การคำนวณหนี้สุทธิและทำไมจึงสำคัญกับ บริษัท

หนี้สุทธิของ บริษัท หมายถึงภาระหนี้ทั้งหมดหลังจากลบการถือครองเงินสดและสินทรัพย์เหลว- ตัวบ่งชี้ทางการเงินนี้ให้การประเมินภาระผูกพันของ บริษัท ที่แม่นยำยิ่งขึ้นเนื่องจากบัญชีด้านไอทีสำหรับสินทรัพย์สภาพคล่องที่มีอยู่ซึ่งสามารถใช้ในการลดหนี้ได้ทันที

หนี้สุทธิเป็นข้อพิจารณาที่สำคัญในระหว่างการซื้อกิจการขององค์กร นอกจากนี้ในช่วงระยะเวลาของการลดลงทางเศรษฐกิจผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมุ่งเน้นไปที่ระดับหนี้สุทธิเพื่อพิจารณาว่า บริษัท สามารถทนต่อปัญหาทางการเงินได้ดีเพียงใด

หนี้สุทธิคืออะไร?

สำหรับนักวิเคราะห์หลายคนสุทธิหนี้แสดงภาพที่แท้จริงของภาระผูกพันทางการเงินของ บริษัท โดยดูว่าจะมีหนี้จำนวนเท่าใดหากใช้เงินสดที่มีอยู่ทั้งหมดเพื่อชำระสิ่งที่เป็นหนี้ มันเหมือนกับการดูความสามารถของคุณในการชำระบัตรเครดิตสินเชื่อวิทยาลัยและการจำนองตามสิ่งที่คุณมีในธนาคารและสิ่งที่คุณสามารถขายได้อย่างรวดเร็ว

ซึ่งแตกต่างจากหนี้ทั้งหมดซึ่งเพิ่มเงินทั้งหมดที่ค้างชำระหนี้สุทธิให้มุมมองที่สมจริงมากขึ้นเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินของ บริษัท โดยการใช้ทรัพยากรเงินสดที่สามารถใช้เพื่อชำระภาระผูกพันเหล่านั้นได้ทันที

สูตรตรงไปตรงมา:

หนี้สุทธิ = หนี้ระยะสั้น + หนี้ระยะยาว-เงินสดและเงินสดเทียบเท่า (CCE-

ทำลายสิ่งนี้ลง:

• หนี้ระยะสั้นรวมถึงภาระผูกพันที่ครบกำหนดภายใน 12 เดือนเช่นเงินกู้ของธนาคารที่ครบกำหนดบัญชีเจ้าหนี้และการชำระค่าเช่าที่กำลังจะมาถึง
• หนี้ระยะยาวครอบคลุมภาระผูกพันที่กำหนดไว้เกินกว่าหนึ่งปีเช่นพันธบัตรการจำนองและสินเชื่อหลายปี
• เงินสดและเงินสดเทียบเท่าเป็นเงินในธนาคารและการลงทุนที่สามารถแปลงเป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็ว (โดยปกติภายใน 90 วัน) เช่นใบรับรองการฝากเงินตั๋วเงินคลังและเอกสารเชิงพาณิชย์

นักวิเคราะห์บางคนอาจรวมถึงหลักทรัพย์ในตลาดเช่นหุ้นและพันธบัตรที่สามารถขายได้อย่างรวดเร็วพร้อมเงินสดเมื่อคำนวณหนี้สุทธิ คนอื่นอาจละทิ้งว่า "เงินสดที่ จำกัด " ในรูปแบบอื่น ๆ จากการคำนวณของพวกเขา

เมื่อตรวจสอบหนี้สุทธิบริบทสำคัญ หนี้สุทธิที่สูงไม่ได้เลวร้ายเสมอไป - อาจบ่งบอกว่า บริษัท ได้ลงทุนอย่างมากในโอกาสในการเติบโต ในทำนองเดียวกันหนี้สุทธิที่ต่ำหรือติดลบ (เงินสดมากกว่าหนี้) อาจดูมีสุขภาพดี แต่อาจแนะนำว่า บริษัท ไม่ได้ลงทุนเพียงพอในอนาคต

ตัวอย่างของหนี้สุทธิ

สมมติว่าเราสนใจที่จะลงทุนใน Evergreen Industries ผู้ผลิตอุปกรณ์อุตสาหกรรมขนาดกลางสมมุติฐานที่มีสถานะทางการเงินดังต่อไปนี้:

• หนี้ระยะสั้น: 45 ล้านดอลลาร์
• หนี้ระยะยาว: 230 ล้านดอลลาร์
• CCE: $ 85 ล้าน
• หนี้สุทธิ = $ 45 + $ 230 - $ 85 = $ 190 ล้าน

