债券投资者所需收益率的5个组成部分

在金融理论中，投资交易的回报率是五个组成部分的总和：无风险利率，通货膨胀溢价，流动性溢价，违约风险溢价和到期溢价。随着时间的推移，资产价格往往很好地反映了这些组件的影响。

对于那些想了解为什么以某些价格交易的债券的人，这些组成部分是基金会的重要组成部分。

真正的无风险利率

这是比较所有其他投资的利率。是回报率投资者可以在没有任何风险的情况下赚钱通货膨胀。尽管它并非真正“无风险”，但国库通常被用作计算无风险利率的实际折衷。

债券投资者应使用反映其时间表的术语，因此短期投资者可能会将三个月的国库账单视为无风险利率。

这是将投资添加到投资中的利率，以将其调整为市场对未来通货膨胀的期望。例如，为期一年的公司债券所需的通货膨胀溢价可能低于30年公司债券同一家公司是因为投资者认为通货膨胀在短期内会很低，但由于过去几年的贸易和预算赤字，将来会收到通货膨胀。

有些投资不经常交易，这给投资者带来了风险。交易的投资（例如家庭控制公司证券）需要流动性优质的。也就是说，如果有可能在短时间内无法在短时间内出售债券，投资者就不会支付资产的全部价值，因为买家很少。

预计流动性溢价将为投资者赔偿潜在损失。流动性溢价的规模取决于投资者对特定市场的活跃程度的看法。

对于交易股票和其他证券的投资者而言，流动性风险不是一个问题。投资者甚至可能愿意为这些证券支付更多的替代品。

投资者是否认为公司会违约或破产？通常，当出现麻烦的迹象时，公司的股票或债券会因投资者要求违约风险溢价而崩溃。

安全价格崩溃可以带来机会。如果有人因不合理的违约风险溢价而以巨大的折扣而获得交易的资产，他们可能会赚很多钱。

许多资产管理公司会寻找这些机会。凯马特在2000年代初举起了一个例子。在零售商2002年破产之前，苦恼的债务投资者购买了巨大的债务。当公司在破产法院重组时，债务持有人在新公司中获得了股权。

一位这样的投资者爱德华·兰普特（Edward Lampert）通过购买债务获得了kmart股票的控制，他能够使用该控制权来改善公司的资产负债表并让Kmart摆脱破产。然而，尽管策划了凯马特和西尔斯之间的合并，但未能投资资本到生病的公司导致销售和收入降低，并最终破产了西尔斯。

将来，公司债券的成熟度越远，当利率变化时，价格就会越大。这是因为成熟度溢价，也称为利率风险。

这是一个简化的示例来说明概念。想象您拥有10,000美元纽带发行时，收益率为7％，将在30年内成熟。每年，您都会收到700美元的利息。在30年内，您将获得最初的10,000美元。如果您第二天要出售债券，那么您可能会达到相同的金额，因为7％的利率不可能在一夜之间变化。

但是，利率确实会发生变化。考虑购买债券后，利率是否每年上升到9％。您想出售您的债券，但是没有投资者会接受您的7％债券，因为他们可以去公开市场并购买新的债券，该债券的收益率为9％。他们只会为您的债券（而不是全额10,000美元）支付较低的价格，以有效地将其收益率提高到9％。

较长的到期率受到更大的风险资本收益或损失是因为利率环境有更多的时间改变。如果利率下降，债券持有人将能够以更多的价格出售其头寸。如果利率上升甚至更高，他们的债券的价值将更低。