จะเกิดอะไรขึ้นในการประชุมเฟดที่มีการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ?

ประเด็นสำคัญ

เบื้องหลังประตูการประชุมที่ปิดสนิทของคณะกรรมการการตลาด Federal Open (FOMC) ผู้กำหนดนโยบายอภิปรายเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน
ผู้กำหนดนโยบายมีความตั้งใจกับถ้อยคำของคำแถลงและทำงานอย่างระมัดระวังเพื่อสร้างข้อความ
คณะกรรมการไม่ค่อยขัดต่อสิ่งที่ประธานต้องการทำแม้ว่าบางครั้งสมาชิกแต่ละคนจะไม่เห็นด้วยกับเสียง
FOMC จะพบกันในสัปดาห์นี้เป็นครั้งแรกในปีนี้ ผู้เข้าร่วมการตลาดคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในอัตรามาตรฐาน แต่จะเฝ้าดูอย่างใกล้ชิดว่าเฟดพูดถึงความเป็นไปได้ของการลดอัตราในอนาคต

คุณจะไม่ได้เข้าร่วมการประชุมของ Federal Open Market Committee (FOMC) ซึ่งชะตากรรมของเศรษฐกิจได้รับการวางแผนแม้ว่าการเงินของคุณจะรู้สึกถึงผลกระทบของการตัดสินใจที่เกิดขึ้นอย่างแน่นอน

แปดครั้งต่อปีคณะกรรมการมีการประชุมเป็นระยะเวลาสองวันเพื่อกำหนดเกณฑ์มาตรฐานของ Federal Reserveอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางหนึ่งในตัวเลขที่สำคัญที่สุดในเศรษฐกิจทั้งหมด มันมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยที่คุณเสนอให้กับเครดิตทุกประเภทไม่ต้องพูดถึงจะใช้เป็นเครื่องมือในการทำให้อัตราเงินเฟ้ออารมณ์

การประชุมที่มีการพิจารณาจากการพิจารณาของรัฐบาลหลายครั้งการประชุมที่มีการกำหนดอัตราที่สำคัญทั้งหมดนี้เกิดขึ้นนอกสายตาสาธารณะ: ไม่กี่นาทีจากการประชุมยังไม่ได้รับการปล่อยตัวจนกว่าจะถึงสัปดาห์หลังจากนั้น

ผู้กำหนดนโยบายของเฟดจะรวมตัวกันในวันอังคารและวันพุธสัปดาห์นี้เป็นครั้งแรกในปี 2567ผู้เข้าร่วมการตลาดคาดว่าFOMC จะยืนหยัดในอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้เช่นเดียวกับที่มันมีอยู่การประชุมสองครั้งที่ผ่านมาแต่พวกเขาจะเฝ้าดูอย่างใกล้ชิดกับประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์และส่วนที่เหลือของคณะกรรมการกล่าวเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการลดอัตราในการประชุมครั้งต่อไป

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการตัดสินใจที่สำคัญทั้งหมดนี้เราจะนำคุณเข้ามาในอาคารมาร์ตินของ Federal ReserveFOMCพบกัน

เราสัมภาษณ์สมาชิกเก่าและดูรายงานการประชุมและการถอดเสียงเพื่อรับทราบว่ามันเป็นอย่างไรที่จะนั่งรอบโต๊ะสี่เหลี่ยมขนาดใหญ่และตัดสินใจเปิดตลาด คุณจะได้ยินจากอดีตสมาชิกสองคนของคณะกรรมการ - James Bullard และ Jeffrey Walker

Bullard เป็นประธานของธนาคารกลางสหรัฐแห่งเซนต์หลุยส์ตั้งแต่ปี 2551 ถึงสิงหาคม 2566 เมื่อเขาเกษียณให้เป็นคณบดีโรงเรียนธุรกิจ Daniels ของมหาวิทยาลัย Purdue Dlager เป็นประธานของริชมอนด์เฟดตั้งแต่ปี 2547 ถึง 2560 และปัจจุบันเป็นศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ที่โรงเรียนธุรกิจมหาวิทยาลัยเวอร์จิเนียเครือจักรภพแห่งเวอร์จิเนีย

การตัดสินใจมักจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ก่อนการประชุม

