การซื้อเอเจนซี่ MBS: ภาพรวมประวัติผลประโยชน์

Agency MBS ซื้อคืออะไร?

การซื้อเอเจนซี่ MBS คือการซื้อหลักทรัพย์จำนองที่ได้รับการสนับสนุน (MBS)ออกโดยรัฐวิสาหกิจที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล (GSE) เช่น Fannie Mae, Freddie Mac และ Ginnie Mae ซึ่งหลังเป็น บริษัท ของรัฐบาลที่เป็นเจ้าของทั้งหมด คำนี้ใช้กันมากที่สุดในการอ้างอิงถึงโครงการของ Federal Federal Reserve (Fed) $ 1.25 ล้านล้านเพื่อซื้อเอเจนซี่เอเจนซี่ซึ่งเริ่มเมื่อวันที่ 5 มกราคม 2552 และเสร็จสิ้นในวันที่ 31 มีนาคม 2010 เพื่อลดผลกระทบของผลกระทบของวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2550-2551-

โปรแกรมเริ่มต้นใหม่เมื่อวันที่ 15 มีนาคม 2563 ในช่วงวิกฤต Covid-19

เป็นเรื่องธรรมดาสำหรับธนาคารที่จะขายจำนองการจำนองที่ใช้งานได้มากให้กับผู้เข้าร่วมในตลาดจำนองรอง, รวมทั้งนักลงทุนสถาบันบริษัท เอกชนและหน่วยงานภาครัฐและกึ่งรัฐบาล ผู้เข้าร่วมเหล่านี้ซื้อการจำนองจากธนาคารจากนั้นจัดเก็บไว้ในกลุ่มซึ่งเป็นกระบวนการที่เรียกว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เพื่อสร้างหลักทรัพย์ทางการเงินที่สามารถขายในตลาดเปิดให้กับนักลงทุน

แต่ละสระว่ายน้ำถือเป็นความปลอดภัยที่เรียกว่าการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุน (MBS) ซึ่งแสดงถึงความสนใจในกลุ่มของการจำนอง- เช่นพันธบัตร MBS ทำคูปองการชำระเงินให้กับนักลงทุน หน่วยงาน MBS เป็น MBS ที่ออกโดยหนึ่งในสามหน่วยงานกึ่งรัฐบาล: สมาคมจำนองแห่งชาติของรัฐบาล (GNMA หรือ Ginnie Mae), สมาคมจำนองแห่งชาติแห่งชาติ (FNMA หรือ Fannie Mae) และ บริษัท สินเชื่อบ้านสินเชื่อบ้านของรัฐบาลกลาง (Freddie Mac)

การซื้อเอเจนซี่ MBS ดำเนินการโดยแผนกการซื้อขายตลาดเปิดของนิวยอร์กเฟดซึ่งได้รับอนุญาตจากคณะกรรมการการตลาดของรัฐบาลกลางเปิด (FOMC)- หน่วยงาน MBS Securities ถูกซื้อในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาบัญชีตลาดเปิดระบบ (SOMA)- การชำระเงินต้นที่ได้รับจากการถือครองเหล่านี้จะถูกลงทุนใหม่โดยโต๊ะซื้อขายในหลักทรัพย์ MBS ที่ออกใหม่ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดย Fannie Mae, Freddie Mac หรือ Ginnie Mae การซื้อเอเจนซี่ MBS เพิ่มปริมาณของยอดคงเหลือสำรองในระบบธนาคาร

แม้ว่าเอเจนซี่เหล่านี้จะเริ่มต้นจากการดำเนินงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล แต่ Fannie Mae และ Freddie Mac ก็ทั้งคู่ต่างก็แปรรูป- เป็นผลให้ก่อนปี 2008 MBS (และภาระผูกพันอื่น ๆ ) ของพวกเขาไม่ได้รับการรับประกันอย่างชัดเจนโดยกระทรวงการคลังสหรัฐฯและไม่เป็นไปตามเกณฑ์ของเฟดที่จะเป็นสินทรัพย์ที่มีสิทธิ์ซื้อและถืองบดุล-

ประวัติความเป็นมาของเอเจนซี่ MBS ซื้อ

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่

ตามวิกฤตเครดิตที่เริ่มต้นในปี 2550 FOMC พยายามที่จะสนับสนุนระบบธนาคารและลดเงื่อนไขเครดิตสำหรับผู้กู้ด้วยการมีส่วนร่วมในชุดของใหม่ที่ไม่เป็นทางการนโยบายการเงิน- สิ่งเหล่านี้รวมถึงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เพื่อท่วมระบบการเงินด้วยสภาพคล่องใหม่และสินเชื่อเป้าหมายเพื่อสนับสนุนราคาของสินทรัพย์ประเภทเฉพาะและความสามารถของสถาบันประเภทเฉพาะเพื่อระดมทุน

