สัญญาส่งต่อสัญญากับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า: ความแตกต่างคืออะไร?

ส่งต่อสัญญากับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า: ภาพรวม

สัญญาส่งต่อและอนาคตเป็นอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับสองฝ่ายที่ตกลงซื้อหรือขายสินทรัพย์เฉพาะในราคาที่กำหนดภายในวันที่กำหนดในอนาคต ผู้ซื้อและผู้ขายสามารถลดความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงราคาโดยล็อคล่วงหน้า

ส่งไปข้างหน้าผ่านเคาน์เตอร์ (OTC)และตัดสินเพียงครั้งเดียว - ในตอนท้ายของสัญญา ทั้งสองฝ่ายเจรจาต่อรองข้อกำหนดที่แน่นอนของสัญญาเป็นการส่วนตัว ส่งต่อมีความเสี่ยงเริ่มต้นเนื่องจากอีกฝ่ายอาจไม่ได้มาพร้อมกับสินค้าหรือการชำระเงิน

สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีมาตรฐานในการซื้อขายตลาดหลักทรัพย์และถูกตัดสินทุกวัน การเตรียมการเหล่านี้มาพร้อมกับวันครบกำหนดคงที่และเงื่อนไขที่สม่ำเสมอ พวกเขามีความเสี่ยงน้อยกว่าคู่สัญญาเนื่องจากพวกเขารับประกันการชำระเงินในวันที่ตกลงกัน

ส่งต่อสัญญา

ส่งต่อสัญญาเป็นข้อตกลงการเจรจาส่วนตัวระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายเพื่อซื้อขายสินทรัพย์ ณ วันที่ในอนาคตในราคาที่กำหนด พวกเขาไม่แลกเปลี่ยนในการแลกเปลี่ยนและมีข้อกำหนดและเงื่อนไขที่ยืดหยุ่นมากขึ้นรวมถึงจำนวนสินทรัพย์พื้นฐานและวิธีการส่งมอบ ไปข้างหน้ามีหนึ่งวันที่ตั้งถิ่นฐาน: จุดจบของสัญญา

มากมายผู้ตรวจสอบความเสี่ยงใช้สัญญาส่งต่อเพื่อลดความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นของราคาสินทรัพย์ เนื่องจากข้อกำหนดถูกตั้งค่าเมื่อพวกเขาดำเนินการสัญญาส่งต่อจะไม่ผันผวนในราคา นั่นหมายความว่าหากทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะขายข้าวโพด 1,000 หูที่ $ 1 ต่อคน (รวม $ 1,000) ดังนั้นข้อกำหนดไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้แม้ว่าราคาข้าวโพดจะลดลงถึง 50 เซนต์ต่อหู

ส่งต่อไม่พร้อมสำหรับนักลงทุนรายย่อยและตลาดสำหรับพวกเขามักจะทำนายได้ยาก นั่นเป็นเพราะข้อตกลงและรายละเอียดของพวกเขามักจะถูกเก็บไว้ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายและไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะ เนื่องจากเป็นข้อตกลงส่วนตัวจึงมีระดับที่สูงขึ้นความเสี่ยงคู่สัญญาซึ่งหมายความว่าอาจมีโอกาสที่ฝ่ายหนึ่งจะเริ่มต้น

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า

เช่นเดียวกับการส่งต่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเกี่ยวข้องกับการตกลงซื้อและขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนด ณ วันที่ในอนาคต สัญญาเหล่านี้คือทำเครื่องหมายสู่ตลาดทุกวันซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงรายวันจะถูกตัดสินทุกวันจนถึงสิ้นสุดสัญญาตลาดฟิวเจอร์สโดยทั่วไปมีสภาพคล่องสูงทำให้นักลงทุนสามารถเข้าและออกได้เมื่อใดก็ตามที่พวกเขาเลือกที่จะทำเช่นนั้น

สัญญาเหล่านี้มักถูกใช้โดยนักเก็งกำไรที่ต้องการกำไรจากราคาของสินทรัพย์นักเก็งกำไรโดยทั่วไปจะปิดสัญญามาก่อนวุฒิภาวะและการจัดส่งมักจะไม่เกิดขึ้น ในกรณีนี้มักจะมีการชำระเงินด้วยเงินสด

เพราะพวกเขามีการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนแลกเปลี่ยนพันธมิตรด้วยสำนักหักบัญชีนั่นทำหน้าที่เป็นคู่สัญญาเมื่อคุณไปซื้อฟิวเจอร์สผ่านนายหน้าของคุณสิ่งนี้จะช่วยลดโอกาสเริ่มต้นอย่างมาก ณ เดือนสิงหาคม 2567 ฟิวเจอร์สที่มีการซื้อขายมากที่สุดอยู่ในหุ้นอัตราดอกเบี้ยพลังงานโลหะสกุลเงินและการเกษตร

ความแตกต่างที่สำคัญ

ส่งต่อสัญญากับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
	ส่งต่อสัญญา	สัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ซื้อขาย	เคาน์เตอร์	ในการแลกเปลี่ยนที่ระบุไว้
คำศัพท์	ปรับแต่งได้	มาตรฐาน
ค่าใช้จ่าย	ไม่มีเลย	จะต้องชำระด้วยอัตรากำไรขั้นต้น
ความเสี่ยงคู่สัญญา	สูงกว่า	ต่ำมาก

นอกเหนือจากความแตกต่างที่ระบุไว้ในตารางด้านบนกฎระเบียบเป็นความแตกต่างที่สำคัญระหว่างสัญญาไปข้างหน้าและอนาคต

