัญญาทางการเงินที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการซื้อหุ้นพันธบัตรสินค้าโภคภัณฑ์หรือสินทรัพย์หรือตราสารอื่น ๆ ในราคาที่กำหนดภายในระยะเวลาที่กำหนด ผู้ขายโทรต้องขายสินทรัพย์หากผู้ซื้อใช้สาย

ผู้ซื้อโทรทำกำไรเมื่อสินทรัพย์พื้นฐานเพิ่มขึ้นในราคา ราคาหุ้นสามารถเพิ่มขึ้นได้ด้วยเหตุผลหลายประการรวมถึงข่าวเชิงบวกของ บริษัท และในระหว่างการซื้อกิจการ- ผลกำไรของผู้ขายจากพรีเมี่ยมหากราคาลดลงต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงานเมื่อหมดอายุเนื่องจากผู้ซื้อมักจะไม่ใช้ตัวเลือก

ตัวเลือกการโทรอาจตรงกันข้ามกับไฟล์ใส่ตัวเลือกซึ่งให้สิทธิ์แก่ผู้ถือขาย (บังคับให้ผู้ซื้อซื้อ) สินทรัพย์ในราคาที่กำหนดในหรือก่อนหมดอายุ

พื้นฐานตัวเลือกการโทร

ตัวเลือกการโทรทำงานอย่างไร

ตัวเลือกคือการเดิมพันระหว่างนักลงทุนสองคน หนึ่งเชื่อว่าราคาของสินทรัพย์จะลดลงและหนึ่งคิดว่ามันจะเพิ่มขึ้น สินทรัพย์สามารถเป็นหุ้นพันธบัตรสินค้าโภคภัณฑ์หรือเครื่องมือลงทุนอื่น ๆ

ข้อกำหนดทางเลือก

สัญญาเป็นตัวเลือก (ตัวเลือก) ในการซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดภายในวันที่กำหนด วันที่เรียกว่าวันหมดอายุ (เรียกว่าหมดอายุ) และสินทรัพย์เรียกว่าสินทรัพย์พื้นฐาน (เรียกอีกอย่างว่า "พื้นฐาน")

ราคาเรียกว่าราคานัดหยุดงาน ราคานัดหยุดงานและวันออกกำลังกายถูกกำหนดโดยผู้ขายสัญญาและเลือกโดยผู้ซื้อ มักจะมีสัญญามากมายวันหมดอายุและราคาที่ผู้ค้าสามารถเลือกได้

คุณจ่ายค่าธรรมเนียมในการซื้อตัวเลือกการโทร - นี่เรียกว่าพรีเมี่ยม- เป็นราคาที่จ่ายสำหรับตัวเลือกในการออกกำลังกาย หากเมื่อหมดอายุสินทรัพย์พื้นฐานต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงานผู้ซื้อโทรจะสูญเสียค่าใช้จ่ายพรีเมี่ยม นี่คือการสูญเสียสูงสุดที่ผู้ซื้อสามารถเกิดขึ้นได้

ตัวเลือกผู้ซื้อ

ผู้ซื้อตัวเลือกการโทรอาจถือสัญญาจนกว่าจะถึงวันหมดอายุ ณ จุดที่พวกเขาสามารถดำเนินการตามสัญญาและจัดส่งของพื้นฐาน

พวกเขายังสามารถเลือกที่จะไม่ซื้อพื้นฐานที่หมดอายุหรือพวกเขาสามารถขายสัญญาตัวเลือก ณ จุดใดก็ได้ก่อนวันหมดอายุในราคาตลาดของสัญญาในเวลานั้น

ตัวเลือกการโทรยาวกับระยะสั้น

มีสองวิธีพื้นฐานในการแลกเปลี่ยนตัวเลือกการโทร: ตัวเลือกการโทรยาวและตัวเลือกการโทรสั้น ๆ