ที่ของเฟดโครงการซื้อ MBS Agency มูลค่า 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ให้บริการทั้งสองเพื่อวัตถุประสงค์นี้ มันเป็นส่วนสำคัญของเฟดQEนโยบายที่มีการฉีดปริมาณสำรองธนาคารใหม่จำนวนมากเพื่อซื้อ MBS และการสนับสนุนเป้าหมายสำหรับ GSEs เองและราคาของหลักทรัพย์ที่ออก

นโยบายนี้ดำเนินการในคอนเสิร์ตกับกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาโปรแกรมบรรเทาสินทรัพย์ที่มีปัญหา (TARP)เพื่อประกันตัวธนาคารและผู้ถือ MBS อื่น ๆ ที่ลดลงในมูลค่าท่ามกลางคลื่นของค่าเริ่มต้นการจำนองในช่วงวิกฤตและการช่วยเหลือโดยตรงของแฟนนี่แม่และเฟรดดี้แม็คทั้งคู่เริ่มต้นในฤดูใบไม้ร่วงปี 2551GSESหมายความว่าตอนนี้หลักทรัพย์ของพวกเขาได้รับการสนับสนุนอย่างชัดเจนของกระทรวงการคลังทำให้เฟดสามารถซื้อได้ภายใต้กฎระเบียบตามปกติ

สถาบันการเงิน (FIS)จากนั้นก็สามารถชำระคืนเงินกู้และการชำระเงินอื่น ๆ ที่นำออกมาภายใต้ผ้าใบราคาตลาด- ผลกระทบนี้หมายความว่าการซื้อเฟดของ $ 1.25 ล้านล้านในเอเจนซี่ MBS ยังเป็นตัวแทนของการสร้างรายได้ทางอ้อมของการใช้จ่ายคลังภายใต้ผ้าใบกันน้ำและ GSE bailout

โควิด 19

ในปี 2020 เพื่อตอบสนองต่อความวุ่นวายทางการเงินและเศรษฐกิจที่เกิดจากคำสั่งล็อคของรัฐบาลที่แพร่หลายในระหว่างการระบาดของ Covid-19 ผู้กำหนดนโยบายได้ดำเนินการอีกครั้ง

เฟดฟื้นคืนชีพทางการเงินจำนวนมากเงินช่วยเหลือมาตรการที่ก่อตั้งขึ้นในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 รวมถึง QE สิ่งอำนวยความสะดวกสินเชื่อพิเศษและการซื้อเอเจนซี่ MBS เมื่อวันที่ 23 มีนาคม 2563ธนาคารกลางประกาศความตั้งใจที่จะซื้อหลักทรัพย์และหน่วยงานของหน่วยงานไม่ จำกัด จำนวนไม่ จำกัด เพื่อสนับสนุนโครงการ QE

ประโยชน์ของการซื้อเอเจนซี่เอเจนซี่

เป้าหมายของโปรแกรมการซื้อเอเจนซี่ MBS คือการให้การสนับสนุนตลาดจำนองและที่อยู่อาศัยและเพื่อส่งเสริมเงื่อนไขที่ดีขึ้นตลาดการเงิน- เมื่อเฟดเริ่มการซื้อเหล่านี้ในเดือนมกราคม 2552 สหรัฐอเมริกาและทั่วโลกตลาดตราสารทุนมีการซื้อขายที่ระดับต่ำหลายปีท่ามกลางวิกฤตสินเชื่อที่รุนแรงและมีความกังวลอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกที่มุ่งหน้าไปสู่ภาวะซึมเศร้า

วัตถุประสงค์คือเพื่อลดระยะยาวอัตราดอกเบี้ย- เมื่อนิติบุคคลซื้อจำนวนมากพันธบัตรในตลาดมันจะเพิ่มราคาของพันธบัตร ราคาตราสารหนี้และอัตราผลตอบแทน/อัตราดอกเบี้ยของพวกเขามีความสัมพันธ์แบบผกผัน ดังนั้นเมื่อราคาสูงขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะลดลง อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงกระตุ้นเศรษฐกิจเนื่องจากทำให้การกู้ยืมถูกลง

ในท้ายที่สุดโปรแกรมการซื้อ MBS ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นเครื่องมือในการให้การสนับสนุนราคาและกระจายความตื่นตระหนกที่จับผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมาก เมื่อถึงเวลาที่เฟดเสร็จสิ้นโปรแกรมการซื้อในเดือนมีนาคม 2010S&P 500ได้ชื่นชมอย่างมีนัยสำคัญและตลาดทุนทั่วโลกอยู่ในโหมดการชุมนุมเต็มรูปแบบมานานกว่าหนึ่งปีอาจเกินความคาดหวังในแง่ดีที่สุดของเฟด