货币市场资金：它们是什么，他们的工作方式，优点和缺点

什么是货币市场基金？

货币市场基金是一种投资高度流动，近期工具的共同基金。这些工具包括：

• 现金
• 现金同等证券
• 具有短期到期的高额贷款评级，基于债务的证券（例如美国国债）

货币市场资金旨在为投资者提供高流动性，风险非常低。货币市场基金也称为货币市场共同基金，并由证券投资者保护公司（SIPC）保险。

货币市场基金与货币市场帐户不同。

货币市场基金如何运作

货币市场基金像典型的共同基金一样工作。他们向投资者签发可赎回的单位或股票，并遵守财务监管机构起草的准则（例如，美国设定的指南证券交易委员会）。基金股东通常可以随时撤回他们的钱，但是他们可能会在一定时期内撤回的次数限制。

货币市场基金可以投资以下类型的基于债务的金融工具：

• 银行家的接受（BA）：由商业银行保证的短期债务
• 存款证书（CD）：具有短期到期的银行发行的储蓄证书
• 商业纸：无抵押的短期公司债务
• 回购协议（仓库）：短期政府证券
• 我们的国库：短期政府债务问题

这些工具的回报取决于适用的市场利率，因此，货币市场资金的总回报也取决于利率。

一个活跃的投资者有时间和知识来寻找最佳的短期债务工具，以其首选的风险水平提供最佳利率 - 可能决定自行投资于各种可用工具。另一方面，不太熟悉的投资者或一次性时间较少的投资者可能更喜欢通过将货币管理任务委派给基金运营商来采取货币市场基金路线。

货币市场资金与类似的投资选择（例如银行货币市场帐户）竞争Ultrashort债券基金和增强现金资金。这些投资选择可能包括投资多种多样的资产和旨在提高回报。

净资产价值（NAV）标准

标准共同基金的所有功能都适用于货币市场基金，其中一个关键差异。货币市场基金旨在维持净资产价值（NAV）每股1美元。通过投资组合持有的利息产生的任何超额收益都将作为股息支付分配给投资者。投资者可以通过投资基金公司，经纪公司和银行购买或兑换货币市场基金的股票。

货币市场资金流行的主要原因之一是维护$ 1 NAV。这项要求迫使基金经理向投资者定期付款，为他们提供定期收入流。它还允许轻松计算并跟踪基金产生的净收益。

打破钱

有时，货币市场基金可能低于$ 1的NAV。这会产生有时用通言术语提及的条件”打破钱”当这种情况发生时，可能归因于货币市场的暂时价格波动。但是，如果持续存在，这种情况可能会触发货币市场基金的投资收入未能超过其运营费用或投资损失的时刻。

例如，如果基金在购买工具中使用过多的杠杆作用（或总体利率下降到接近零的水平非常低），并且该基金损失了损失，那么其中一种情况可能会导致基金无法满足赎回请求的条件。如果发生这种情况，监管机构可能会跳入并迫使基金清算。但是，折断雄鹿的实例非常罕见。

在1994年，首次破坏雄鹿的情况发生。社区银行家美国政府货币市场基金以每股0.96美元的价格清算。这是由于对衍生品进行了大量投资后，基金造成的巨大损失的结果。

2008年，在雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产之后，尊贵的预备役基金也损失了。该基金持有数百万勒曼兄弟债务的债务义务，并对投资者感到惊慌的赎回使其NAB跌至每股0.97美元。货币的拉力导致储备金主要基金清算。该活动在整个货币市场中引发了混乱。

为了防止这种情况再次发生，在2008年金融危机之后，2010年，SEC发布了新的规则，以更好地管理货币市场基金。这些规则旨在通过对投资组合持有的严格限制，并引入施加流动性费用和暂停赎回的规定来提供更多的稳定性和弹性。与其他投资证券一样，根据1940年的《投资公司法》，货币市场基金受到监管。

货币市场基金的类型

货币市场资金分为多种类型取决于投资资产的类别，成熟期和其他属性。

主要货币基金

Prime Money Fund投资于浮动利率债务和非财政资产的商业资料。这些可能是由公司，美国政府机构和政府赞助的企业（GSE）发行的。

政府货币基金

政府货币基金将其总资产的至少99.5％用于现金，政府证券以及由现金或政府证券完全抵押的回购协议。国库基金还包括在政府资金基金中，这些资金投资于美国国库签发的标准债务证券，例如财政账单，财政债券和财政部票据。

免税资金基金

免税货币基金（也称为市政货币市场基金）提供的收益免于美国联邦所得税。根据其投资的确切证券，免税货币基金也可以免征州所得税。市政债券和其他债务证券主要构成这种类型的货币市场基金。

