回购与反向回购：有什么区别？

回购与反向回购：概述

回购协议（REPO或RP）和反向回购协议（RRP）是许多大型金融机构，银行和某些企业使用的两个关键工具。这些短期协议提供了临时贷款机会，有助于为正在进行的运营提供资金。这美联储还使用回购和RRP作为控制货币供应。

从本质上讲，存储库和反向存储库是同一硬币或交易的两个方面，可以反映每一方的作用。回购是当事方之间的协议，买方同意在指定期间临时购买篮子或一组证券。买方同意以稍高的价格将相同的资产出售给原始所有者。

合同的回购和反向回购部分都是在交易开始时确定并商定的。

仓库

一个回购协议（RP）是一项短期贷款，双方都同意在指定合同期内的销售和未来回购资产。卖方出售保证金，并承诺在特定日期和包括利息支付的价格上购买。

回购协议通常是短期交易，通常是一夜之间。但是，某些合同是开放的，没有设定的到期日期，但是反向交易通常最多发生在一两年之内。

购买回购合同的经销商通常是出于短期目的而筹集现金。经理对冲资金以及其他杠杆帐户，保险公司和货币市场共同基金是在此类交易中活跃的人之一。

确保存储库

存储库是抵押贷款的一种形式。一篮子证券作为基础抵押品贷款。证券的法律所有权从卖方转到买方，并在合同完成后返回原始所有者。该市场中最常用的抵押品包括美国财政证券。但是，任何政府债券，，，，代理证券，，，，抵押支持证券，，，，公司债券，甚至可以在回购协议中使用股票。

抵押品的价值通常大于证券的购买价格。买方同意不出售抵押品，除非卖方违约是协议的一部分。在合同指定的日期，卖方必须回购证券并支付商定的利息或回购利率。

在某些情况下，基础抵押品在回购协议期间可能会失去市场价值。买方可能要求卖方资助保证金帐户价格差异的地方。

美联储如何使用回购协议

在美国，标准和反向回购协议是最常用的工具开放市场运营对于美联储。

中央银行可以通过从商业银行购买国库券或其他政府债务工具来提高整体货币供应。此行动将银行注入现金，并在短期内增加现金储备。美联储后来将把证券转售回银行。

什么时候美国美联储和其他中央银行想要收紧货币供应量（从银行系统中赚钱），它使用仓库向商业银行出售债券。后来，中央银行将回购证券，将钱退还给系统。

存储库的缺点

回购协议带有风险概况类似于任何证券贷款交易。也就是说，它们是相对安全的交易，因为它们是抵押贷款，通常以第三方为托管人。

回购交易的真正风险是，他们的市场有时会闻名快速运行随着对交易对手的财务实力的最少审查，因此有些默认风险是固有的。但是，总体风险水平仍然被认为很低。这是由于大多数回购市场参与者都是大型机构，而且大多数过渡非常短期。当然，它们也是抵押的。

还存在涉及的证券在到期日之前贬值的风险，在这种情况下，贷方可能会因交易而亏本。正如我们已经讨论的那样，在这种情况下，可能会发生保证金呼叫，以赔偿价值损失。

反向存储库

一个反向回购协议（RRP）是暂时购买证券的行为，目的是将来以获利的方式出售相同的资产。此过程与回购协议相反。对于出售保证金的当事人以与之购买的协议，这是一项回购协议。对于购买保证金并同意将其出售的当事方，这是一项反向回购协议。

在一项反向回购协议中，买方从交易对手那里购买证券，并协议以更高的价格出售它们。交易是通过回购协议完成的。也就是说，交易对手将按照商定从经销商处购买证券。

底线

回购协议（REPO或RP）和反向回购协议（RRP）是指交易的补充一方，该交易涉及临时购买资产及其协议以将来以略有保费出售的资产。对于同意将来购买回收的资产的原始卖家，交易是回购。对于同意将资产出售回去的原始买家来说，这是一项反向回购交易。尽管被视为抵押贷款，但从技术上讲，回购协议涉及基础资产所有权的转让。

更正 - 詹。 17，2024： 本文已被纠正，指出，对于出售担保并同意回购的一方，此交易被称为回购协议。对于交易另一侧的一方（承担担保并同意将来出售），这是一项反向回购协议。