Drawdown: มันคืออะไรความเสี่ยงและตัวอย่าง

การเบิกถอนคืออะไร?

การเบิกถอนคือจุดสูงสุดถึง-ร่องการลดลงของการลงทุนบัญชีการซื้อขายหรือกองทุนในช่วงระยะเวลาที่กำหนด มันสามารถใช้ในการวัดความเสี่ยงทางประวัติศาสตร์ของการลงทุนเปรียบเทียบประสิทธิภาพของกองทุนที่แตกต่างกันหรือตรวจสอบประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอ

โดยทั่วไปแล้วการเบิกถอนจะถูกยกมาเป็นเปอร์เซ็นต์ความแตกต่างระหว่างจุดสูงสุดและรางต่อไปนี้ ตัวอย่างเช่นหากบัญชีการลงทุนของ $ 20,000 ลดลงเป็นมูลค่า $ 18,000 จากนั้นกู้คืนเป็น $ 20,000 การเบิกจ่ายจะถูกคำนวณเป็น:

$ 20,000 - $ 18,000 = $ 2,000 ÷ $ 20,000 = 0.10 (หรือ 10%)

บัญชีมีประสบการณ์การเบิกถอน 10% ในช่วงเวลานั้น

การอธิบายพื้นฐานของการเบิกจ่ายในการลงทุน

ยอดเขาและรางแสดงถึงจุดสูงสุดและต่ำสุดในรอบราคา การเคลื่อนไหวเหล่านี้สามารถติดตามได้โดยใช้ไฟล์ดัชนีแผลพุพอง (UI)ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ทางเทคนิคที่วัดความเสี่ยงในข้อเสีย

ที่ดัชนีสามารถวัดขนาดของรางหลังจากกองทุนได้กลับคืนสู่จุดสูงสุดดั้งเดิม หากมีการบันทึกการเบิกถอนมาก่อนกองทุนอาจประสบกับรางที่มีขนาดใหญ่ขึ้นเพิ่มจำนวนการเบิกถอน ในตัวอย่างข้างต้นการเบิกถอนจะถูกบันทึกหลังจากกองทุนฟื้นตัวเป็นมูลค่า $ 20,000 เดิม

การติดตามการสืบทอดสามารถใช้เพื่อประเมินความผันผวนหรือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกองทุนสินทรัพย์หรือการลงทุนอื่น ๆ ความผันผวนของสต็อกมักวัดโดยใช้ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานแต่อัตราส่วนบางอย่างเช่นอัตราส่วนสเตอร์ลิงใช้การเบิกถอนเพื่อเปรียบเทียบความเสี่ยงกับรางวัลที่เป็นไปได้ การเบิกถอนอาจเป็นตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องมากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่หวังว่าจะถอนเงินในระยะเวลาระยะสั้นเช่นผู้เกษียณ

ขนาดของการเบิกถอนเป็นเพียงส่วนหนึ่งของการวัด สิ่งที่สำคัญไม่แพ้กันคือเวลาที่ใช้ในการกู้คืนจากการเบิกถอน สิ่งนี้จะขึ้นอยู่กับสภาพตลาดโดยรวมและประสิทธิภาพของการลงทุนที่เฉพาะเจาะจง ในอดีตกองทุนหรือสินทรัพย์บางส่วนฟื้นตัวเร็วกว่าอื่น ๆ

ความเสี่ยงของการเบิกถอน

ความเสี่ยงหลักที่เกี่ยวข้องกับการเบิกถอนคือยกขึ้นในราคาหุ้นจำเป็นต้องเอาชนะการเบิกถอน หากผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนแสดงการลดลง 1% หรือน้อยกว่าราคาจะต้องเพิ่มขึ้นมากที่สุด 1.01% เพื่อกู้คืนสูงสุด อย่างไรก็ตามกองทุนที่มีประสบการณ์การเบิกจ่าย 20% จะต้องกู้คืนราคาหุ้นได้มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเพื่อให้ถึงจุดสูงสุดอีกครั้ง

หากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นที่จำเป็นในการกู้คืนจากการเบิกถอนมีขนาดใหญ่พอนักลงทุนอาจตัดสินใจออกจากตำแหน่งสมบูรณ์และแปลงมูลค่าที่เหลือของการลงทุนเป็นเงินสดแทนที่จะรอการกู้คืน

