การแลกเปลี่ยนรถปิคอัพที่ให้ผลผลิตบริสุทธิ์

การแลกเปลี่ยนรถปิคอัพที่ให้ผลผลิตบริสุทธิ์คืออะไร?

การสลับการส่งผลผลิตบริสุทธิ์เป็นการฝึกการแลกเปลี่ยนหนึ่งชุดพันธบัตรอีกอย่างตั้งใจที่จะเพิ่มผลผลิตที่ได้รับจากพันธบัตรเหล่านั้น ที่สำคัญคำว่าถือว่าการเพิ่มขึ้นของผลผลิตจะไม่เกิดขึ้นด้วยค่าใช้จ่ายในการเพิ่มความเสี่ยงของพันธบัตร

โดยทั่วไปแล้วการแลกเปลี่ยนนี้จะเกี่ยวข้องกับการขายพันธบัตรที่ค่อนข้างสั้นการครบกำหนดและการซื้อพันธบัตรที่มีอายุครบกำหนดค่อนข้างยาวเนื่องจากพันธบัตรที่มีอายุการใช้งานนานขึ้นมักจะให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น

วิธีการแลกเปลี่ยนการให้ผลผลิตที่บริสุทธิ์ใช้งานได้อย่างไร

โดยทั่วไปนักลงทุนพันธบัตรที่ต้องการเพิ่มผลตอบแทนที่ได้รับจากพันธบัตรของพวกเขามีสองวิธีหลักในการบรรลุเป้าหมายนี้ ไม่ว่าพวกเขาจะสามารถแลกเปลี่ยนพันธบัตรของพวกเขาเพื่อความเสี่ยง แต่ทางเลือกที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าหรือพวกเขาสามารถขยายระยะเวลาวุฒิภาวะเฉลี่ยของพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา โดยการสลับพันธบัตรที่มีอายุครบกำหนดสั้นสำหรับพันธบัตรที่มีอายุครบกำหนดค่อนข้างยาวนักลงทุนอาจสามารถเพิ่มผลผลิตในพอร์ตการลงทุนของพวกเขาโดยไม่เพิ่มความเสี่ยงของการถือครองอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อพิจารณาถึงวิธีการใช้การแลกเปลี่ยนการส่งผลผลิตบริสุทธิ์นักลงทุนจะต้องระมัดระวังเพื่อให้แน่ใจว่าพันธบัตรใหม่ที่พวกเขาซื้อมีความเสี่ยงที่คล้ายกันกับพันธบัตรที่พวกเขาขาย ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนขายพันธบัตร บริษัท ห้าปีและพยายามที่จะซื้อพันธบัตร บริษัท 10 ปีพวกเขาควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้ออกพันธบัตร 10 ปีไม่ได้มีความเสี่ยงมากขึ้นการล้มละลายหรือค่าเริ่มต้นในฐานะผู้ออกพันธบัตรห้าปี วิธีง่ายๆอย่างหนึ่งในการบรรลุเป้าหมายนี้คือการแลกเปลี่ยนพันธบัตรที่ออกโดยผู้ออกรายเดียวกันเช่นถ้า บริษัท เดียวกันกำลังออกพันธบัตรห้าและ 10 ปีในตัวอย่างข้างต้น

เมื่อประเมินการแลกเปลี่ยนผลผลิตบริสุทธิ์ที่อาจเกิดขึ้นนักลงทุนจะต้องพิจารณาว่าอัตราผลตอบแทนเพิ่มเติมที่ได้รับจากพันธบัตรที่มีอายุการใช้งานนานขึ้นนั้นเพียงพอที่จะชดเชยพวกเขาสำหรับความเสี่ยงเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับระยะเวลาครบกำหนดที่ยาวนานขึ้น เหล่านี้รวมถึงความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย-ความเสี่ยงเงินเฟ้อและความเสี่ยงที่ผู้ออกอาจผิดนัดชำระหนี้การเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาไปสู่พันธบัตรที่ค่อนข้างยาวนานอาจลดสภาพคล่องของนักลงทุนทำให้พวกเขาสามารถตอบสนองต่อแรงกระแทกในอนาคตที่ไม่คาดคิดได้น้อยลง

