ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย (UIP): คำจำกัดความและการคำนวณ

ทฤษฎีอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผย (UIP) ระบุว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศจะเท่ากับการเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์ระหว่างอัตราการเปลี่ยนแปลง excurrency ของพวกเขาในช่วงเวลาเดียวกัน มันเป็นรูปแบบหนึ่งของอัตราดอกเบี้ยความเท่าเทียม (IRP) ที่ใช้ควบคู่ไปกับความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม-

หากความสัมพันธ์ที่เท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ได้เปิดการเก็งกำไรสกุลเงินหรือช่องว่างอนุญาโตตุลาการ Arbitrage ช่วยให้นักลงทุนสามารถทำกำไรจากความแตกต่างของราคาเล็กน้อยโดยการซื้อและขายสินทรัพย์เดียวกันในตลาดต่าง ๆ พร้อมกัน อย่างไรก็ตามหาก UIP ถืออยู่ไม่ควรมีความแตกต่างสูงสุดในราคาเหล่านี้เมื่อพิจารณาอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย

การทำความเข้าใจความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย (UIP)

ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผยนั้นเกี่ยวข้องกับ "กฎหมายของราคาหนึ่งราคา" ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์นี้ระบุว่าราคาของความปลอดภัยที่เหมือนกันสินค้าโภคภัณฑ์หรือผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายได้ทุกที่ในโลกควรมีราคาเท่ากันโดยไม่คำนึงถึงที่ตั้งเมื่อพิจารณาอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงิน กล่าวอีกนัยหนึ่งในตลาดเสรีทั่วโลกที่ไม่มีข้อ จำกัด ทางการค้าความแตกต่างเพียงอย่างเดียวของราคาควรมาจากความแตกต่างในอัตราแลกเปลี่ยน

เมื่อความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดออกจะไม่มีผลตอบแทนที่มากเกินไปที่ได้รับจากการลงทุนสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้นพร้อมกัน ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผยจะถือว่าประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นหรืออัตราผลตอบแทนจากตลาดเงินที่ปราศจากความเสี่ยงจะได้รับค่าเสื่อมราคาในสกุลเงินในประเทศเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ

"กฎหมายของราคาหนึ่งราคา" มีอยู่เนื่องจากความแตกต่างระหว่างราคาสินทรัพย์ในสถานที่ต่าง ๆ ควรถูกกำจัดในที่สุดเนื่องจากการเก็งกำไรโอกาส. กฎของทฤษฎีราคาหนึ่งคือการสนับสนุนแนวคิดของความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อ(PPP)

การจัดซื้อ Power Parity ระบุว่ามูลค่าของสองสกุลเงินเท่ากันเมื่อตะกร้าสินค้าที่เหมือนกันมีราคาเท่ากันในทั้งสองประเทศ สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับสูตรที่สามารถนำไปใช้เพื่อเปรียบเทียบหลักทรัพย์ในตลาดที่ซื้อขายในสกุลเงินต่าง ๆ เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนสามารถเปลี่ยนแปลงได้บ่อยครั้งสูตรสามารถคำนวณใหม่เพื่อระบุความผิดพลาดในตลาดต่างประเทศต่างๆ

สูตรและการคำนวณสำหรับความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ได้เปิด

สูตรสำหรับความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผยคือ:

$\ เริ่มต้น {จัดตำแหน่ง} & f_0 = s_0 \ frac {1+i_c} {1+i_b} \\ & \ textbf {โดยที่:} \\ & f_0 = \ text {อัตราการส่งต่อ} \\ & s_0 = \ text & i_b = \ text {อัตราดอกเบี้ยในประเทศ} b \ end {จัดตำแหน่ง}$​f0​-S0​1-ฉันข​1-ฉันC​​ที่ไหน:f0​-อัตราการส่งต่อS0​-อัตราสปอตฉันC​-อัตราดอกเบี้ยในประเทศCฉันข​-อัตราดอกเบี้ยในประเทศข​

วิธีคำนวณความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ได้เปิด

ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผยขึ้นอยู่กับทฤษฎีที่ว่าประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงมีแนวโน้มที่จะมีสกุลเงินที่มักจะเสื่อมราคา สิ่งนี้คำนวณผ่านสูตรข้างต้นซึ่งใช้อัตราแลกเปลี่ยนสปอตระหว่างสองสกุลเงินและทวีคูณด้วยอัตราดอกเบี้ยในประเทศหนึ่งหารด้วยอัตราดอกเบี้ยในประเทศที่สอง

ในทางทฤษฎีอัตราแลกเปลี่ยนสปอตที่คาดหวังจะเท่ากับช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของทั้งสองประเทศ

อย่างไรก็ตามหากสิ่งนี้ไม่เป็นจริงนักลงทุนสามารถทำกำไรได้โดยการกู้เงินในสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำและใช้เพื่อซื้อสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง

อัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผยเทียบกับความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม

ทั้งที่เปิดเผยและครอบคลุมอัตราดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงิน

ความสนใจที่ครอบคลุมความสนใจ (CIP) ตั้งทฤษฎีว่าความสัมพันธ์ระหว่างจุดและซึ่งไปข้างหน้าค่าสกุลเงินและอัตราดอกเบี้ยของสองประเทศควรอยู่ในสมดุล นักลงทุนที่ใช้ CIP สามารถใช้สัญญาล่วงหน้าหรืออนาคตเพื่อครอบคลุมอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านตลาด

ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผย (UIP) เกี่ยวข้องกับอัตราการพยากรณ์และไม่ครอบคลุมถึงความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ไม่มีสัญญาอัตราการส่งต่อและใช้เฉพาะอัตราสปอตที่คาดหวัง

ข้อ จำกัด ของความเท่าเทียมดอกเบี้ยที่เปิดเผย

ข้อ จำกัด หลักของความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผยคือมันเป็นทฤษฎี มีหลักฐานที่ จำกัด เท่านั้นที่จะสนับสนุน UIP ภายใต้เงื่อนไขในโลกแห่งความเป็นจริง อย่างไรก็ตามนักเศรษฐศาสตร์นักวิชาการและนักวิเคราะห์ยังคงใช้มันเป็นกรอบทฤษฎีและแนวคิดเพื่อเป็นตัวแทนของแบบจำลองความคาดหวังที่มีเหตุผล UIP ต้องการสมมติฐานที่ว่าตลาดทุนมีประสิทธิภาพ

หลักฐานเชิงประจักษ์แสดงให้เห็นว่าในระยะสั้นและระยะกลางระดับของค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่านั้นน้อยกว่าผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ได้รับการเปิดเผย หลายครั้งที่สกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้นนั้นแข็งแกร่งขึ้นแทนที่จะอ่อนแอลง

บรรทัดล่าง

ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดเผยขึ้นอยู่กับทฤษฎีที่ว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทำให้ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของสองประเทศที่แตกต่างกัน อย่างไรก็ตามทฤษฎีนี้อาจไม่ถืออยู่เสมอ ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคเช่นนโยบายการเงินการบิดเบือนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและขอบเขตเวลาอาจส่งผลกระทบต่อความถูกต้องของทฤษฎีนี้

ภายใต้เงื่อนไขของโลกแห่งความเป็นจริงความไม่สมบูรณ์ของตลาดและปัจจัยอื่น ๆ ที่มีผลต่อการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน เป็นผลให้นักลงทุนสามารถรับเงินได้โดยรับเงินกู้ในสกุลเงินในประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำและซื้อสกุลเงินต่างประเทศด้วยอัตราที่สูงขึ้น