ตัวเลือกการโทรยาว

ตัวเลือกการโทรยาวคือตัวเลือกการโทรมาตรฐานที่ผู้ซื้อมีสิทธิ์ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อหุ้นในราคาที่มีการหยุดพักในอนาคต ข้อได้เปรียบของการโทรยาวคือช่วยให้ผู้ซื้อวางแผนล่วงหน้าซื้อหุ้นในราคาที่ถูกกว่า

ผู้ค้าหลายรายจะวางไว้นานโทรหาหุ้นที่จ่ายเงินปันผลเพราะหุ้นเหล่านี้มักจะเพิ่มขึ้นเมื่อวันที่จ่ายเงินปันผลเข้าใกล้ จากนั้นในวันที่จ่ายเงินปันผลราคาจะลดลง ที่ผู้ถือสายยาวได้รับเงินปันผลเฉพาะในกรณีที่พวกเขาใช้ตัวเลือกก่อนวันที่

ตัวอย่างเช่นคุณอาจซื้อตัวเลือกการโทรยาวเพื่อคาดการณ์เหตุการณ์ที่น่าเบื่อหน่ายเช่นการโทรหารายได้ของ บริษัท ในขณะที่ผลกำไรในตัวเลือกการโทรยาวอาจไม่ จำกัด แต่การสูญเสียจะถูก จำกัด ไว้ที่เบี้ยประกัน

ดังนั้นแม้ว่า บริษัท จะไม่รายงานผลประกอบการที่เป็นบวก (หรือหนึ่งที่ไม่ตรงตามความคาดหวังของตลาด) และราคาของหุ้นที่ลดลงการสูญเสียสูงสุดที่ผู้ซื้อของตัวเลือกการโทรจะถูก จำกัด ไว้ที่เบี้ยประกันที่จ่ายสำหรับตัวเลือก

ตัวเลือกการโทรสั้น ๆ

ตามชื่อของมันตัวเลือกการโทรสั้น ๆ นั้นตรงกันข้ามกับตัวเลือกการโทรยาว ในตัวเลือกการโทรสั้น ๆ ผู้ขายสัญญาว่าจะขายหุ้นของพวกเขาในราคาคงที่ในอนาคต ตัวเลือกการโทรสั้นส่วนใหญ่จะใช้สำหรับการโทรที่ครอบคลุมโดยตัวเลือกผู้ขายหรือตัวเลือกการโทรที่ผู้ขายเป็นเจ้าของหุ้นพื้นฐานสำหรับตัวเลือกของพวกเขาแล้ว

การโทรช่วยมีการสูญเสียที่พวกเขาอาจประสบหากการค้าไม่ได้ไป ตัวอย่างเช่นการสูญเสียของพวกเขาจะทวีคูณหากการโทรเป็นถูกเปิดเผย(เช่นพวกเขาไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นพื้นฐานสำหรับตัวเลือกของพวกเขา) และหุ้นชื่นชมอย่างมากในราคา

วิธีคำนวณการจ่ายเงินเลือกการโทร

การโทรหาตัวเลือกการโทรหมายถึงกำไรหรือขาดทุนผู้ซื้อหรือผู้ขายตัวเลือกทำจากการค้า โปรดจำไว้ว่ามีตัวแปรสำคัญสามตัวที่ควรพิจารณาเมื่อประเมินตัวเลือกการโทร: ราคาการนัดหยุดงานวันหมดอายุและพรีเมี่ยม ตัวแปรเหล่านี้คำนวณผลตอบแทนที่สร้างขึ้นจากตัวเลือกการโทร มีสองกรณีของการจ่ายเงินเลือกการโทร

ผลตอบแทนสำหรับผู้ซื้อตัวเลือกการโทร

สมมติว่าคุณซื้อตัวเลือกการโทรสำหรับ บริษัท ABC ในราคา $ 2 ราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกคือ $ 50 โดยมีวันหมดอายุของวันที่ 30 พฤศจิกายนคุณจะหยุดพักแม้กระทั่งการลงทุนของคุณหากราคาหุ้นของ ABC ถึง $ 52 ซึ่งหมายถึงผลรวมของราคาซื้อพรีเมี่ยมบวกกับราคาซื้อหุ้น การเพิ่มขึ้นใด ๆ ที่สูงกว่าจำนวนนั้นถือเป็นกำไร ดังนั้นการจ่ายเงินเมื่อราคาหุ้นของ ABC เพิ่มขึ้นในมูลค่าไม่ จำกัด

