เพดานหนี้ถอดรหัส: สิ่งที่คุณต้องรู้

สหรัฐฯอาจหมดเงินสดเพื่อชำระค่าใช้จ่ายภายในวันที่ 1 มิถุนายนนายเจเน็ตเยลเลนรัฐมนตรีกระทรวงการคลังเตือนเมื่อวันจันทร์หากสภาคองเกรสไม่เพิ่มหรือระงับเพดานหนี้-

ในการตอบสนองประธานาธิบดีโจไบเดนจะได้พบกับผู้นำสี่อันดับแรกในสภาคองเกรสในวันที่ 9 พฤษภาคมเพื่อหารือเกี่ยวกับปัญหาการคลัง วิทยากร Kevin McCarthy ตัวแทนผู้นำชนกลุ่มน้อย Hakeem Jeffries ผู้นำเสียงข้างมากชัคชัคเมอร์และผู้นำระดับน้อย Mitch McConnell จะถูกกดดันให้บรรลุข้อตกลงเพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัดเกี่ยวกับหนี้ของประเทศ

หนี้ของรัฐบาลกลางสหรัฐเกือบสองเท่าในทศวรรษที่ผ่านมาเป็น 31.4 ล้านล้านดอลลาร์ นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าความล้มเหลวในการเพิ่มวงเงินหนี้สามารถทำได้โยนเศรษฐกิจระดับโลกและสหรัฐอเมริกาไปสู่วิกฤตการณ์ทางการเงิน- ส่วนของหนี้นั้นเป็นหนี้ต่อสาธารณะ - นักลงทุนรายบุคคลสถาบันการเงินและรัฐบาลต่างประเทศที่ให้ยืมเงินไปยังสหรัฐอเมริกา - 95% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของสหรัฐฯ

กล่าวอีกนัยหนึ่งจำนวนเงินที่รัฐบาลสหรัฐฯเป็นหนี้อยู่ในแหล่งข้อมูลภายนอกเป็นหลักเท่ากับขนาดของเศรษฐกิจสหรัฐทั้งหมด

แต่รัฐบาลยังคงมีเงินไม่เพียงพอชำระค่าใช้จ่ายในปัจจุบันและดอกเบี้ยสำหรับเงินที่ได้ยืม- ดังนั้นจึงจำเป็นต้องยืมมากขึ้น

ในระหว่างนี้มันได้ทำสัญญาหลายคนที่ได้รับการรับรองตามกฎหมายเพื่อกองทุนประกันสังคมเมดิแคร์และโครงการรัฐบาลอื่น ๆ มันจะต้องจ่ายดอกเบี้ยสำหรับเงินที่เป็นหนี้อยู่แล้ว

เพดานหนี้คืออะไร?

เพดานหนี้จะกำหนดขีด จำกัด สูงสุดของความโดดเด่นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯหนี้-

ก่อนปี 1917 รัฐบาลสหรัฐฯต้องการการอนุญาตจากรัฐสภาทุกครั้งที่ยืมเงิน ในช่วงสงครามโลกครั้งที่หนึ่งสภาคองเกรสได้จัดตั้งเพดานหนี้เพื่อให้คลังความยืดหยุ่นในการขายพันธบัตรเสรีภาพเพื่อช่วยให้เงินทุนในการทำสงครามของสหรัฐฯ

ตั้งแต่นั้นมาสำหรับกระทรวงการคลังที่จะออกพันธบัตรเพื่อการเงินที่ได้รับอนุญาตก่อนหน้านี้ของรัฐบาลที่ได้รับอนุญาตก่อนหน้านี้ขีด จำกัด จะเพิ่มขึ้นเป็นประจำ

การเพิ่มเพดานหนี้ไม่อนุญาตให้มีการใช้จ่ายของรัฐบาลใหม่ มีเพียงสภาคองเกรสเท่านั้นที่สามารถทำได้ผ่านมันกระบวนการงบประมาณประจำปี- การเพิ่มวงเงินหนี้ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้รัฐบาลได้เกิดขึ้นแล้ว- รวมถึงสัญญาที่ผูกพันตามกฎหมายเพื่อกองทุนประกันสังคมและ
Medicare

สหรัฐฯจำเป็นต้องเพิ่มเพดานหนี้หรือไม่?

