การกลั่นกรองที่ยอดเยี่ยม: มันคืออะไรมันทำงานอย่างไร

การกลั่นกรองที่ยอดเยี่ยมคืออะไร?

การกลั่นกรองที่ยิ่งใหญ่คือชื่อที่กำหนดให้กับช่วงเวลาของความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาคที่ลดลงในสหรัฐอเมริกาเริ่มต้นในปี 1980 ในช่วงเวลานี้ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของรายไตรมาสผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริง(GDP) ลดลงครึ่งหนึ่งและค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของเงินเฟ้อลดลงจากสองในสามตามตัวเลขที่รายงานโดยอดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐ Ben Bernankeการกลั่นกรองที่ดีสามารถสรุปได้เป็นระยะเวลาหลายทศวรรษของอัตราเงินเฟ้อต่ำและการเติบโตทางเศรษฐกิจในเชิงบวก

ทำความเข้าใจกับการกลั่นกรองที่ดี

การกลั่นกรองอย่างมากตามระยะเวลาในบางครั้งการแกว่งรุนแรงในการดำเนินงานทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในเศรษฐกิจสหรัฐฯ จากอัตราเงินเฟ้อของสงครามเวียดนามในปี 1960 จนถึงการล่มสลายของBretton Woodsสำหรับภาวะถดถอยของ Stagflationary ในปี 1970 ถึงยุคของอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวนและเงินเฟ้อท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจถดถอยสองครั้งในช่วงต้นทศวรรษ 1980 ซึ่งเป็นปีที่นำไปสู่การกลั่นกรองที่ยิ่งใหญ่

การกลั่นกรองที่ยิ่งใหญ่เป็นช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯยังคงอยู่ในระดับต่ำและมั่นคงและการถดถอยเมื่อพวกเขามาค่อนข้างไม่รุนแรง

การกลั่นกรองที่ยอดเยี่ยมตามที่แสดงโดยเฟด

การกลั่นกรองที่ยิ่งใหญ่ได้รับการแสดงให้เห็นว่าเป็นผลมาจากนโยบายการเงินเฟรมเวิร์กวางโดย Paul Volcker และดำเนินการต่อโดย Alan Greenspan และเบ็นเบอร์นันเก้ในระหว่างที่พวกเขาถูกคุมขังในฐานะเก้าอี้ Federal Reserve ในคำพูดที่ส่งในปี 2004 เบอร์นันเก้ตั้งสมมติฐานสามสาเหตุที่เป็นไปได้สำหรับการกลั่นกรองที่ยิ่งใหญ่:การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในระบบเศรษฐกิจการปรับปรุงนโยบายเศรษฐกิจและขอให้โชคดี

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง Bernanke อ้างถึงการใช้คอมพิวเตอร์อย่างกว้างขวางเพื่อให้การตัดสินใจทางธุรกิจที่แม่นยำยิ่งขึ้นความก้าวหน้าในระบบการเงินกฎระเบียบการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจไปสู่การบริการและเพิ่มการเปิดการค้า

เบอร์นันเก้ยังชี้ไปที่นโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้นเพื่อช่วยในการกลั่นกรองขนาดใหญ่บูมและวัฏจักรหน้าอกในอดีตที่มีนักเศรษฐศาสตร์หลายคนแนะนำว่าการทำให้เศรษฐกิจสหรัฐมีเสถียรภาพอย่างค่อยเป็นค่อยไปมีความสัมพันธ์กับทฤษฎีที่ซับซ้อนมากขึ้นของนโยบายการเงินและการคลัง ในที่สุด Bernanke อ้างถึงการศึกษาที่แสดงให้เห็นว่าความมั่นคงที่มากขึ้นนั้นเป็นผลมาจากการลดลงของแรงกระแทกทางเศรษฐกิจในช่วงเวลานี้แทนที่จะปรับปรุงอย่างถาวรในกองกำลังเสถียร

เมื่อมองย้อนกลับไปคำปราศรัยของเบอร์นันเก้ได้รับการตัดสินอย่างกว้างขวางว่าได้รับการแสดงความยินดีกับตนเองก่อนกำหนด

ความล้มเหลวของการกลั่นกรองที่ยิ่งใหญ่

ไม่กี่ปีหลังจากคำพูดของเบอร์นันเก้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่- ความไม่สมดุลในระบบเศรษฐกิจที่ได้รับอนุญาตให้สร้างขึ้นมานานหลายปีหรือหลายทศวรรษโดยนโยบายเงินง่าย ๆ ของเฟดตลอดการกลั่นกรองที่ยิ่งใหญ่มาถึงหัว ตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐอเมริกาทรุดตัวลงและอัตราเงินเฟ้อของราคาเร่งความเร็วในต้นปี 2551 ทำให้การไหลเวียนของเครดิตและสภาพคล่องในตลาดการเงิน

สิ่งนี้เกิดขึ้นได้เนื่องจากกลไกการตอบรับปกติต่อนโยบายการเงินหยุดทำงานในระหว่างการกลั่นกรองที่ดี การแพร่กระจายของโลกาภิวัตน์ตลาดการเงินที่เชื่อมต่อถึงกันและอำนาจของเงินดอลลาร์สหรัฐในการค้าระหว่างประเทศได้ให้นโยบายเงินเฟ้อนานหลายทศวรรษของเฟดซึ่งเป็นทางออกในตลาดต่างประเทศที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อของราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในแต่ละรอบการถดถอยที่เกิดขึ้นตลอดระยะเวลาการกลั่นกรองที่ดีเฟดก็สามารถลดลงได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าและพองตัวมากขึ้น ปัญหาพื้นฐานทางเศรษฐกิจโดยการพิมพ์เงินมากขึ้น

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่เมื่อมันมาถึงการแลกเปลี่ยนระหว่างความเสี่ยงและความมั่นคง: แทนที่จะอนุญาตให้มีการถดถอยปานกลางในการดำเนินการเป็นระยะของพวกเขาเป็นระยะ ๆ ผู้กำหนดนโยบายในระหว่างการกลั่นกรองที่ยิ่งใหญ่เลือกที่จะเสี่ยงต่อการเกิดความหายนะในระยะยาวเพื่อลดอาการปวดระยะสั้น

เช่นเดียวกับผู้ป่วยที่ได้รับยาแก้ปวดและได้รับคำสั่งให้เดินต่อไปบนขาที่หักโดยแพทย์ของเขาเศรษฐกิจที่ยุ่งเหยิงผ่านภาวะถดถอยเล็กน้อยในช่วงต้นทศวรรษ 1990 และ 2000 จนกระทั่งถึงจุดแตกหักครั้งสุดท้ายในปี 2008 เศรษฐกิจที่เปราะบางที่เฟดและอื่น ๆ ได้สร้างผ่านการกลั่นกรองที่ยิ่งใหญ่