Float Shrink: มันคืออะไรวิธีการทำงานตัวอย่าง

ลอยหดคืออะไร?

คำว่า Float Shrink หมายถึงการลดจำนวนหุ้นของ บริษัท สำหรับการซื้อขาย การหดแบบลอยสามารถเกิดขึ้นได้หลายวิธี แต่มักเกี่ยวข้องกับแบ่งปันการซื้อคืนเนื่องจากนี่เป็นวิธีที่ได้รับความนิยมสำหรับ บริษัท ในการคืนเงินสดให้กับผู้ถือหุ้น

การหดตัวของการลอยตัวที่ประสบความสำเร็จผ่านการซื้อคืนหุ้นยังช่วยลดจำนวนหุ้นทั้งหมดที่โดดเด่นสำหรับ บริษัท ซึ่งมีผลกระทบเชิงบวกรายได้ต่อหุ้น (EPS)และกระแสเงินสดต่อหุ้น

Float Shrinks ทำงานอย่างไร

อันลอยหมายถึงจำนวนหุ้นทั้งหมดที่ บริษัท มีให้สำหรับการซื้อขายในตลาด หุ้นกลุ่มนี้รวมถึงหุ้นที่นักลงทุนสามารถซื้อและขายในตลาดหลักทรัพย์ ตัวเลขนี้ไม่รวมหุ้นที่ จำกัด ใด ๆ ซึ่งเป็นหุ้นที่ไม่ได้ลงทะเบียนใด ๆ ที่ได้รับการจัดสรรให้กับหน่วยงานบางอย่างเช่นกรรมการและผู้บริหาร

ลอยสามารถหดตัวเมื่อจำนวนหุ้นที่มีอยู่ทั้งหมดลดลงในตลาด เช่นนี้มันถูกเรียกว่าลอยหด Float Shrinks สามารถเกิดขึ้นได้ด้วยเหตุผลหลายประการรวมถึง:

• แบ่งปันการซื้อคืน
• การเข้าซื้อกิจการจำนวนมากโดยนักลงทุน
• การแยกกลับหรือการรวมการรวม

อย่างไรก็ตามเหตุผลที่พบบ่อยที่สุดคือการซื้อคืนหุ้นซึ่งสามารถเพิ่มประสิทธิภาพของพอร์ตการลงทุนเนื่องจาก บริษัท ที่มีการซื้อคืนที่สอดคล้องกันอาจมีประสิทธิภาพสูงกว่าตลาดที่กว้างขึ้นในระยะเวลานานขึ้น ตามที่ระบุไว้ข้างต้นวิธีนี้จะช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้นของ บริษัท และกระแสเงินสดต่อหุ้นโดยการเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น

ตัวอย่างเช่นดัชนีการซื้อคืน S&P ส่งคืนค่าเฉลี่ย 11.2% ต่อปีใน 15 ปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2019 ซึ่งเทียบกับ 9% ต่อปีสำหรับดัชนี S&P 500ประสิทธิภาพที่สูงกว่านี้นำไปสู่การมุ่งเน้นนักลงทุนที่ได้รับการต่ออายุในการหดตัวของลอยและการแนะนำของ Float-Shrink สองสามครั้งกองทุนแลกเปลี่ยนแลกเปลี่ยน (ETFs)-

ข้อพิจารณาพิเศษ

สิ่งหนึ่งที่ควรคำนึงถึงเกี่ยวกับการหดตัวของลอย ในขณะที่การซื้อคืนหุ้นอาจมีผลกระทบเชิงบวกต่อ บริษัท โดยการสร้างมูลค่าผู้ถือหุ้นหลักการเดียวกันนี้ไม่จำเป็นต้องใช้เมื่อลอยลดลงเนื่องจากการซื้อกิจการ นั่นเป็นเพราะเมื่อนักลงทุน (ไม่ว่าจะเป็นบุคคลหรือ บริษัท อื่น) มีสัดส่วนการถือหุ้นจำนวนมากใน บริษัท จำนวนหุ้นที่โดดเด่นทั้งหมดยังคงเหมือนเดิม

นี่คือตัวอย่างสมมุติฐานที่จะแสดงให้เห็นว่าการทำงานของ Float หดตัวอย่างไร ในกรณีนี้เราดูว่ามันมีผลต่อ EPS อย่างไร

สมมติว่า บริษัท มี 50 ล้านหุ้นที่โดดเด่นด้วยการลอยตัว 35 ล้านหุ้น การซื้อขายหุ้นที่ 15 ดอลลาร์สำหรับมูลค่าตลาด 750 ล้านดอลลาร์ บริษัทรายได้สุทธิคือ $ 50 ล้านในปีที่กำหนดสำหรับกำไรต่อหุ้น $ 1 ในปีต่อไปจะซื้อหุ้นห้าล้านหุ้นในตลาดเปิด การซื้อคืนนี้มีจำนวน 10% ของหุ้นที่โดดเด่นทั้งหมดหรือ 14.3% ของการลอยตัว (เช่น 5 ล้าน÷ 35 ล้าน) เป็นผลให้มี 45 ล้านหุ้นที่โดดเด่น ณ สิ้นปีที่สอง

ตอนนี้สมมติว่า บริษัท มีรายได้สุทธิ 55 ล้านดอลลาร์ในปีที่สอง ในขณะที่รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 10% บนพื้นฐานที่แน่นอนเนื่องจากการซื้อคืนหุ้นกำไรจากหุ้น (EPS) เพิ่มขึ้น 22% หรือ 55 ล้านดอลลาร์ - 50 ล้านดอลลาร์ = 5 ล้านดอลลาร์/45 ล้านหุ้น = 1.22 ดอลลาร์สหรัฐเทียบกับ 1.00 ดอลลาร์ในระยะเวลารายงานก่อนหน้านี้

จำได้ว่าหุ้นซื้อขายที่ $ 15 ณ สิ้นปีแรกสำหรับกอัตราส่วนราคา (P/E)จาก 15. สมมติว่าอัตราส่วน P/E ไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงปลายปีที่สองหุ้นควรซื้อขายที่ $ 18.30 (เช่น P/E ของ 15 x EPS ที่ $ 1.22)

ตัวอย่างโลกแห่งความเป็นจริง

แอปเปิล (AAPL) ดำเนินการซื้อคืนหุ้นหลายครั้งซึ่งส่งผลให้ Float หดตัว - โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี 2561 และ 2562 ในช่วงไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 28 ธันวาคม 2562 Apple ซื้อหุ้น 70.4 ล้านหุ้นจากนักลงทุนในราคาเฉลี่ย 284 ดอลลาร์

บริษัท คูเปอร์ติโนใช้เงินทั้งหมด 20 พันล้านดอลลาร์ในโครงการซื้อคืนในเดือนมกราคม 2563 มีรายงานผลลัพธ์ที่เกินความคาดหวังของนักวิเคราะห์ จากนั้นราคาหุ้นพุ่งขึ้น 12% เป็น $ 327 (ก่อนที่จะแยก 4 ถึง 1 หุ้น)