อย่างไรก็ตามนักลงทุนที่ไม่ต้องการเงินนั้นมักจะได้รับการบริการที่ดีกว่าโดยรอการฟื้นตัวหลังจากการเบิกถอนอย่างมีนัยสำคัญ ห้าวันที่เลวร้ายที่สุดที่ตลาดหุ้นประสบในระหว่างความผิดพลาดทางการเงินปี 2551รวมหนึ่งวันลดลงระหว่าง 6.1% ถึง 9.0% นักลงทุนหลายคนเลือกที่จะออกจากตลาดหลังจากขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ แต่จากห้าวันนั้นผลตอบแทนจากตลาดอยู่ระหว่าง 69.9% ถึง 147.5% หลังจากห้าปี

นักลงทุนที่เก็บเงินไว้ในตลาดเห็นว่าสินทรัพย์ของพวกเขาฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเวลาผ่านไปในขณะที่ผู้ที่ออกไปอย่างสมบูรณ์ไม่มีโอกาสฟื้นตัว

ความเสี่ยงต่อการเกษียณอายุ

ความผันผวนของตลาดและการเบิกถอนอย่างมีนัยสำคัญเป็นปัญหามากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่มีระยะเวลาระยะสั้นเช่นผู้เกษียณ นักลงทุนเหล่านี้ไม่มีเวลารอนานที่จะรอให้สินทรัพย์ของพวกเขากู้คืนมูลค่าของพวกเขา ผู้เกษียณอายุอาจจำเป็นต้องกำหนดไฟล์การเบิกถอนสูงสุด (MDD)พวกเขารู้สึกสะดวกสบายแล้วเปรียบเทียบกับสต็อกหรือผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนก่อนที่จะตัดสินใจลงทุน ที่ปรึกษาทางการเงินสามารถช่วยในการตัดสินใจนี้

ความเสี่ยงในการเบิกถอนอาจถูก จำกัด ด้วยการมีพอร์ตโฟลิโอที่มีความหลากหลายซึ่งรวมถึงหุ้นพันธบัตรสินค้าโภคภัณฑ์เงินสดและสินทรัพย์ที่มีค่าอื่น ๆ เพราะสิ่งเหล่านี้ประเภทสินทรัพย์ประพฤติตัวแตกต่างกันการกระจายความเสี่ยงแบบนี้จะ จำกัด จำนวนสินทรัพย์ที่มีประสบการณ์พร้อมกันและอนุญาตให้ใช้เวลาในการกู้คืนที่ยาวนานขึ้นโดยไม่กระทบต่อรายได้ทั้งหมดของผู้เกษียณ

ตัวอย่างการเบิกถอน

ตัวอย่างเช่นบอกว่าผู้ค้าซื้อหุ้นใน XYZ Corp. ที่ $ 100 ต่อหุ้น ราคาเพิ่มขึ้นเป็นจุดสูงสุดของ $ 110 จากนั้นลดลงเป็นราง $ 80 หากราคาไม่ลดลงก่อนที่จะกู้คืนเป็น $ 110 ราคาสูงสุดคือ $ 110 และรางคือ $ 80 ซึ่งหมายความว่าการเบิกถอนคือ:

$ 110 - $ 80 = $ 30 ÷ $ 110 = 0.273 (หรือ 27.3%)

สิ่งนี้ยังแสดงให้เห็นว่าการเบิกถอนไม่เหมือนกับการสูญเสียเสมอไป หุ้น XYZ ประสบกับการเบิกถอน 27.3%แต่ผู้ค้าการสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงที่ $ 80 รางคือ $ 20 เพราะพวกเขาซื้อหุ้นที่ $ 100 ต่อหุ้นมากกว่าราคาสูงสุดที่ $ 110

หากราคาของหุ้น XYZ จะเพิ่มขึ้นเป็นจุดสูงสุดใหม่ที่ $ 120 ลดลงไปที่รางใหม่ที่ $ 105 จากนั้นกู้คืนเป็น $ 120 นั่นจะเป็นการลดลงของ $ 15 หรือ 12.5%

บรรทัดล่าง

การเบิกถอนคือการลดลงของราคาสินทรัพย์หรือราคาของกองทุนในช่วงเวลาที่กำหนด มันวัดสินทรัพย์ความผันผวนทางประวัติศาสตร์นักลงทุนรายใดสามารถใช้เพื่อแจ้งการตัดสินใจลงทุนตามระดับการยอมรับความเสี่ยง

นักลงทุนที่มีกรอบเวลาการลงทุนที่ยาวนานขึ้นอาจเป็นการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงขึ้นเนื่องจากพอร์ตการลงทุนของพวกเขาจะกู้คืนได้นานขึ้น สำหรับนักลงทุนที่มีระยะเวลาที่สั้นกว่าเช่นผู้เกษียณสินทรัพย์และเงินทุนที่มีความผันผวนในอดีตต่ำกว่ามักจะเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยกว่า พอร์ตโฟลิโอที่มีความหลากหลายสามารถช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเบิกถอน