高于标准：它的含义及其工作方式

什么是标准杆？

高于标准杆是一个用来描述债券交易高于其面值时的价格的术语。通常是债券交易在其收入的上方分布高于市场上目前可用的其他债券。当利率下降时，发生这种情况，因此新发行的债券的利率较低。

上面解释了

债券收益率和价格之间存在反比关系。当由于经济利率下降而产生的收益率下降时，债券价格上涨。相反，当利率上升时，债券价格将下跌，假设没有负凸度。逆关系的基本原因是，债券的现有收益率必须与具有较高或更低利率的市场中发行的新债券的收益率相匹配。

假设债券以$ 1,000的标准签发债券发行优惠券率5％。六个月后，由于经济放缓，利率较低。由于产量和价格之间的逆关系，该债券将超过标准杆的交易。购买债券交易的投资者获得了较高的利息支付，因为息票利率设定在较高的总利率市场中。如果债券应纳税，投资者可以选择摊销债券保费以抵消应税利息收入；如果债券产生免税利息，投资者必须根据IRS规则摊销保费。

如果债券也可能以高于标准的债券进行交易信用等级已升级。这降低了与发行人的财务状况相关的风险水平，从而导致债券的价值上升。一个评级机构考虑了某些因素后，升级发行人的信用额，包括发行人违约风险，外部业务状况，经济增长和资产负债表健康等。

当债券的供应减少时，债券将以高于标准的交易。如果预计将来的利率下降，随着发行人等待这些更好的利率，债券市场可能会减少当前时间发行的债券数量。由于债券发行人试图以最低的融资成本向投资者借入资金，因此他们将减少这些较高利息的债券的供应，因为知道将来发行的债券可能会以更高的利率融资。减少的供应将依次提高债券以下的价格。

高于标准杆多远？

运动上方的运动不可抵御的债券取决于债券的持续时间。持续时间越大，对利率变化的敏感性就越大。例如，如果收益率下降100，持续时间为8年的债券将增加约8％基点，或1％。对于可召唤但是，债券的价格上涨高于PAR是有限的，因为当利率下降时，发行人很可能会赎回债券。该发行人会拨款那些旧债券，并以较低的优惠券重新发行新债券。