วิธีการเปิดรับแสงในปัจจุบัน: ภาพรวมประวัติตัวอย่างตัวอย่าง

วิธีการเปิดรับแสงปัจจุบัน (CEM) คืออะไร?

วิธีการเปิดรับแสงในปัจจุบัน (CEM) เป็นระบบที่สถาบันการเงินใช้ในการวัดความเสี่ยงเกี่ยวกับการสูญเสียกระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้จากพอร์ตการลงทุนของอนุพันธ์เนื่องจากการผิดนัดของคู่สัญญา

CEM เน้นต้นทุนการทดแทนของกอนุพันธ์สัญญาและแนะนำบัฟเฟอร์เงินทุนที่ควรรักษาไว้กับความเสี่ยงเริ่มต้นที่อาจเกิดขึ้น

ทำความเข้าใจกับวิธีการเปิดรับแสงในปัจจุบัน

ธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ มักจะใช้ CEM เพื่อจำลองการเปิดเผยของพวกเขาในอนุพันธ์เฉพาะเพื่อจัดสรรเงินทุนที่เพียงพอเพื่อครอบคลุมศักยภาพความเสี่ยงคู่สัญญา- ภายใต้วิธีการเปิดรับแสงในปัจจุบันการเปิดเผยทั้งหมดของสถาบันการเงินเท่ากับค่าทดแทนจากสัญญาที่ทำเครื่องหมายไว้ทั้งหมดรวมถึงส่วนเสริมที่มีไว้เพื่อสะท้อนให้เห็นถึงการเปิดรับแสงในอนาคต (PFE)

Add-on เป็นจำนวนเงินต้นของสินทรัพย์พื้นฐานที่มีน้ำหนักใช้กับมัน การเปิดรับแสงทั้งหมดภายใต้ CEM จะเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่ารวมของการค้า ประเภทของสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้อนุพันธ์จะมีการถ่วงน้ำหนักที่แตกต่างกันตามประเภทสินทรัพย์และวุฒิภาวะ

ตัวอย่างของ CEM

ตัวอย่างเช่นการบอกว่าอนุพันธ์ของอัตราดอกเบี้ยที่ครบกำหนดหนึ่งถึงห้าปีจะมีส่วนเสริม PFE ที่ 0.5% แต่อนุพันธ์โลหะมีค่าที่ยกเว้นทองคำจะมีส่วนเสริม 7% ดังนั้นสัญญา $ 1 ล้านดอลลาร์สำหรับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจึงมี PFE 5,000 ดอลลาร์ แต่สัญญาที่คล้ายกันสำหรับโลหะมีค่ามีเครื่องหมายสู่ตลาด 70,000 ดอลลาร์ วิธีการเปิดรับแสงในปัจจุบันจะรวมสองจำนวนนี้ ($ 75,000) และส่งผลให้ CEM 7.5% สิ่งนี้แสดงถึงค่าใช้จ่ายในการทดแทนของสัญญา $ 70,000 ที่ทำเครื่องหมายสู่ตลาดรวมถึง $ 5,000 PFE

ในความเป็นจริงสัญญาส่วนใหญ่มีไว้สำหรับตัวเลขเงินดอลลาร์ที่ใหญ่กว่าและสถาบันการเงินมีหลายคนโดยมีบทบาทในการชดเชยบางอย่าง ดังนั้นวิธีการเปิดรับแสงในปัจจุบันมีวัตถุประสงค์เพื่อช่วยให้ธนาคารแสดงให้เห็นว่า บริษัท ได้กำหนดเงินทุนให้เพียงพอเพื่อให้ครอบคลุมการเปิดรับแสงโดยรวม

ประวัติเบื้องหลังวิธีการเปิดรับแสงในปัจจุบัน

วิธีการเปิดรับแสงในปัจจุบันได้รับการประมวลผลภายใต้ข้อตกลง Basel แรกเพื่อจัดการโดยเฉพาะกับความเสี่ยงด้านเครดิตคู่สัญญา (CCR) ในอนุพันธ์ Over-the-counter (OTC) ที่คณะกรรมการการกำกับดูแลธนาคารบาเซิลเป้าหมายคือการปรับปรุงความสามารถของภาคการเงินในการจัดการกับความเครียดทางการเงิน ผ่านการปรับปรุงการบริหารความเสี่ยงและความโปร่งใสของธนาคารความมุ่งมั่นระหว่างประเทศหวังที่จะหลีกเลี่ยงผลกระทบของโดมิโนของสถาบันที่ล้มเหลว

แม้จะมีวิธีการเปิดรับแสงในปัจจุบัน แต่ข้อ จำกัด ของมันก็ถูกเปิดเผยผ่านวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เริ่มขึ้นส่วนหนึ่งเนื่องจากเงินทุนไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมอนุพันธ์ที่สถาบันการเงิน คำวิจารณ์หลักของ CEM ชี้ไปที่การขาดความแตกต่างระหว่างที่มีขอบและการทำธุรกรรมที่ไม่ได้มาร์จิ้น

นอกจากนี้วิธีการกำหนดความเสี่ยงที่มีอยู่นั้นมุ่งเน้นไปที่การกำหนดราคาในปัจจุบันมากเกินไปมากกว่าความผันผวนของกระแสเงินสดในอนาคต เพื่อตอบโต้เรื่องนี้คณะกรรมการบาเซิลได้ตีพิมพ์แนวทางมาตรฐานเพื่อความเสี่ยงด้านเครดิตคู่สัญญา (SA-CCR) ในปี 2560 เพื่อแทนที่ทั้ง CEM และวิธีการมาตรฐาน (ทางเลือกแทน CEM) โดยทั่วไปแล้ว SA-CCR จะใช้ปัจจัยเสริมที่สูงขึ้นกับประเภทสินทรัพย์ส่วนใหญ่และเพิ่มหมวดหมู่ภายในชั้นเรียนเหล่านั้น