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อราคาหุ้นของ ABC ลดลงต่ำกว่า $ 50 ภายในวันที่ 30 พฤศจิกายน? เนื่องจากสัญญาตัวเลือกของคุณถูกต้องไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อหุ้น ABC คุณสามารถเลือกที่จะไม่ออกกำลังกายซึ่งหมายความว่าคุณจะไม่ซื้อหุ้นของ ABC ในกรณีนี้ความสูญเสียของคุณจะถูก จำกัด เฉพาะพรีเมี่ยมที่คุณจ่ายสำหรับตัวเลือก

ผลตอบแทน = ราคาสปอต - ราคานัดหยุดงาน

กำไร = ผลตอบแทน - จ่ายพรีเมี่ยม

การใช้สูตรด้านบนกำไรของคุณคือ $ 3 ถ้า ABC'sราคาสปอตคือ $ 55 ในวันที่ 30 พฤศจิกายน

ผลตอบแทนสำหรับผู้ขายตัวเลือกการโทร

การคำนวณผลตอบแทนสำหรับผู้ขายตัวเลือกการโทรไม่แตกต่างกันมาก หากคุณขายสัญญา ABC Options ที่มีราคาหยุดงานและวันหมดอายุเดียวกันคุณจะได้รับเฉพาะในกรณีที่ราคาลดลง

ขึ้นอยู่กับว่าการโทรของคุณครอบคลุมหรือเปลือยกายการสูญเสียของคุณอาจถูก จำกัด หรือไม่ จำกัด กรณีหลังเกิดขึ้นเมื่อคุณถูกบังคับให้ซื้อหุ้นพื้นฐานในราคาสปอต (อาจจะมากกว่า) หากตัวเลือกผู้ซื้อใช้สัญญา ในกรณีนี้แหล่งรายได้ (และผลกำไร) เพียงอย่างเดียวของคุณถูก จำกัด ไว้ที่พรีเมี่ยมที่คุณรวบรวมเมื่อหมดอายุสัญญาตัวเลือก

สูตรสำหรับการคำนวณการจ่ายเงินและผลกำไรมีดังนี้:

ผลตอบแทน = ราคาสปอต - ราคานัดหยุดงาน

กำไร = ผลตอบแทน + พรีเมี่ยม

การใช้สูตรด้านบนรายได้ของคุณคือ $ 1 หากราคาสปอตของ ABC อยู่ที่ $ 49 ในวันที่ 30 พฤศจิกายน

การใช้ตัวเลือกการโทร

ตัวเลือกการโทรมักจะมีวัตถุประสงค์หลักสามประการ: การสร้างรายได้การเก็งกำไรและการจัดการภาษี

ใช้การโทรแบบครอบคลุมสำหรับรายได้

นักลงทุนบางคนใช้ตัวเลือกการโทรเพื่อสร้างรายได้ผ่านกสายที่ครอบคลุมกลยุทธ์. กลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของหุ้นพื้นฐานในขณะเดียวกันการเขียนตัวเลือกการโทรหรือให้สิทธิ์คนอื่นซื้อหุ้นของคุณ

นักลงทุนรวบรวมตัวเลือกพรีเมี่ยมและหวังว่าตัวเลือกจะหมดอายุไร้ค่า (ต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงาน) กลยุทธ์นี้สร้างรายได้เพิ่มเติมสำหรับนักลงทุน แต่ยังสามารถ จำกัด โอกาสในการทำกำไรได้หากราคาหุ้นพื้นฐานสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