เพื่อหลีกเลี่ยงการชำระเงินให้กับเจ้าหนี้ใช่ เยลเลนได้เตือนสภาคองเกรสซ้ำ ๆ ว่ารัฐบาลได้มาถึงขีด จำกัด การกู้ยืม ในเดือนมกราคมเธอบอกว่าคลังจะต้องใช้”มาตรการพิเศษ” เพื่อให้แน่ใจว่าสามารถชำระเงินที่จำเป็นให้กับเจ้าหนี้สาธารณะได้

มาตรการเหล่านั้นรวมถึงการระงับยอดขายหนี้เพื่อให้ทุนบางรายการ Yellen กล่าวและอาจอนุญาตให้กระทรวงการคลังปฏิบัติตามภาระหนี้จนถึงต้นเดือนมิถุนายน แต่เธอได้แก้ไขไทม์ไลน์นั้นแล้ว เยลเลนเรียกร้องให้สภาคองเกรส "ดำเนินการทันทีเพื่อปกป้องศรัทธาและเครดิตของสหรัฐอเมริกาอย่างเต็มที่"

ก่อนหน้านี้สภาคองเกรสยกเพดานหนี้หรือไม่?

ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2503 สภาคองเกรสได้ยกเพดานหนี้ 78 ครั้งรวมถึง 20 ครั้งตั้งแต่ปี 2544ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาการเพิ่มเพดานหนี้ได้จุดประกายการทะเลาะวิวาทของพรรคพวกซึ่งนำไปสู่ความขัดแย้งของรัฐสภาซึ่งผลักดันให้คลังใกล้เคียงกับความสามารถในการยืมตามกฎหมาย

จะเกิดอะไรขึ้นถ้าสหรัฐฯผิดนัดชำระหนี้?

ค่าเริ่มต้นจะทำเครื่องหมายเหตุการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนโดยมีความหมายไม่เพียง แต่สำหรับสหรัฐฯที่ไม่เคยมีเศรษฐกิจชั้นนำของโลกมาก่อน

ผู้ใหญ่ที่เกษียณอายุราชการอาจไม่ได้รับตรวจสอบประกันสังคมสมาชิกของกองทัพสหรัฐพร้อมกับพนักงานของรัฐบาลกลางตั้งแต่ผู้ให้บริการไปรษณีย์ไปจนถึงผู้ควบคุมการจราจรทางอากาศอาจไม่ได้รับเงินการชำระเงินช่วยเหลืออาหารของรัฐบาลอาจหยุดชะงักและตรวจสอบเงินบำนาญของรัฐบาลและทหารผ่านศึกอาจหยุดลง

หากมีค่าเริ่มต้นเกิดขึ้น Moody จะเล็งเห็นว่า“ หายนะ” ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำของสหรัฐฯเทียบเท่ากับวิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลก 2018-09

เศรษฐกิจของ Moody กล่าวว่าจะสูญเสียงานประมาณ 6 ล้านตำแหน่งเกือบสามเท่าของอัตราการว่างงานเป็น 9%และความมั่งคั่งในครัวเรือนจะลดลง 15 ล้านล้านดอลลาร์กับหนึ่งในสามของมูลค่าตลาดหุ้นของประเทศ

ในสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นการกู้ยืมเงินสำหรับสินเชื่อผู้บริโภคทุกประเภทตั้งแต่การจำนองไปจนถึงบัตรเครดิต - จะเพิ่มขึ้นมากขึ้นและ บริษัท จะต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมที่สูงขึ้น

แม้ว่าตลาดการเงินและเศรษฐกิจในที่สุดก็ฟื้นตัวจากค่าเริ่มต้น แต่ก็จะมีผลกระทบที่ยั่งยืนและเป็นอันตราย: นักลงทุนจะไม่พิจารณาหนี้สหรัฐฯอีกต่อไป”ปราศจากความเสี่ยง” ตามที่พวกเขามีในศตวรรษที่ผ่านมา

นั่นจะผลักดันค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมของรัฐบาลกลางอย่างถาวรทำให้ยากต่อการให้บริการหนี้ที่มีอยู่

การอภิปรายเพดานหนี้ส่งผลกระทบต่อเครดิตของรัฐบาลสหรัฐฯอย่างไร?

