การเก็งกำไรดัชนี: ความหมายวัตถุประสงค์ตัวอย่าง

Index Arbitrage คืออะไร?

การเก็งกำไรดัชนีเป็นกลยุทธ์การซื้อขายที่พยายามทำกำไรจากความแตกต่างของราคาระหว่างดัชนีตลาดสองรายการขึ้นไป สิ่งนี้สามารถทำได้หลายวิธีขึ้นอยู่กับความแตกต่างของราคาที่เกิดขึ้น มันอาจจะเป็นการเก็งกำไรระหว่างดัชนีเดียวกันที่ซื้อขายในการแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกันสองรายการหรืออาจเป็นการเก็งกำไรระหว่างสองดัชนีที่มีค่าสัมพัทธ์มาตรฐานที่แยกออกจากมาตรฐานชั่วคราว นอกจากนี้ยังสามารถเก็งกำไรระหว่างเครื่องมือที่ติดตามดัชนี (เช่นดัชนี ETF หรือตัวเลือก) และส่วนประกอบที่ประกอบขึ้นเป็นดัชนี

การทำความเข้าใจการเก็งกำไรดัชนี

กลยุทธ์ของการเก็งกำไรดัชนีนั้นดำเนินการโดยการซื้อความปลอดภัยที่ค่อนข้างต่ำและขายความปลอดภัยที่มีราคาสูงกว่าด้วยความคาดหวังว่าราคาทั้งสองจะตรงกันอีกครั้งในที่สุด (หรือเท่ากัน)

การเก็งกำไรดัชนีเป็นหัวใจสำคัญของการซื้อขายโปรแกรมที่คอมพิวเตอร์ตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงมิลลิวินาทีระหว่างหลักทรัพย์ต่าง ๆ และป้อนคำสั่งซื้อหรือขายโดยอัตโนมัติเพื่อใช้ประโยชน์จากความแตกต่างที่ (ในทางทฤษฎี) ไม่ควรมีอยู่ มันเป็นกระบวนการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ความเร็วสูงที่มักจะถูกติดตามโดยสถาบันการเงินที่สำคัญเนื่องจากโอกาสมักจะหายวับไปและบางเฉียบ

บทบาทของอนุญาโตตุลาการในตลาด

ตลาดทั้งหมดทำหน้าที่เพื่อนำผู้ซื้อและผู้ขายมารวมกันเพื่อกำหนดราคา การกระทำนี้เรียกว่าการค้นพบราคา- Arbitrage อาจหมายถึงการติดต่อที่ไม่น่าดูที่ใช้ในการใช้ประโยชน์จากตลาด แต่จริง ๆ แล้วมันทำหน้าที่เพื่อให้ตลาดอยู่ในแนวเดียวกัน

ตัวอย่างเช่นหากข่าวสร้างความต้องการสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แต่ผู้ค้าระยะสั้นเกินกว่าจะใช้งานได้ดัชนีจะไม่ย้าย ดังนั้นสัญญาอนาคตจะกลายเป็นมีค่ามากเกินไป- Arbitrageurs ขายฟิวเจอร์สอย่างรวดเร็วและซื้อเงินสดเพื่อนำความสัมพันธ์ของพวกเขากลับมาเข้าแถว

Arbitrage ไม่ใช่กิจกรรมพิเศษของตลาดการเงิน- ผู้ค้าปลีกยังสามารถค้นหาสินค้าจำนวนมากที่เสนอในราคาต่ำโดยซัพพลายเออร์และหันกลับมาขายให้กับลูกค้า ที่นี่ซัพพลายเออร์อาจมีการเกินกว่าหรือการสูญเสียพื้นที่เก็บข้อมูลที่ต้องการการขายลดราคา อย่างไรก็ตามคำว่า "อนุญาโตตุลาการ" ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายของหลักทรัพย์และเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์

ดัชนีมูลค่ายุติธรรม

ในตลาดฟิวเจอร์สมูลค่ายุติธรรมเป็นราคาสมดุลสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า นี่เท่ากับเงินสดหรือราคาสปอตหลังจากคำนึงถึงดอกเบี้ยที่ผสมผสานและเงินปันผลหายไปเนื่องจากนักลงทุนเป็นเจ้าของสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามากกว่าหุ้นทางกายภาพในช่วงเวลาที่กำหนด

มูลค่ายุติธรรมของสัญญาในอนาคตคือจำนวนเงินที่ควรมีการซื้อขายความปลอดภัย การแพร่กระจายระหว่างค่านี้ - เรียกว่าพื้นฐานหรือสเปรดพื้นฐาน - เป็นที่ที่การเก็งกำไรดัชนีเข้ามาเล่น