一些货币市场资金的目标是吸引最低投资金额高的机构资金（通常为100万美元）。

货币市场基金法规

在美国，货币市场资金属于SEC的权限。该监管机构定义了在货币市场基金中的特征，成熟度以及各种允许投资的必要准则。

根据这些规定，货币基金主要投资于最高的债务工具，他们应该在13个月内的到期期限。货币市场基金投资组合需要维护加权平均成熟度（WAM）60天或更短的时间。这项WAM要求意味着，所有投资工具的平均成熟度（按其在基金投资组合中的权重成比例）的平均成熟期不得超过60天。这种成熟度限制可确保只有高度流动的工具才有资格获得投资。结果，投资者的资金没有被锁定在可以流动性的长期成熟工具中。

货币市场基金不得在任何一家发行人中投资超过5％，以避免发行人特定的风险。但是，政府发行的证券和回购协议是该规则的例外。

货币市场基金的优势和缺点

货币市场基金的主要优势是它是投资的安全途径安全且高度液体，使用较小的投资金额，现金等效的基于债务的资产。在类似互惠投资的领域中，货币市场基金的特征是低风险，低回报的投资。

许多投资者更喜欢在短期内将大量现金停在此类资金中。但是，货币市场基金不适合退休计划等长期投资目标。这是因为他们提供的不多资本增值。

货币市场资金对投资者没有负载（没有入境或出口费用），对投资者似乎很有吸引力。许多资金还通过投资于联邦税务征税的市政证券，在某些情况下，在州一级为投资者提供税收优惠的收益。

货币市场资金的历史

货币市场资金是在1970年代初在美国设计和推出的。他们获得了快速的知名度，因为它们是投资者购买证券库的一种简单方法，通常，该证券提供的回报率比标准带有利息的银行帐户获得的回报更好。

商业纸已成为许多货币市场基金的共同组成部分。从历史上看，货币市场资金仅持有政府债券。但是，这种过渡从政府债券中造成的过渡导致了较高的收益，尽管它也带来了风险：对商业债务的依赖导致了储备基金第一基金危机。

除了SEC在2010年进行的改革外，SEC还对他们在2016年监管货币市场基金的方式实施了一些根本的结构性变化。

这些变化要求主要的机构货币市场资金浮动其NAV，并且不再保持稳定的价格。零售和美国政府货币市场资金被允许维护稳定的每股1美元政策。该法规还为非政府货币市场基金委员会提供了解决运行的新工具。

今天的货币市场资金

如今，货币市场基金已成为当今资本市场的核心支柱之一。对于投资者，他们提供了多元化，专业管理每日流动性高的投资组合。许多投资者使用货币市场资金作为停放现金的场所，直到他们决定其他投资或在短期内可能出现的资金需求。

构成货币市场基金投资组合的各种工具上可用的利率是决定给定货币市场基金回报的关键因素。查看历史数据足以提供有关货币市场收益如何发展的足够细节。

在2000年至2010年的十年中，美联储银行的货币政策导致短期利率（利率银行支付彼此借入货币）的支出约为0％。这些接近零的利率意味着货币市场基金投资者看到的回报率与前几十年相比的收益明显降低。此外，随着2008年金融危机后的法规收紧，可投资证券的数量越来越小。

近年来，另一个对货币市场资金产生不利影响的经济政策是定量宽松（QE）。量化宽松是一种非常规的货币政策，中央银行从市场上购买政府证券或其他证券，以降低利率并增加货币供应量。

随着全球主要经济体（包括美国）在2008年的金融危机之后以量量化宽松的措施遵循量化宽松的措施，量化宽松的很大一部分量化量化宽松的资金将其作为避风港融入了货币市场共同基金。资金的这一迁移导致长期持续时间降低利率，并从货币市场基金中降低回报。

货币市场基金与货币市场帐户

虽然他们的名字听起来相似，但货币市场基金与货币市场帐户（MMA）。

货币市场基金是由投资基金公司赞助的投资。像其他类型的投资一样，它具有风险，并且不保证本金。

另一方面，货币市场帐户是一种储蓄帐户，其利息比常规储蓄帐户更高。货币市场帐户由金融机构提供。它们由联邦存款保险公司（FDIC）保险，许多人具有写支票或使用与帐户连接的借记卡的能力。但是，它们也可能会带来限制，例如您可以在一个月内使用或从帐户中撤回资金的有限次。这使它们与常规支票帐户相比，使用的灵活性降低了。

底线

货币市场基金是一种投资低风险，短期债务工具的共同基金。它们的目的是短期，流动的投资，几乎没有资本增值，但通过利息产生了适度的收入。货币市场基金旨在将净资产价值（NAV）保持在每股1美元，并以其稳定性和常规收入的生成而受欢迎，尽管它们对利率波动很敏感。与货币市场帐户（MMA）不同，货币市场基金是没有FDIC保险的投资产品，其本金价值会波动。

货币市场基金的法规和结构已经发展，尤其是在2008年金融危机之后，以增强市场稳定和投资者的保护。如今，货币市场基金仍然是资本市场的重要组成部分，为机构和个人投资者提供了安全，流动性投资的选择。