ตอนนี้เปรียบเทียบเอเวอร์กรีนกับคู่แข่งในอุตสาหกรรมสมมุติสองประการ:

อุตสาหกรรม Blueridge

• หนี้ระยะสั้น: $ 30 ล้าน
• หนี้ระยะยาว: 315 ล้านดอลลาร์
• CCE: $ 120 ล้าน
• หนี้สุทธิ = 225 ล้านดอลลาร์

การผลิต Centerpoint

• หนี้ระยะสั้น: $ 60 ล้าน
• หนี้ระยะยาว: 190 ล้านดอลลาร์
• CCE: $ 75 ล้าน
• หนี้สุทธิ = 175 ล้านดอลลาร์

แม้จะมีการดำเนินธุรกิจและตัวเลขรายได้ค่อนข้างคล้ายกัน แต่ทั้งสาม บริษัท มีโปรไฟล์หนี้ที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน: Evergreen มีหนี้สินมากกว่า Centerpoint แต่น้อยกว่า Blueridge อย่างไรก็ตามการคำนวณหนี้สุทธิพบว่า Blueridge รักษาเงินสดสำรองที่มีขนาดใหญ่กว่าอย่างมากเมื่อเทียบกับหนี้ทั้งหมดเมื่อเทียบกับ Evergreen

หากเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย Blueridge อาจเผชิญกับความท้าทายที่มากขึ้นในการให้บริการภาระหนี้ที่สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน Centerpoint ยังคงดำรงตำแหน่งหนี้สุทธิต่ำสุดซึ่งอาจมีความยืดหยุ่นทางการเงินมากขึ้น แต่อาจมีการลงทุนในการเติบโตน้อยลง

เราอาจเพิ่มความลึกมากขึ้นในการวิเคราะห์ของเราหากเราพิจารณาว่าเอเวอร์กรีนเพิ่งลงทุนอย่างหนักในการปรับปรุงโรงงานผลิตที่ทันสมัยซึ่งไปไกลเพื่ออธิบายระดับหนี้ที่สูงขึ้น การลงทุนเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานและเพิ่มผลกำไรในอนาคต หากไม่มีบริบทนี้นักลงทุนอาจตีความสถานะหนี้ของ Evergreen ผิดพลาดในทางลบมากกว่าเชิงกลยุทธ์

ตัวอย่างโลกจริง: Amazon

ขึ้นอยู่กับ Amazon.com Inc.'s (amzn) 2024 งบดุล (ดูด้านบน) เราสามารถคำนวณตำแหน่งหนี้สุทธิได้

2024:

1. หนี้ทั้งหมด = หนี้ระยะยาว = $ 52.6 พันล้าน
2. เงินสดและเงินสดเทียบเท่า = $ 78.8 พันล้าน
3. หลักทรัพย์ในตลาด = 22.4 พันล้านเหรียญ

หนี้สินสุทธิ = หนี้ทั้งหมด - เงินสดและเงินสดเทียบเท่า - หลักทรัพย์ในตลาด
หนี้สุทธิ = $ 52.6 พันล้าน - 78.8 พันล้านดอลลาร์ - 22.4 พันล้านดอลลาร์
หนี้สุทธิ = -$ 48.6 พันล้าน

2023 (สำหรับการเปรียบเทียบ):

1. หนี้ทั้งหมด = $ 58.3 พันล้าน
2. เงินสดและเงินสดเทียบเท่า = $ 73.4 พันล้าน
3. หลักทรัพย์ในตลาด = $ 13.4 พันล้าน

หนี้สุทธิ = 58.3 พันล้านดอลลาร์ - 73.4 พันล้านดอลลาร์ - 13.4 พันล้านดอลลาร์
หนี้สุทธิ = -$ 28.5 พันล้าน

หนี้สุทธิติดลบในทั้งสองปีบ่งชี้ว่าอเมซอนมีสินทรัพย์เงินสดและสภาพคล่องมากกว่าหนี้ ในปี 2567 ตำแหน่งหนี้สุทธิของอเมซอนนั้นเป็นลบมากกว่าในปี 2566 แสดงให้เห็นว่า บริษัท เพิ่มเบาะเงินสดเมื่อเทียบกับหนี้

สถานะเงินสดที่แข็งแกร่งนี้ให้ความยืดหยุ่นทางการเงินอย่างมากของอเมซอนในการลงทุนในความคิดริเริ่มใหม่ ๆ การชะลอตัวทางเศรษฐกิจของสภาพอากาศหรือการเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์โดยไม่ต้องเพิ่มทุนเพิ่มเติม

มาตรการและอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ

นักวิเคราะห์ทางการเงินมักรวมหนี้สุทธิเข้ากับจุดข้อมูลอื่น ๆ เพื่อตัดสินว่า บริษัท มีประสิทธิภาพและมีเสถียรภาพทางการเงินอย่างไร:

• Net-Debt-to-Ebitdaมาตรการระยะเวลาที่จะใช้เวลา บริษัท ในการชำระหนี้ทั้งหมดโดยใช้รายได้จากการดำเนินงานในปัจจุบันและเงินสำรองเงินสดที่มีอยู่ บริษัท ที่มีอัตราส่วนหนี้ต่ำกว่า 3.0 กล่าวกันว่าอยู่ในสภาพดี แต่อะไรก็ตามที่มากกว่า 5.0 อาจหมายความว่าพวกเขาต้องยืมมากเกินไป ระดับหนี้ที่ยอมรับได้แตกต่างกันอย่างกว้างขวางในอุตสาหกรรมที่แตกต่างกัน ภาคส่วนทุนที่หนักเช่นการสื่อสารโทรคมนาคมหรือการขุดมักจะมีอัตราส่วนสูงกว่าในอุตสาหกรรมบริการ
• สุทธิ-หนี้ต่อทุนปรับแต่งสิ่งที่ดีกว่าหนี้สินอัตราส่วนโดยการประเมินหนี้สุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นหลังจากลบเงินสำรองเงินสด บริษัท ที่มีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนที่สูงขึ้นอาจให้ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่ดีขึ้นในระหว่างการขยายตัวโดยการกู้ยืมเพื่อให้ได้การเติบโตที่สูงขึ้น แต่สิ่งนี้มาพร้อมกับความเสี่ยงที่ชัดเจนเมื่อหนี้เพิ่มขึ้น
• Net-Debt-free-free-flowเป็นวิธีที่ใช้งานได้จริงในการทำความเข้าใจว่าต้องใช้เวลานานเท่าใดที่ บริษัท จะชำระหนี้ทั้งหมดโดยใช้เงินสดที่สร้างขึ้นหลังจากครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการลงทุน ลองนึกภาพ บริษัท ที่มีหนี้สุทธิ 100 ล้านดอลลาร์ซึ่งสร้างรายได้ 25 ล้านดอลลาร์กระแสเงินสดอิสระในแต่ละปี - จะใช้เวลาประมาณสี่ปีในการกำจัดหนี้นั้นหากเงินสดฟรีทั้งหมดอุทิศให้กับการชำระหนี้

อัตราส่วนความคุ้มครองดอกเบี้ยโดยมีการพิจารณาหนี้สุทธิ

แบบดั้งเดิมอัตราส่วนความครอบคลุมดอกเบี้ยเอาEBITและหารด้วยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย แต่คุณสามารถรวมตำแหน่งหนี้สุทธิได้อย่างง่ายดาย การปรับเปลี่ยนรับรู้ว่ารายได้ดอกเบี้ยใด ๆ จากยอดคงเหลือเงินสดยังช่วยลดการชำระดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นกับหนี้สิน

การคำนวณมูลค่าขององค์กร:

มูลค่าองค์กร (EV) รวมถึงหนี้สุทธิเป็นองค์ประกอบหลัก:

EV = มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด + หนี้สุทธิ + ส่วนที่ต้องการ + ดอกเบี้ยของชนกลุ่มน้อย

มาตรการนี้จึงรวมส่วนของส่วนประกอบหนี้ในการจัดหาเงินทุนของ บริษัท ซึ่งสนับสนุนการวิเคราะห์การซื้อกิจการและการประเมินมูลค่าเปรียบเทียบข้ามองค์กร

บรรทัดล่าง

หนี้สุทธิเสนอมุมมองที่ละเอียดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับหนี้สินที่แท้จริงของ บริษัท โดยการลบเงินสดที่มีอยู่จากหนี้ทั้งหมด นอกจากนี้คุณยังสามารถใช้มันเพื่อทำการเปรียบเทียบที่ดีขึ้นระหว่าง บริษัท ที่คล้ายกันแม้ว่าพวกเขาจะแตกต่างกันการจัดการเงินสดแนวทาง

หนี้สุทธิมักจะรวมกับตัวชี้วัดทางการเงินอื่น ๆ และตัวชี้วัดการดำเนินงานสำหรับการวิเคราะห์พื้นฐาน- ระดับหนี้สุทธิที่ยอมรับได้นั้นแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรมและขึ้นอยู่กับความเข้มของเงินทุนแนวโน้มการเติบโตและวงจรธุรกิจ