ฟิวเจอร์สอยู่ในสหรัฐอเมริกาโดยCommodity Futures Trading Commission (CFTC), หน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน, สมาคมอุตสาหกรรมฟิวเจอร์สของรัฐบาลกลาง, การแลกเปลี่ยนรายบุคคล, สำนักหักบัญชีและโบรกเกอร์CFTC ก่อตั้งขึ้นในปี 2517 เพื่อควบคุมตลาดตราสารอนุพันธ์เพื่อให้แน่ใจว่าตลาดดำเนินการอย่างมีประสิทธิภาพและเพื่อปกป้องนักลงทุนจากการฉ้อโกงและผู้บริโภคจากการจัดการตลาด

ไปข้างหน้าส่วนใหญ่ไม่มีการควบคุมเนื่องจากเป็นสัญญาแบบตัวต่อตัว แต่วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2550-2551 นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงของโลกการเงิน กฎระเบียบใหม่ที่เพิ่มขึ้นความโปร่งใสและมาตรฐานขั้นต่ำสู่ตลาด OTCอย่างไรก็ตามเรื่องนี้สัญญาไปข้างหน้ายังคงมีการป้องกันน้อยลง ตัวอย่างเช่นพวกเขามาพร้อมกับการรับประกัน ในทางกลับกันฟิวเจอร์สได้รับการสนับสนุนจากสำนักหักบัญชีและต้องมีเงินฝากหรือระยะขอบ- สิ่งนี้ทำหน้าที่เป็นหลักประกันเพื่อครอบคลุมความเสี่ยงของการผิดนัด

ตัวอย่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

หากต้องการดูว่าอนุพันธ์ประเภทนี้ทำงานอย่างไรลองดูสองตัวอย่างสำหรับการเปรียบเทียบ

ส่งต่อสัญญา

สมมติว่าผู้ผลิตมีถั่วเหลืองจำนวนมากและมีความกังวลว่าราคาของสินค้าจะลดลงในไม่ช้า เพื่อป้องกันความเสี่ยงผู้ผลิตเจรจากับสถาบันการเงินเพื่อขายถั่วเหลืองสามล้านบุชเชลในราคา 6.50 ดอลลาร์ต่อบุชเชลในหกเดือน ทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะชำระสัญญาเป็นเงินสด

ผลลัพธ์ของสัญญานี้สำหรับถั่วเหลืองอาจแตกต่างกันไปตามวิธีเหล่านี้:

• ราคาในอนาคตเป็นไปตามสัญญา สัญญาถูกตัดสินตามข้อตกลงและไม่มีฝ่ายใดเป็นหนี้เงินอื่นใด
• ราคาต่ำกว่าราคาที่เจรจา สมมติว่าราคาลดลงเป็น $ 5 ต่อบุชเชล แต่การตั้งถิ่นฐานยังคงดำเนินต่อไปในราคาที่ตกลงกันไว้ ซึ่งหมายความว่าการเดิมพันของผู้ผลิตรั้วล้อมรอบความเสี่ยงของการลดลงของราคา
• ราคาสูงกว่าราคาที่ตกลงกันไว้ สัญญาจะถูกตัดสินในราคาที่เจรจาแม้ว่าผู้ผลิตอาจทำกำไรจากต้นทุนที่สูงขึ้นต่อบุชเชล

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ผู้ผลิตน้ำมันมักใช้ฟิวเจอร์สเพื่อล็อคราคาและดำเนินการจัดส่งต่อเมื่อวันหมดอายุ สมมติว่า บริษัท A กลัวว่าความต้องการจะช้าลงส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันในตลาดซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกำไรของ บริษัท บริษัท เข้าสู่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อล็อคในราคาน้ำมันที่ $ 75 ต่อบาร์เรลเชื่อว่ามันจะลดลงในหกเดือน

หากความต้องการลดลงและราคาลดลงถึง $ 65 ต่อบาร์เรล บริษัท A ยังคงสามารถชำระสัญญาที่ราคาสัญญาเดิมที่ $ 75 ต่อบาร์เรลทำกำไร 10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อย่างไรก็ตามหากราคาน้ำมันไปถึง $ 85 ต่อบาร์เรล บริษัท A จะสูญเสียกำไร $ 10 ต่อบาร์เรลแม้ว่ามันจะยังคงได้รับการปกป้องจากวิกฤตการณ์ทางการเงินที่อาจเผชิญกับน้ำมันหากน้ำมันลดลงมาก

บรรทัดล่าง

สัญญาส่งต่อจะทำแบบส่วนตัวระหว่างสองฝ่ายผ่านเคาน์เตอร์และวันที่ตั้งถิ่นฐานและสิ่งที่มีการแลกเปลี่ยนเมื่อครบกำหนดจะถูกกำหนดไว้ไม่ได้ทำเครื่องหมายในตลาด เนื่องจากสัญญาไปข้างหน้าถูกเจรจาระหว่างคู่ค้าสองคนจึงมีความเสี่ยงที่หนึ่งในนั้นอาจผิดนัดและไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดของข้อตกลงหรือที่เรียกว่าความเสี่ยงคู่สัญญา ในทางกลับกันสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาคงที่ซื้อขายในการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สเช่นการแลกเปลี่ยนการค้าขายในนิวยอร์กซึ่งมีข้อกำหนดมาร์จิ้นที่สำรองสัญญาฟิวเจอร์สโดยกำจัดความเสี่ยงคู่สัญญา สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะมีการซื้อขายเมื่อการแลกเปลี่ยนเปิดและสามารถทำเครื่องหมายออกสู่ตลาดแบบเรียลไทม์

สิ่งที่อนาคตและการส่งต่อมีเหมือนกันคือความสามารถในการล็อคในราคาที่กำหนดจำนวนเงินและวันหมดอายุสำหรับการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์พื้นฐาน