Federal Reserve มีคำสั่งคู่เพื่อให้บรรลุการจ้างงานสูงสุดและรักษาราคาให้มั่นคงเป้าหมายที่บางครั้งก็ขัดแย้งกัน หากเศรษฐกิจร้อนขึ้นมากเกินไปการส่งเสริมการจ้างงานบางครั้งเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นเป็นระดับที่ไม่พึงประสงค์

FOMC ผ่านมันนโยบายการเงินการตัดสินใจมีบทบาทสำคัญในการส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจผ่านอัตราดอกเบี้ยต่ำซึ่งสามารถกระตุ้นเงินเฟ้อหรือการบีบอัตราเงินเฟ้อผ่านอัตราที่สูงขึ้นอาจทำให้เศรษฐกิจอ่อนลง ตอนนี้ FOMC อยู่ที่จุดเปลี่ยน หลังจากเกือบสองปีของการเพิ่มและรักษาอัตราที่สูงเพื่อทำให้เชื่องอัตราเงินเฟ้อเฟดดูเหมือนจะพร้อมที่จะเริ่มลดอัตราในไม่ช้า

การตัดสินใจหลักที่ FOMC ต้องทำในการประชุมใด ๆ คือว่าจะเป็น "เร่ร่อน" หรือ "ทำด้วยความไม่พอใจ” เมื่อตั้งค่าอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานนโยบาย Hawkish สนับสนุนอัตราที่สูงขึ้นเพื่อให้มีแรงกดดันด้านราคาในขณะที่นโยบาย Dovish มุ่งเน้นไปที่อัตราที่ต่ำเพื่อสนับสนุนการเติบโตและการจ้างงาน

สัปดาห์ก่อนการประชุมสมาชิก FOMC จะได้รับสามตัวเลือกสำหรับอัตรานโยบายที่พวกเขาจะกำหนดและคำสั่งใดที่พวกเขาจะเผยแพร่ควบคู่ไปกับมันสร้างโดยประธานและพนักงานของพวกเขาตามการสัมภาษณ์กับสมาชิกเก่าและการถอดเสียง

ทางเลือก B เป็นตัวเลือกเริ่มต้นและแสดงถึงสิ่งที่เก้าอี้ต้องการทำ ทางเลือก A เป็น dovish มากกว่านั่นคือการตั้งค่าอัตราที่ต่ำกว่าหรืออาจรักษาอัตราเดียวกัน แต่ด้วยคำสั่งที่ระบุความโน้มเอียงในอัตราที่ต่ำกว่าหรือเพิ่มอัตราการเพิ่มขึ้นในอนาคต

ทางเลือก C ตั้งค่าอัตราที่สูงขึ้นหรือตั้งค่าเสียงที่น่าเกรงขามมากขึ้นในแถลงการณ์

การประชุมมีโครงสร้างสูง ตัวอย่างเช่นผู้เข้าร่วมแต่ละคนได้รับโอกาสในการประเมินเศรษฐกิจ กระบวนการดังกล่าวใช้เวลาหนึ่งชั่วโมงครึ่งหรือมากกว่านั้นแม้จะมีผู้คนที่ยึดติดกับเวลาอย่างไม่เป็นทางการประมาณ 10 นาที Bullard กล่าว

ในตอนท้ายของการประชุมหลังจากการไตร่ตรองอย่างมากสมาชิกแต่ละคนโหวต เกือบทุกครั้งที่พวกเขาเลือกทางเลือก B. เพียงครั้งเดียวในระหว่างการดำรงตำแหน่งของ Lacker - ซึ่งทับซ้อนกับเก้าอี้เฟดอดีตเบ็นเบอร์นันเก้และเจเน็ตเยลเลนแต่จบลงก่อนที่ Powell จะกลายเป็นประธานในปี 2018 - พวกเขาเลือกคนอื่น

“ บางครั้งฉันพูดเล่นกับคนที่คุณไม่ต้องทำอะไรมากเพราะคุณรู้ว่าตัวเลือก B จะเป็นคำตอบ” บุลลาร์ดซึ่งทำหน้าที่เป็นสมาชิก FOMC ภายใต้เบอร์นันเก้เยลเลนและพาวเวลล์กล่าว “ แต่มีวิธีการมากมายในการบ้า”

ข้อความได้รับการออกแบบอย่างระมัดระวัง

ในขณะที่อัตรานโยบายมักจะถูกตั้งค่าเป็นหินแถลงการณ์มักจะแก้ไขโดยบางครั้งสมาชิกรับประโยคหรือภาษาจากข้อความอื่น ๆ และทำให้พวกเขาเป็นทางเลือก B บางครั้งในช่วงเวลาที่เฟดถืออัตราดอกเบี้ยคงที่

นโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดในการประชุมใด ๆ มักจะคาดการณ์ได้และเป็นที่รู้จักกันดีในตลาด คณะกรรมการทำการตัดสินใจบนพื้นฐานของข้อมูลทางเศรษฐกิจที่เปิดเผยต่อสาธารณะและสมาชิก FOMC ให้การปรากฏตัวต่อสาธารณะบ่อยครั้งซึ่งพวกเขาออกอากาศความคิดของพวกเขาเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสม

“ การอภิปรายเกี่ยวกับนโยบายการเงินกำลังดำเนินไป 365 วันต่อปีเป็นเวลา 24 ชั่วโมงต่อวันทั่วโลก” Bullard กล่าว “ การประชุมมีความสำคัญอย่างแน่นอน แต่พวกเขาเป็นภาพรวมของการอภิปรายอย่างต่อเนื่อง”

การอภิปรายไม่ได้เกิดขึ้นในที่สาธารณะเสมอไป FOMC เริ่มอธิบายการตัดสินใจของอัตราและสร้างการประชุมการประชุมในปี 1994 ภายใต้ประธานแล้วAlan Greenspanและประเพณีของเก้าอี้ Federal Reserve จัดงานแถลงข่าวหลังจากการประชุมแต่ละครั้งเริ่มขึ้นในปี 2554 เมื่อเบอร์นันเก้เป็นประธาน

จนถึงปี 1990 ผู้นำของธนาคารกลางมีความลับฉาวโฉ่เชื่อว่านโยบายการเงินจะมีประสิทธิภาพมากขึ้นหากเป็นเรื่องน่าประหลาดใจสำหรับตลาด นั่นเริ่มเปลี่ยนไปภายใต้กรีนสแปนซึ่งเมื่อเวลาผ่านไปเชื่อมั่นในความโปร่งใสมากขึ้นในระหว่างการดำรงตำแหน่งซึ่งกินเวลาตั้งแต่ปี 2530 ถึง 2549

มีความขัดแย้งน้อยมากในอันดับ

บางครั้งสมาชิกบางคนลงคะแนนคัดค้านฉันทามติและความขัดแย้งเหล่านั้นและเหตุผลสำหรับพวกเขาจะถูกบันทึกไว้ในแถลงการณ์นโยบายสาธารณะ

ตัวอย่างเช่น Wluger ไม่เห็นด้วยกับการประชุมทั้งแปดครั้งในปี 2012 เมื่อนโยบายของเฟดมีค่ามากขึ้นถืออัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ ผู้คัดค้านเป็นเรื่องเกี่ยวกับการแถลงมากกว่าการเอาชนะความชอบของประธานและเล่นเกมที่ยาวนานในการพยายามมีอิทธิพลต่อความคิดของคณะกรรมการ Lacker กล่าว

“ ประธานไม่ได้รับการตีความมันไม่ได้เกิดขึ้น” เขากล่าว

ความขัดแย้งนั้นสุภาพและไม่เคยได้รับความร้อนแล้ว Lacker กล่าวซึ่งเป็นหนึ่งในผู้คัดค้านที่พบบ่อยที่สุดของเฟด

“ ฉันไม่เคยตรวจพบความไม่สุภาพหรือเป็นศัตรู” เขากล่าว

ครั้งสุดท้ายที่สมาชิกไม่เห็นด้วยในเดือนมิถุนายน 2565 เมื่อเฟดอยู่ท่ามกลางการรณรงค์หาอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ ในการประชุมครั้งนั้นคณะกรรมการลงมติให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยสามในสี่ของจุด แต่เอสเธอร์จอร์จประธานของแคนซัสซิตี้เฟดชอบเพิ่มขึ้นครึ่งจุดที่ช้าลง

การแก้ไข, 29 ม.ค. , 2024- บทความนี้ได้รับการแก้ไขเพื่อระบุว่าสมาชิกของ FOMC โหวตให้เพิ่มอัตราที่ต่ำกว่าในการประชุมมิถุนายน 2565 มันคือเอสเธอร์จอร์จ

ประเด็นสำคัญ

การตัดสินใจมักจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ก่อนการประชุม

ข้อความได้รับการออกแบบอย่างระมัดระวัง

มีความขัดแย้งน้อยมากในอันดับ

相關貼文