อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษี: มันคืออะไรและมันทำงานอย่างไร

อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีคืออะไร?

อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีคือผลตอบแทนกพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีต้องการเท่ากับผลผลิตในการยกเว้นภาษีที่เทียบเท่าพันธบัตรเทศบาล- นักลงทุนใช้การคำนวณนี้เพื่อเปรียบเทียบผลตอบแทนระหว่างการลงทุนปลอดภาษีและทางเลือกที่ต้องเสียภาษี

สูตรผลตอบแทนเทียบเท่าภาษี

อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีคือผลตอบแทนจากพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีซึ่งนักลงทุนจะต้องได้รับเพื่อให้ตรงกับผลตอบแทนจากการลงทุนปลอดภาษี- ขึ้นอยู่กับวงเล็บภาษีของนักลงทุนยานพาหนะปลอดภาษีเช่นพันธบัตรเทศบาลอาจไม่ใช่การตัดสินใจลงทุนที่ดีที่สุดสำหรับพวกเขาผลงาน-

วงเล็บภาษีของนักลงทุนขึ้นอยู่กับสถานะการยื่นและรายได้ของพวกเขา วงเล็บภาษีรายได้ของรัฐบาลกลางสำหรับปี 2024 และ 2025 คือ 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35%และ 37%ในการคำนวณอัตราผลตอบแทนเทียบเท่าที่ต้องเสียภาษีของพันธบัตรเทศบาลปลอดภาษี:

return (tey) = return (tx) / (1 -T-

ที่ไหน:

• return (tey) = ผลตอบแทนจากอัตราผลตอบแทนเทียบเท่าที่ต้องเสียภาษีอย่างเต็มที่
• ผลตอบแทน (tx) = ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ได้รับการยกเว้นภาษี
• T= อัตราภาษีส่วนเพิ่มของนักลงทุน

สูตรนี้สามารถย้อนกลับเพื่อกำหนดอัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีของพันธบัตรเทศบาลที่จะตรงกับผลตอบแทนจากพันธบัตรที่ต้องเสียภาษี

ผลกระทบของอัตราภาษี

นักลงทุนวงเล็บภาษีและอัตราส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีที่เกิดขึ้น ตัวอย่างเช่นสมมติว่ามีพันธบัตรปลอดภาษีที่ให้ผลตอบแทน 7% การลงทุนในพันธบัตรนี้หรือตัวเลือกที่ต้องเสียภาษีมากมายที่มีอยู่อย่างมากขึ้นอยู่กับวงเล็บภาษีส่วนเพิ่มของนักลงทุน ในปี 2024 การคำนวณผลผลิตเทียบเท่าภาษีสำหรับวงเล็บเหล่านี้คือ:

• 10% Bracket: R (TE) = 7% / (1 - 10%) = 7.78%
• 12% Bracket: R (TE) = 7% / (1 - 12%) = 7.95%
• 22% Bracket: R (TE) = 7% / (1 - 22%) = 8.97%
• วงเล็บ 24%: R (TE) = 7% / (1 - 24%) = 9.21%
• 32% Bracket: R (TE) = 7% / (1 - 32%) = 10.29%
• 35% Bracket: R (TE) = 7% / (1 - 35%) = 10.77%
• 37% Bracket: R (TE) = 7% / (1 - 37%) = 11.11%

จากข้อมูลนี้สมมติว่าพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีให้ผลตอบแทน 9.75% นักลงทุนในวงเล็บภาษีสี่ประการแรกจะดีกว่าการลงทุนในพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีเพราะพวกเขาจะยังคงได้รับมากกว่า 7% พันธบัตรที่ไม่ต้องเสียภาษีหลังจากหนี้สินภาษี นักลงทุนในวงเล็บสามตัวสูงสุดอาจเลือกพันธบัตรปลอดภาษี

ตัวอย่าง

นักลงทุนในวงเล็บภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลาง 22% ที่ไม่มีภาษีของรัฐเป็นเจ้าของพันธบัตรเทศบาลที่ได้รับการยกเว้นภาษีด้วยอัตราคูปอง 8% ในการคำนวณอัตราผลตอบแทนเทียบเท่าที่ต้องเสียภาษีอย่างสมบูรณ์ซึ่งพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีจะต้องได้รับเพื่อให้ตรงกับผลตอบแทนของพันธบัตรเทศบาล:

return (tey) = 0.08 / (1 - 0.22) = 10.26%

พันธบัตรที่ต้องเสียภาษีจะต้องได้รับผลตอบแทนเทียบเท่า 10.26% หลังจากหักภาษีพันธบัตรนี้จะตรงกับผลตอบแทน 8% ของพันธบัตรเทศบาลปลอดภาษี

หากอัตราภาษีส่วนเพิ่มสูงขึ้นอัตราผลตอบแทนเทียบเท่าที่ต้องเสียภาษีที่ต้องการจะสูงกว่า 10.26% หากนักลงทุนอยู่ในวงเล็บภาษี 37% อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าที่ต้องเสียภาษีจะต้องเป็น:

return (tey) = 0.08 / (1 - 0.37) = 12.70%

บรรทัดล่าง

อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีคือผลตอบแทนพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีจะต้องเท่ากับผลตอบแทนที่ได้รับจากพันธบัตรที่ได้รับการยกเว้นภาษีเช่นพันธบัตรเทศบาล รายได้ดอกเบี้ยของพันธบัตรที่เรียกว่าการชำระคูปองคือเก็บภาษีตามประเภทของพันธบัตรและสถานที่ที่ออก การชำระเงินคูปองจากพันธบัตรคลังสหรัฐฯนั้นปราศจากภาษีของรัฐและท้องถิ่น การชำระเงินคูปองจากพันธบัตรเทศบาลได้รับการยกเว้นจากภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางปกติ