抵押支持证券（MB）的风险和回报

抵押支持证券（MBS）是发行银行出售的房屋抵押群体集团。它们被包装到“池”中，然后作为单个安全性出售。此过程称为“证券化”。

当房主做的时候抵押贷款，这些现金流通过MBS；然后，他们转到债券持有人（减去源自抵押的实体的费用）。 MBSS通常比美国财政部更高的收益率，但它们也具有风险。这些包括再投资风险，预付款风险以及负凸度。

什么是MBS预付款风险？

抵押支持证券（MB）的独特方面是预付风险。这是投资者在借款人决定提前支付抵押委员会委托人时采取的风险。对于MBSS的投资者而言，结果是委托人的早期回报。或者，如果借款人付出更大的付款以更快地偿还抵押贷款，则利息收入可能会减少。

随着时间的推移，基本安全的主要价值会缩小，这又导致利息收入逐渐减少。当利率下降时，预付款风险通常最高；它导致房主对抵押贷款进行再融资。

利率和MBS的平均寿命

预付款降低了投资者的抵押贷款价值。这不仅是因为投资的利息收入减少了；这也是因为当抵押还清时，投资者被迫以较低的利率进行再投资。

当率下降时，MBS的平均寿命会更快地下降。那是因为房主再融资当利率下降时更多。当费率正在上升;较高的利率通常会减少再融资动作的量。这可能导致来自单个MBS的现金流以及负凸度的趋势。

什么是负凸？

抵押与债券类似：当利率上涨时，价格下跌。但是，当债券利率下降时，MBS价格往往会以降低的速度上涨。反过来，当利率上升时，他们的价格往往会降低。这被称为“负凸度”。这是MBS提供比美国财政部高产的原因之一。

简而言之，投资者预计将获得更多的薪水，以承担这种增加的不确定性。当普遍的率稳定时，MBS倾向于表现最佳。

代理商与非机构MBS

抵押贷款池在大多数情况下可以由私人实体创建。也可以由发行MBS的三个准政府机构创建：政府国家抵押贷款协会（称为GNMA或Ginnie Mae）；联邦国家抵押贷款（FNMA或Fannie Mae）；和联邦住房贷款抵押贷款公司（弗雷迪·麦克（Freddie Mac））。

三个差异的最简洁的解释来自美国证券交易委员会（SEC）：

“在美国政府的全部信仰和信誉的支持下，金妮·梅（Ginnie Mae）保证投资者获得及时的付款。FannieMae和Freddie Mac也提供了一定的保证，虽然不受美国政府的全部信仰和信誉的支持，但也有特殊的授权，具有从美国财政部借用的特殊私人机构。抵押证券。”

MBS支持金妮是没有违约的风险。但是，房利美和弗雷迪·麦克（Freddie Mac）发行债券的违约风险很小。尽管如此，弗雷迪（Freddie）和美妮（Fannie）的纽带具有比看起来更强大的支持元素。两者都被联邦政府接管2008年金融危机。

您可以通过经纪人购买单独的MBS，但是此选项仅限于有时间和知识来进行自己的基础研究的选择。这项研究应考虑到基础抵押贷款的平均年龄，地理位置和信用状况。

许多拥有广泛债券共同基金或交易所交易基金（ETF）由于它是市场的很大一部分，因此对该行业有所接触。它在多元化的资金中大量代表。您还可以选择仅专用于MBS的资金。在该领域投资的一些ETF是：

• 巴克莱代理机构债券基金（AGZ）
• Ishares Barclays MBS固定利率债券基金（MBB）
• 抵押支持证券ETF（VMB）
• Ishares Barclays GNMA债券基金（GNMA）
• SPDR Barclays Capital Mortgage支持的债券ETF（MBG）