เหตุใดแผนสิทธิผู้ถือหุ้นจึงเรียกว่า "ยาพิษ"

แผนสิทธิผู้ถือหุ้นและยาพิษ

ต้องเผชิญกับความคาดหวังของการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรโดยนักลงทุนรายบุคคล บริษัท อื่นหรือกลุ่มนักลงทุนคณะกรรมการ บริษัท อาจนำกลยุทธ์การป้องกันที่เรียกว่าแผนสิทธิผู้ถือหุ้นหรือยาพิษ

เป้าหมายคือการทำให้การสะสมของหุ้นเกินขีด จำกัด ที่กำหนดทางการเงินที่ไม่อร่อย ดังนั้นยาพิษชื่อเล่นสำหรับชั้นเชิง

แผนดังกล่าวกีดกันการสะสมหุ้นของ บริษัท ที่ไม่เป็นที่พอใจเหนือเกณฑ์ที่กำหนดไว้ในแผนสิทธิผู้ถือหุ้นโดยสัญญาว่าจะลดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ซื้อกิจกรรมด้วยยอดขายหุ้นลดราคาให้กับผู้ถือหุ้นรายอื่น

ประเด็นสำคัญ

กลยุทธ์ยาพิษเป็นอีกชื่อหนึ่งสำหรับแผนสิทธิผู้ถือหุ้น
ชื่อยาพิษมาจากความคิดในการสะสมจำนวนหุ้นควบคุมที่ไม่พึงประสงค์สำหรับผู้ซื้อ
ยาพิษได้รับการออกแบบมาเพื่อกีดกันการซื้อหุ้นที่สำคัญและ บริษัทการปฏิวัติเป็นศัตรูโดยบุคคลหรือนิติบุคคล
เมื่อเปิดใช้งานกลยุทธ์จะอนุญาตให้ผู้ถือหุ้นยกเว้นฝ่ายที่ได้มาซื้อหุ้นเพิ่มเติมของหุ้น บริษัท ในราคาที่ลดลงอย่างมาก
จุดของการป้องกันยาพิษคือการทำให้ค่าใช้จ่ายในการซื้อ บริษัท มากกว่าผลตอบแทน

ข้อดีของแผนยาพิษ

เปิดตัวในปี 1982 เมื่อการเข้ายึดครองที่ไม่เป็นมิตรเริ่มสั่นคลอนห้องประชุมคณะกรรมการ บริษัท แผนสิทธิผู้ถือหุ้นได้พิสูจน์แล้วว่ามีประสิทธิภาพในการล่าช้าในการเผชิญกับความสนใจในการครอบครอง อย่างไรก็ตามพวกเขาไม่ค่อยได้คำตอบระยะยาวสำหรับความกดดันของนักกิจกรรมหรือการควบรวมกิจการ
การป้องกันยาพิษสามารถช่วย บริษัท ที่ราคาหุ้นได้รับความเดือดร้อนระยะสั้นลดลงต่อต้านการเสนอราคาอีแร้งจากผู้ซื้อที่มีศักยภาพที่ต้องการใช้ประโยชน์จากส่วนลดชั่วคราว การลดลงของตลาดในช่วงเริ่มต้นของการระบาดของโรค Covid-19 ทำให้ บริษัท หลายร้อยแห่งในสหรัฐอเมริกานำแผนสิทธิผู้ถือหุ้นมาใช้ด้วยเหตุผลดังกล่าว
แผนยาพิษสามารถมีบทบาทในการเจรจาต่อรองราคาที่น่าสนใจมากขึ้นจากแฟน

ข้อเท็จจริง

Twitter ใช้การป้องกันยาพิษในปี 2565 เมื่อ Elon Musk ได้รับมากกว่า 9% ของหุ้นของ บริษัท บริษัท ต้องการป้องกันบุคคลหรือนิติบุคคลใด ๆ จากการควบคุม Twitter โดยไม่ชดเชยผู้ถือหุ้นทั้งหมดอย่างเหมาะสม เกณฑ์การสะสมคือ 15%