มูลค่ายุติธรรมสามารถแสดงความแตกต่างระหว่างราคาฟิวเจอร์สและค่าใช้จ่ายในการเป็นเจ้าของหุ้นทั้งหมดในดัชนีเฉพาะ ตัวอย่างเช่นสูตรสำหรับมูลค่ายุติธรรมในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P คือ:

(มูลค่ายุติธรรม = เงินสด * {1+r (x/360)} - เงินปันผล)

ที่ไหน:

• เงินสดคือมูลค่าเงินสด S&P ปัจจุบัน
• r คือปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยที่จะจ่ายให้กับนายหน้าเพื่อซื้อหุ้นทั้งหมดในดัชนี S&P 500
• เงินปันผลเป็นเงินปันผลทั้งหมดที่จ่ายไปหรือไม่จนหมดอายุสัญญาฟิวเจอร์สที่แสดงในแง่ของคะแนนในสัญญา S&P

ตัวอย่างของการเก็งกำไรดัชนี

S&P 500

หนึ่งในตัวอย่างที่รู้จักกันดีของกลยุทธ์การซื้อขายนี้รวมถึงการพยายามจับความแตกต่างระหว่างที่ S&P 500 Futures กำลังซื้อขายและราคาที่เผยแพร่ของดัชนี S&P 500 การเก็งกำไรดัชนี S&P 500 มักเรียกว่าการซื้อขายพื้นฐาน- พื้นฐานคือการแพร่กระจายระหว่างราคาเงินสดและราคาในตลาดฟิวเจอร์ส

ราคาเชิงทฤษฎีของดัชนีนี้ควรถูกต้องเมื่อรวมเป็นกถ่วงน้ำหนักเป็นตัวพิมพ์ใหญ่การคำนวณหุ้นทั้งหมด 500 หุ้นในดัชนี ความแตกต่างระหว่างจำนวนนั้นแบบเรียลไทม์และราคาซื้อขายล่วงหน้าควรแสดงโอกาส หากส่วนประกอบมีราคาถูกกว่าการดำเนินการสั่งซื้อซื้อสินค้าใน 500 หุ้นทั้งหมดทันทีและขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีราคาสูงกว่านั้นควรให้การทำธุรกรรมปลอดความเสี่ยง

โดยธรรมชาติแล้วกลยุทธ์ดังกล่าวจะใช้เงินทุนที่สำคัญการซื้อขายความเร็วสูงและค่าคอมมิชชั่นหรือค่าใช้จ่ายอื่น ๆ เพียงเล็กน้อยถึงไม่มีเลย ด้วยปัจจัยเหล่านี้กลยุทธ์ดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะทำกำไรได้มากขึ้นเมื่อดำเนินการโดยธนาคารขนาดใหญ่และการดำเนินงานของนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ สถาบันดังกล่าวสามารถดำเนินการซื้อขายขนาดใหญ่และยังคงสร้างรายได้จากความแตกต่างเล็กน้อย ยิ่งส่วนประกอบของดัชนีมากขึ้นโอกาสที่พวกเขาบางคนจะถูกราคาผิดและโอกาสในการเก็งกำไรมากขึ้นเท่านั้น ดังนั้นอนุญาโตตุลาการในดัชนีเพียงไม่กี่หุ้นจึงมีโอกาสน้อยที่จะให้โอกาสที่สำคัญ

เงินแลกเปลี่ยนซื้อขาย

ผู้ค้ายังสามารถใช้กลยุทธ์การเก็งกำไรได้เงินแลกเปลี่ยนซื้อขาย(ETF) ในลักษณะเดียวกัน เนื่องจากอีทีเอฟส่วนใหญ่ไม่ซื้อขายอย่างแข็งขันเหมือนกับฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นใหญ่โอกาสสำหรับการเก็งกำไรมีมากมาย ETF บางครั้งอาจมีการกระจายตลาดที่สำคัญแม้ว่าราคาของซึ่งอยู่หุ้นส่วนประกอบยังคงมีเสถียรภาพ

กิจกรรมการซื้อขายเมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2558 เสนอกรณีที่รุนแรงซึ่งการลดลงของตลาดหุ้นครั้งใหญ่ทำให้เกิดความไม่แน่นอนการเสนอราคาและถามราคาสำหรับหุ้นจำนวนมากรวมถึงส่วนประกอบ ETF การขาดสภาพคล่องและความล่าช้าในการเริ่มต้นการซื้อขายสำหรับหุ้นเหล่านี้เป็นปัญหาสำหรับการคำนวณราคา ETF ที่แน่นอน ความล่าช้านี้สร้างการหมุนรอบและโอกาสในการเก็งกำไร