การแลกเปลี่ยนประเภทอื่น ๆ

วิธีการอื่น ๆ ที่นักลงทุนพันธบัตรใช้รวมถึงการแลกเปลี่ยนอัตราการคาดการณ์ซึ่งการแลกเปลี่ยนพันธบัตรตามระยะเวลาปัจจุบันและการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ การแลกเปลี่ยนทดแทนซึ่งมีการแลกเปลี่ยนพันธบัตรที่มีลักษณะคล้ายกันมากซึ่งจะไม่มีการแลกเปลี่ยนกับระดับความเสี่ยงทั้งหมด และการแลกเปลี่ยนระหว่างมาร์คเก็ตซึ่งนักลงทุนพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากความแตกต่างในอัตราผลตอบแทนระหว่างสองพันธบัตรภายในส่วนต่าง ๆ ของตลาดเดียวกัน

ตัวอย่างของการแลกเปลี่ยนรถกระบะที่บริสุทธิ์

โดโรธีเป็นผู้ประกอบการที่ประสบความสำเร็จซึ่งเพิ่งได้รับเงินสด 2 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับการขายธุรกิจของเธอ เพื่อวางแผนการเกษียณอายุของเธอเธอลงทุนรายได้เต็มรูปแบบของการขายในพันธบัตร บริษัท ที่ออกโดย XYZ Corporation

ในช่วงเวลาของการซื้อของเธอ XYZ Bonds ให้ผลตอบแทน 3.75%ซึ่งเพียงพอที่จะให้รายได้การเกษียณอายุที่สะดวกสบายโดโรธี อย่างไรก็ตามตั้งแต่นั้นมาโดโรธีได้ตัดสินใจที่จะทำท่าทางการลงทุนที่ใช้งานมากขึ้นและกำลังหาวิธีที่จะเพิ่มผลผลิตในพอร์ตพันธบัตรของเธอต่อไป เธอตัดสินใจที่จะดำเนินการแลกเปลี่ยนผลผลิตบริสุทธิ์ซื้อขายพันธบัตร XYZ ของเธอสำหรับเครื่องมือที่เทียบเคียงได้ แต่ยาวนานกว่าซึ่งจะให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น

ในการตัดสินใจว่าจะซื้อพันธบัตรใหม่โดโรธีเริ่มต้นด้วยการศึกษา บริษัท ที่มีอันดับเครดิตที่คล้ายกันที่ XYZ เพื่อช่วยในการตัดสินใจของเธอด้วยความมั่นใจมากขึ้นโดโรธี จำกัด การวิจัยของเธอกับอุตสาหกรรมที่เธอคุ้นเคยเป็นการส่วนตัวเพื่อตัดสินความถูกต้องของรายงานเครดิต เธอระบุสามพันธบัตรแต่ละคู่ที่ออกโดยคู่แข่งในอุตสาหกรรมของ XYZ ซึ่งให้ครบกำหนดอีกต่อไปกว่าพันธบัตร XYZ ที่มีอยู่ของเธอ หากเธอแลกเปลี่ยนพันธบัตร XYZ ของเธอสำหรับหลักทรัพย์ใหม่เหล่านี้โดโรธีประมาณการว่าเธอสามารถเพิ่มผลผลิตรวมเป็น 4.50%

โดโรธีมีความพึงพอใจว่าผู้ออกพันธบัตรใหม่ทั้งสามมีความแข็งแกร่งทางการเงินที่คล้ายคลึงกันหรือเหนือกว่าเช่น XYZ และดังนั้นจึงไม่ควรก่อให้เกิดมากกว่านี้ความเสี่ยงด้านเครดิต- ยิ่งกว่านั้นเธอรู้สึกว่าอัตราผลตอบแทนเพิ่มเติมที่เสนอโดยพันธบัตรเหล่านี้เป็นค่าตอบแทนที่เพียงพอสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านสภาพคล่องเป็นตัวแทนของครบกำหนดอีกต่อไป จากการวิเคราะห์นี้เธอตัดสินใจที่จะดำเนินการสลับการส่งผลผลิตบริสุทธิ์ขายพันธบัตร XYZ ของเธอเพื่อแลกกับพันธบัตรจากผู้ออกใหม่ทั้งสาม