ในศตวรรษที่ 20 สภาคองเกรสมักจะเพิ่มขีด จำกัด หนี้ด้วยการประโคมเล็กน้อย ก่อนปี 2011 การอภิปรายเพดานหนี้ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อเครดิตของกระทรวงการคลังและมีความสุขกับการจัดอันดับสูงสุดจากหน่วยงานที่ประเมินพันธบัตรการซื้อขายสาธารณะ

แต่ท่ามกลางการต่อสู้เพดานหนี้ที่รุนแรงในปีนั้นในสภาคองเกรสStandard & Poor'sตัด AAA ของสหรัฐอเมริกาคะแนนเครดิต- คะแนนสูงสุดเท่าที่จะเป็นไปได้ - ถึง AA+ เป็นครั้งแรกในรอบ 70 ปี สหรัฐฯยังคงให้คะแนนต่ำกว่าวันนี้

ตั้งแต่นั้นมาการใช้จ่ายของสหรัฐอย่างต่อเนื่องจำเป็นต้องมีสภาคองเกรสเพื่อเพิ่มเพดานหนี้อีกหกครั้งทุกครั้งที่สภาคองเกรสรอจนกระทั่งสองสามสัปดาห์หรือแม้กระทั่งวันก่อนกำหนดเวลาตามกฎหมายของเพดานที่มีอยู่ก่อนที่จะยกขึ้น

ตลาดการเงินและเศรษฐกิจสหรัฐมีปฏิกิริยาอย่างไร?

ในช่วงหลายสิบปีที่ผ่านมาช่วงเวลาก่อนหน้านี้ก่อนที่จะมีข้อตกลงรัฐสภาเพื่อยกระดับเพดานหนี้ได้กระตุ้นให้เกิดความวิตกกังวลในหมู่นักลงทุนว่าเป็นเส้นตายสำหรับการเพิ่มขีด จำกัด ใกล้เข้ามา

ราคาพันธบัตรโดยทั่วไปจะลดลงเมื่ออัตราผลตอบแทนสูงขึ้นและราคาหุ้นมีแนวโน้มที่จะต่อสู้โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการเงินซึ่งมักจะใช้และยอมรับคลังสมบัติเป็นหลักประกันสำหรับสินเชื่อ

การศึกษาโดย Federal Reserve พบว่าปี 2554และ“ ตอน” เพดานหนี้ปี 2556 ทำให้ผลตอบแทนของคลังสำหรับครบกำหนดทั้งหมดจะเพิ่มขึ้น 4 ถึง 8 คะแนนพื้นฐานการผลักดันการกู้ยืมเงินของคลังพกพาขึ้นไป 250 ล้านเหรียญสหรัฐในแต่ละครั้ง

อัตราผลตอบแทนส่วนเกินสำหรับ t-bills ระยะสั้นในช่วงตอนเหล่านั้นสูงสุดที่ 46 คะแนนพื้นฐานในปี 2013 และ 21 คะแนนพื้นฐานในปี 2011 เฟดพบ รายงานสำนักงานบัญชีทั่วไปในขณะเดียวกันคาดว่าการต่อสู้วงเงินหนี้ในปี 2554 ผลักดันการกู้ยืมเงินของกระทรวงการคลังมีค่าใช้จ่ายสูงถึง 1.3 พันล้านดอลลาร์สำหรับหนี้ที่ครบกำหนดในปีนั้น

เมื่อมองย้อนกลับไปการวิเคราะห์ของ Moody พบว่าเมื่อคลังคลังพลาดการชำระเงิน T-bill โดยไม่ตั้งใจในปี 1979-อุบัติเหตุทำให้เกิดความล่าช้าส่วนหนึ่งในการเพิ่มวงเงินหนี้-ผลตอบแทน T-bill เพิ่มขึ้น 60 คะแนนพื้นฐานและยังคงสูงขึ้นเป็นเวลาหลายเดือน

การวิเคราะห์แบบเดียวกันนั้นพบว่าความไม่แน่นอนที่เกิดจากการต่อสู้เพดานหนี้ปี 2556 ทำให้เศรษฐกิจสหรัฐมีมูลค่า 180 พันล้านดอลลาร์ในการสูญเสียผลผลิตลดผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศด้วยคะแนนเต็มเปอร์เซ็นต์และการสร้างงาน 1.2 ล้าน