ข้อเสียของแผนยาพิษ

ด้วยการท้อแท้ผู้ซื้อที่มีแรงบันดาลใจจากการซื้อหุ้นของ บริษัท มากขึ้นแผนสิทธิผู้ถือหุ้นมีแนวโน้มที่จะออกจากราคาหุ้นที่ต่ำกว่าที่จะเป็นอย่างอื่นอย่างน้อยก็ในระยะสั้น
ยาพิษยังสามารถป้องกันผู้จัดการ บริษัท ที่ยึดที่มั่นและมีประสิทธิภาพต่ำกว่าจากความพยายามของผู้ถือหุ้นในการแทนที่พวกเขา ข่าวดีก็คือเนื่องจากแผนสิทธิผู้ถือหุ้นถูกนำมาใช้โดยคณะกรรมการ บริษัท แทนที่คณะกรรมการในกการประกวดพร็อกซีสามารถส่งผลให้การกำจัดยาพิษ
เนื่องจากยาพิษแยกแยะผู้ซื้อกิจกรรมและยับยั้งการซื้อขายในหุ้นของ บริษัท พวกเขามักจะต้องมีเหตุผลและมักจะมีบทบัญญัติพระอาทิตย์ตก
แผนสิทธิผู้ถือหุ้นไม่สามารถลดสเตคที่ได้มาก่อนที่จะนำมาใช้ดังนั้นพวกเขาจึงไม่สามารถย้อนกลับการสะสมของหุ้นโดยนักเคลื่อนไหวหรือผู้ซื้อที่มีศักยภาพ

ตัวอย่าง

ตัวอย่างของการป้องกันยาพิษเกิดขึ้นในปี 2012 เมื่อคณะกรรมการ Netflix, Inc. (NFLX) นำไปใช้แผนสิทธิผู้ถือหุ้นวันหลังจากนักลงทุน Carl Icahn ได้เข้าถือหุ้น 10% ใน บริษัท

การป้องกันยาพิษของ Netflix ได้สร้างการกระจายเงินปันผลของสิทธิ์หนึ่งรายการสำหรับหุ้นสามัญของ Netflix แต่ละหุ้น

นอกจากนี้ยังระบุว่าในกรณีที่มีการซื้อหุ้นสามัญ 10% หรือมากกว่าของ Netflix โดยบุคคลหรือกลุ่มหรือ 20% หรือมากกว่านั้นโดยนักลงทุนสถาบันว่า "สิทธิ์แต่ละรายการจะได้รับสิทธิของผู้ถือ

จุดของยาพิษหรือแผนสิทธิคือการรักษาสิทธิของผู้ถือหุ้นของ Netflix และความสามารถของ บริษัท ในการกำหนดสิ่งที่เป็นประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้นและ บริษัท

นอกจากนี้ยังทำให้ชัดเจนว่าแผนไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อหยุดการควบรวมกิจการหรือการเปลี่ยนแปลงขององค์กรประเภทอื่น ๆ ซึ่งอาจเป็นมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นและคณะกรรมการของ บริษัท ได้รับการอนุมัติ

ยาพิษเป็นสิ่งที่ดีหรือไม่?

ใช่ในการที่ บริษัท มีกลยุทธ์การป้องกันการยึดครองที่ไม่เป็นมิตรโดยนักลงทุนกิจกรรม

ยาพิษดีสำหรับผู้ถือหุ้นหรือไม่?

ในบางวิธี ตัวอย่างเช่นหากเปิดใช้งานผู้ถือหุ้นสามารถซื้อหุ้นเพิ่มเติมในส่วนลดที่น่าสนใจ แต่เนื่องจากมูลค่าหุ้นลดลงเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของจึงได้รับผลกระทบ ผู้ถือหุ้นจะต้องซื้อหุ้นมากขึ้นเพื่อรักษาระดับความเป็นเจ้าของโดยเฉพาะ

เหตุใดกลยุทธ์จึงเรียกว่ายาพิษ

คำนี้เกี่ยวข้องกับการสะสมจำนวนหุ้นจำนวนหนึ่งที่ไม่ได้ดึงดูดทางการเงิน (เนื่องจากการลงโทษที่ผู้ซื้อได้รับความทุกข์ทรมาน) จากมุมมองของ บริษัท มันยังเชื่อมโยงกับความคิดที่จะกลืนพิษเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกจับ

บรรทัดล่าง

กลยุทธ์การป้องกันยาพิษเป็นอีกชื่อหนึ่งสำหรับแผนสิทธิผู้ถือหุ้น มันเกี่ยวข้องกับการขายให้กับผู้ถือหุ้นของหุ้นที่ถูก จำกัด ราคาเพื่อปกป้อง บริษัท จากการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรโดยนักลงทุนรายบุคคล บริษัท หรือนักลงทุนสถาบัน

วัตถุประสงค์ของมันคือการกีดกันผู้ถือหุ้นรายใดรายหนึ่งจากการได้รับจำนวนหุ้นควบคุมและให้เวลา บริษัท ในการพิจารณาข้อเสนอใด ๆ และการดำเนินการใดที่อาจดำเนินการเพื่อเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้นให้สูงสุด