การโทรที่ได้รับการคุ้มครองทำงานเพราะหากหุ้นเพิ่มขึ้นสูงกว่าราคาการนัดหยุดงานผู้ซื้อตัวเลือกจะใช้สิทธิ์ในการซื้อในราคาที่ต่ำกว่า ซึ่งหมายความว่าผู้เขียนตัวเลือกไม่ได้กำไรจากการเคลื่อนไหวของหุ้นที่สูงกว่าราคาการนัดหยุดงาน กำไรสูงสุดของตัวเลือกนักเขียนเกี่ยวกับตัวเลือกคือพรีเมี่ยมที่ได้รับ

ใช้การโทรสำหรับการเก็งกำไร

สัญญาตัวเลือกอนุญาตให้ผู้ซื้อได้รับการเปิดเผยอย่างมีนัยสำคัญกับหุ้นในราคาที่ค่อนข้างเล็ก ใช้ในการแยกพวกเขาสามารถให้ผลกำไรได้อย่างมากหากหุ้นเพิ่มขึ้น

แต่พวกเขายังอาจส่งผลให้สูญเสียพรีเมี่ยม 100% หากตัวเลือกการโทรหมดอายุอย่างไร้ค่าเนื่องจากราคาหุ้นพื้นฐานไม่สามารถเคลื่อนที่สูงกว่าราคาการนัดหยุดงาน ประโยชน์ของการซื้อตัวเลือกการโทรคือความเสี่ยงจะถูก จำกัด ไว้เสมอเมื่อจ่ายพรีเมี่ยมสำหรับตัวเลือก

นักลงทุนอาจซื้อและขายตัวเลือกการโทรที่แตกต่างกันพร้อมกันสร้างสายการแพร่กระจาย- สิ่งเหล่านี้จะทำให้ทั้งผลกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากกลยุทธ์ แต่มีประสิทธิภาพมากกว่าในบางกรณีมากกว่าตัวเลือกการโทรเพียงครั้งเดียวเนื่องจากพรีเมี่ยมที่รวบรวมจากการขายของตัวเลือกหนึ่งที่ชดเชยพรีเมี่ยมที่จ่ายให้อีกฝ่าย

ใช้ตัวเลือกสำหรับการจัดการภาษี

บางครั้งนักลงทุนใช้ตัวเลือกเพื่อเปลี่ยนการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอโดยไม่ต้องซื้อหรือขายความปลอดภัยพื้นฐาน

ตัวอย่างเช่นนักลงทุนอาจเป็นเจ้าของหุ้น XYZ 100 หุ้นและอาจรับผิดชอบได้รับกำไรจากการลงทุนขนาดใหญ่ที่ยังไม่เกิดขึ้น ไม่ต้องการเรียกเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีผู้ถือหุ้นอาจใช้ตัวเลือกเพื่อลดการเปิดรับความปลอดภัยพื้นฐานโดยไม่ต้องขายจริง

ในกรณีข้างต้นค่าใช้จ่ายเพียงอย่างเดียวสำหรับผู้ถือหุ้นสำหรับการมีส่วนร่วมในกลยุทธ์นี้คือค่าใช้จ่ายของตัวเลือกสัญญาเอง

ตัวอย่างตัวเลือกการโทร

ตัวอย่างที่ 1

Imagine Apple ทำการซื้อขายที่ $ 110 เมื่อหมดอายุราคาการนัดหยุดงานสำหรับสัญญาตัวเลือก (ประกอบด้วย 100 หุ้น) คือ $ 100 และตัวเลือกมีค่าใช้จ่ายสำหรับผู้ซื้อ $ 2 ต่อหุ้น; กำไรคือ $ 110 - ($ 100 + $ 2) = $ 8 หากผู้ซื้อซื้อสัญญาหนึ่งตัวเลือกกำไรของพวกเขาเท่ากับ $ 800 ($ 8 x 100 หุ้น); กำไรจะอยู่ที่ $ 1,600 หากพวกเขาซื้อสองสัญญา ($ 8 x 200)

ตอนนี้หาก Apple ซื้อขายต่ำกว่า $ 100 เมื่อหมดอายุผู้ซื้อจะไม่ใช้ตัวเลือกในการซื้อหุ้นที่ $ 100 ต่อชิ้นและตัวเลือกจะหมดอายุอย่างไร้ค่า ผู้ซื้อสูญเสีย $ 2 ต่อหุ้นหรือ $ 200 สำหรับแต่ละสัญญาที่พวกเขาซื้อ - แต่นั่นคือทั้งหมด นั่นคือความงามของตัวเลือก: คุณจะออกพรีเมี่ยมเท่านั้นหากคุณตัดสินใจที่จะไม่เล่น

ตัวอย่างที่ 2

สมมติว่าหุ้น Microsoft ซื้อขายที่ $ 108 ต่อหุ้น คุณเป็นเจ้าของหุ้น 100 หุ้นและต้องการสร้างรายได้สูงกว่าเงินปันผลของหุ้น นอกจากนี้คุณยังเชื่อว่าหุ้นไม่น่าจะสูงกว่า $ 115 ต่อหุ้นในเดือนหน้า

คุณดูตัวเลือกการโทรสำหรับเดือนถัดไปและดูว่ามีการซื้อขายโทร $ 115 ที่ $ 0.37 ต่อสัญญา ดังนั้นคุณขายตัวเลือกการโทรหนึ่งตัวและรวบรวมพรีเมี่ยม $ 37 (37 เซนต์ x 100 หุ้น) คิดเป็นรายได้ประมาณ 4% ต่อปี

หากหุ้นเพิ่มขึ้นสูงกว่า $ 115 ผู้ซื้อตัวเลือกจะใช้ตัวเลือกและคุณจะต้องส่งมอบหุ้น 100 หุ้นที่ $ 115 ต่อหุ้น คุณยังคงสร้างผลกำไร $ 7 ต่อหุ้น แต่คุณจะพลาดการกลับหัวกลับหัวกลับด้านใด ๆ มากกว่า $ 115 หากหุ้นไม่สูงกว่า $ 115 คุณจะเก็บหุ้นและรายได้พรีเมี่ยม $ 37

อธิบายเหมือนฉัน 5

คิดว่าตัวเลือกการโทรเป็นการจอง เป็นการจองที่จะซื้อของในราคาที่กำหนดก่อนวันที่กำหนด คุณจ่ายค่าธรรมเนียมเล็กน้อยเพื่อทำการจองและหากราคาของรายการนั้น (โดยปกติเป็นหุ้น) เพิ่มขึ้นคุณยังสามารถซื้อได้ในราคาที่ต่ำกว่าที่คุณสงวนไว้ ถ้าคุณทำคุณจะทำกำไร

หากราคาไม่เพิ่มขึ้นคุณไม่ต้องซื้อและสิ่งเดียวที่คุณสูญเสียคือค่าธรรมเนียมที่คุณจ่ายเพื่อจอง ผู้คนใช้ตัวเลือกการโทรเพื่อลองทำเงินเมื่อพวกเขาคิดว่าราคาของหุ้นจะเพิ่มขึ้น เป้าหมายโดยรวมคือการได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงราคาในหุ้นโดยไม่ต้องซื้อทันที

บรรทัดล่าง

ตัวเลือกการโทรเป็นสัญญาทางการเงินที่ให้ผู้ซื้อตัวเลือกมีสิทธิ์ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการซื้อหุ้นพันธบัตรสินค้าโภคภัณฑ์หรือสินทรัพย์หรือตราสารอื่น ๆ ในราคาที่กำหนดภายในระยะเวลาที่กำหนด หุ้นพันธบัตรหรือสินค้าเรียกว่าสินทรัพย์อ้างอิง

ผู้ซื้อโทรทำกำไรเมื่อสินทรัพย์พื้นฐานเพิ่มขึ้นในราคา ผู้ขายตัวเลือกการโทรสามารถสร้างรายได้โดยการรวบรวมเบี้ยประกันจากการขายสัญญาตัวเลือก การรักษาภาษีสำหรับตัวเลือกการโทรแตกต่างกันไปตามกลยุทธ์และประเภทของตัวเลือกการโทรที่สร้างผลกำไร